Perak Melonjak Menuju Dekade Baru: Apa yang Mendorong Momentum Logam Putih Hingga 2026

Perak menyampaikan salah satu reli paling dramatis di tahun 2025, dengan harga naik dari di bawah US$30 pada awal Januari hingga melebihi US$64 di pertengahan Desember—lonjakan yang belum terlihat dalam lebih dari empat dekade. Trajektori ini mencerminkan tiga kekuatan yang bersinergi: kekurangan struktural, permintaan industri yang meledak-ledak, dan dorongan menuju aset fisik saat investor mencari alternatif dari mata uang yang mengalami depresiasi. Saat kita memasuki tahun 2026, pertanyaannya bukanlah apakah harga perak akan tetap tinggi, tetapi seberapa tinggi mereka bisa naik.

Kekurangan Pasokan yang Tidak Berhenti

Logam putih ini menghadapi apa yang para analis gambarkan sebagai defisit struktural yang melekat. Metal Focus memproyeksikan tahun kelima berturut-turut kekurangan pasokan di tahun 2025, dengan kekurangan sebesar 63,4 juta ons—meskipun ini diperkirakan akan menyempit menjadi 30,5 juta ons di tahun 2026, ketekunan defisit ini menandakan masalah yang lebih dalam di depan.

Masalah utama: perak sebagian besar adalah produk sampingan. Sekitar 75 persen berasal dari hasil sekunder dari penambangan emas, tembaga, timbal, dan seng. Ketika harga perak lebih tinggi, penambang tidak selalu meningkatkan produksi—mereka hanya mengoptimalkan ekstraksi dari aliran yang ada. Harga yang lebih tinggi bahkan dapat mengurangi pasokan karena operasi memproses bahan dengan grade lebih rendah yang menghasilkan lebih sedikit perak.

Produksi tambang telah menyusut secara signifikan selama dekade terakhir, terutama di wilayah penghasil perak di Amerika Tengah dan Selatan. Penemuan hingga produksi komersial memakan waktu 10-15 tahun, yang berarti pasokan jangka pendek tidak dapat merespons sinyal harga saat ini. Stok di atas tanah semakin menipis, memaksa pedagang bersaing untuk inventaris yang tersedia. Hasilnya: kekurangan fisik yang nyata, bukan sekadar ketatnya pasar.

Permintaan Industri: Kisah Nyata

Di balik lonjakan harga perak terdapat pergeseran fundamental dalam bagaimana logam ini melayani industri penting. Pemerintah AS menambahkan perak ke daftar mineral kritisnya pada tahun 2025, mengakui perannya yang tak tergantikan dalam transisi energi global.

Sistem fotovoltaik surya tetap menjadi pendorong utama permintaan. Saat kapasitas energi terbarukan berkembang untuk memenuhi komitmen iklim dan kebutuhan keamanan energi, konsumsi perak per megawatt terus meningkat. Pembuatan kendaraan listrik menambah lapisan lain: baterai EV, infrastruktur pengisian daya, dan komponen listrik semuanya membutuhkan perak.

Namun, kartu liar sebenarnya adalah permintaan pusat data. Dengan sekitar 80 persen pusat data AI global terkonsentrasi di AS, konsumsi listrik dari fasilitas ini diperkirakan akan melonjak 22 persen dalam dekade mendatang. Permintaan komputasi khusus AI bisa melonjak 31 persen saja. Yang luar biasa, pusat data AS memilih tenaga surya lima kali lebih sering daripada tenaga nuklir selama setahun terakhir—memperkuat peran perak dalam mendukung infrastruktur kecerdasan buatan.

Laporan “Silver, the Next Generation Metal” dari Silver Institute menyoroti bahwa sektor teknologi bersih dan teknologi baru akan mempertahankan permintaan tinggi hingga 2030 dan seterusnya. Ini bukan permintaan siklikal yang terkait dengan ekspansi ekonomi; ini adalah permintaan struktural yang terjalin dalam arsitektur energi generasi berikutnya.

Aliran Safe-Haven Memperkuat Kekurangan

Meskipun fundamental industri penting, permintaan investasi telah menjadi pendorong utama. Saat ketegangan geopolitik terus berlanjut, suku bunga tetap akomodatif, dan depresiasi mata uang mempercepat, perak menarik modal ritel dan institusional yang mencari lindung nilai terhadap inflasi dan diversifikasi portofolio.

Dana yang diperdagangkan di bursa berbasis perak menangkap sekitar 130 juta ons masuk selama tahun 2025, membawa total kepemilikan ETF sekitar 844 juta ons—peningkatan 18 persen dari tahun sebelumnya. Aliran ini telah menguras vault di London dan menekan inventaris berjangka di pusat perdagangan utama. Stok perak di Shanghai Futures Exchange mencapai titik terendah sejak 2015 pada bulan November.

Kekurangan fisik kini terlihat dari meningkatnya tarif sewa dan biaya pinjaman. Percetakan uang melaporkan kesulitan memenuhi permintaan batangan dan koin, terutama di India—pengguna perak terbesar di dunia. Dengan emas yang melebihi US$4.300 per ons, pembeli India semakin menggantikan perhiasan dan batangan perak sebagai kendaraan pelestarian kekayaan yang lebih terjangkau. India mengimpor 80 persen dari permintaan peraknya, yang berarti setiap lonjakan dalam nafsu lokal secara langsung bersaing untuk pasokan global.

2026: Pertanyaan Harga

Volatilitas perak yang terkenal menyulitkan prediksi yang tepat. Analis konservatif memposisikan US$50 sebagai lantai baru, dengan US$70 mewakili perkiraan dasar yang masuk akal untuk 2026 jika dinamika pasokan dan permintaan industri tetap utuh. Outlook Citigroup sejalan dengan rentang ini, memproyeksikan perak akan terus mengungguli emas karena angin angin industri mendukung harga.

Peramal yang lebih agresif melihat US$100 dalam jangkauan pada 2026, berargumen bahwa momentum investasi ritel dan kendala pasokan struktural dapat mendorong logam ini lebih tinggi. Risiko penurunan termasuk perlambatan ekonomi global, koreksi likuiditas, atau perubahan sentimen terkait posisi short yang tidak hedged di pasar berjangka.

Jalan ke depan bergantung pada tiga poin pemantauan: apakah permintaan industri bertahan melalui pembangunan teknologi, seberapa agresif bank sentral mempertahankan kebijakan akomodatif, dan apakah aliran ETF akan terus berlanjut saat ketidakpastian ekonomi tetap ada. Pasokan, sementara itu, tetap menjadi latar belakang yang tak berubah—pasar defisit di mana harga perak harus naik lebih jauh sebelum mendorong produksi baru, yang bagaimanapun tidak akan terwujud selama lebih dari satu dekade.

Transformasi perak dari catatan kaki industri menjadi komoditas penting baru saja dimulai. Prediksi harga perak untuk 5 tahun ke depan cenderung naik secara pasti mengingat ketidakseimbangan struktural saat ini.