Akankah Alphabet Menantang Tahta Nvidia sebagai yang Terbesar di Dunia pada 2026?

Lanskap Saat Ini: Tantangan Nvidia sebesar $4,6 Triliun

Nvidia saat ini berada di puncak pasar global, dengan kapitalisasi pasar sekitar $4,6 triliun. Posisi dominan ini berasal dari keunggulannya dalam infrastruktur pusat data berbasis AI. Namun, pertanyaannya bukanlah apakah pesaing ada, melainkan siapa kompetitor yang benar-benar memiliki kekuatan untuk menutup kesenjangan yang berarti di tahun mendatang.

Bidang calon pesaing cukup sempit. Apple berada di angka $4,1 triliun, Alphabet di $3,8 triliun, dan Microsoft di $3,6 triliun. Di luar ketiga raksasa teknologi ini, kesenjangan valuasi membesar secara dramatis—membuat kejutan di tahun 2026 dari pemain lain menjadi tidak realistis.

Mengapa Apple Tidak Akan Menjadi Pesaing Utama

Sekilas, Apple tampak sebagai ancaman alami. Sebagai perusahaan terbesar kedua di dunia, tampaknya mereka memiliki peluang terbaik. Namun, penampilan menipu.

Lini pertumbuhan Apple menunjukkan cerita yang berbeda. Dalam tiga tahun terakhir, perusahaan ini kesulitan mempertahankan pertumbuhan tahunan dua digit. Lebih kritis lagi, tidak ada katalisator baru yang muncul di horizon yang bisa secara tiba-tiba mempercepat momentum mereka di 2026. Sebuah perlambatan dramatis dalam ekspansi pusat data global harus terjadi—sebuah peristiwa black swan yang tidak mungkin—agar Apple dapat menutup kesenjangan dengan Nvidia. Tanpa gangguan semacam itu, Apple kekurangan kecepatan pertumbuhan yang diperlukan untuk tantangan yang berarti.

Keterbatasan Struktural Microsoft

Microsoft telah merancang strategi AI yang cerdas dengan memposisikan dirinya sebagai fasilitator daripada pelopor teknologi. Pendekatan ini memberikan fleksibilitas dan netralitas dalam lanskap AI yang semakin terfragmentasi. Namun, ada kerentanan mendasar: Microsoft tidak mengendalikan takdir AI generatifnya sendiri.

Alih-alih mengembangkan model proprietary, Microsoft memungkinkan klien untuk menerapkan solusi bersaing. Netralitas strategis ini, meskipun tampak bijaksana, menciptakan kelemahan jangka panjang. Tanpa mengendalikan teknologi AI inti mereka sendiri, Microsoft tidak dapat mendorong metrik pertumbuhan eksplosif yang diperlukan untuk mengungguli posisi pasar Nvidia. Perusahaan tetap bergantung pada inovasi eksternal daripada menghasilkan mesin pertumbuhan sendiri.

Mengapa Alphabet Muncul sebagai Pesaing Utama

Realitas ini meninggalkan Alphabet sebagai satu-satunya pesaing kredibel yang berposisi untuk menggulingkan Nvidia di 2026.

Memasuki 2025, Alphabet menghadapi ketidakpastian besar. Pertanyaan seputar bisnis pencarian inti Google, posisi kompetitif dalam AI, dan arah strategis perusahaan. Sepanjang 2025, pasar mendapatkan kejelasan di semua bidang—dan jawaban yang diberikan terbukti sangat positif.

Google Search menunjukkan ketahanan luar biasa, memanfaatkan AI Overviews untuk memperkuat posisinya sebagai platform pencarian dominan. Google Gemini secara bersamaan telah menempatkan dirinya di antara platform AI generatif tingkat atas, menjadikannya pesaing tangguh bagi ChatGPT dari OpenAI. Mungkin yang paling penting, Alphabet menang dalam litigasi antitrust yang bertujuan memecah operasinya, mendapatkan kebebasan regulasi untuk terus beroperasi tanpa banyak perubahan. Kemenangan hukum ini memungkinkan investor menilai fundamental Alphabet tanpa penyesuaian untuk skenario pemecahan di masa depan.

Peluang TPU: Jalan Pertumbuhan Alphabet

Perkembangan paling menarik melibatkan unit pemrosesan tensor kustom Alphabet (TPUs). Laporan menunjukkan bahwa Alphabet dan Meta Platforms sedang menjajaki komersialisasi chip ini, yang berpotensi menawarkan alternatif yang layak terhadap GPU Nvidia dalam aplikasi tertentu.

Jika TPU mencapai adopsi luas dan menjadi pengganti yang hemat biaya untuk infrastruktur GPU, Alphabet mendapatkan vektor pertumbuhan yang transformatif. Secara bersamaan, perkembangan ini akan mengurangi pangsa pasar Nvidia. Pengenalan alternatif chip yang kredibel—terutama dari perusahaan dengan sumber daya dan rekam jejak teknis seperti Alphabet—dapat secara material mengubah dinamika kompetitif di sektor pusat data.

Selain TPU, Alphabet memegang sekitar 7% saham di SpaceX. Jika SpaceX melakukan penawaran umum perdana di 2026 dengan valuasi melebihi (triliun, saham ini secara teoretis dapat meningkatkan nilai pasar Alphabet. Namun, tidak ada jaminan bahwa Alphabet akan melepas posisi ini, bahkan setelah go public.

Putusan Realistis

Meskipun ada perkembangan yang menguntungkan ini, jalan Alphabet untuk menggulingkan Nvidia menghadapi hambatan besar. Pertumbuhan dan profitabilitas Nvidia yang diproyeksikan untuk 2026 tetap tangguh. Kecuali terjadi kontraksi signifikan dalam pengeluaran modal pusat data global, Nvidia kemungkinan tetap mempertahankan posisinya sebagai perusahaan terbesar di dunia.

Namun, ada perbedaan penting yang muncul: jika pemasok chip alternatif—terutama Alphabet—mulai secara berarti mengganggu operasi bisnis Nvidia, lanskap akan berubah secara dramatis. Kapitalisasi pasar dapat menyusut dengan cepat ketika narasi pertumbuhan menghadapi ancaman kompetitif yang kredibel. Jika gangguan ini terwujud, Alphabet memiliki skala dan kedekatan valuasi yang cukup untuk memanfaatkan kelemahan apa pun dan merebut posisi teratas.

Cerita ini bukan sekadar tentang apakah Alphabet akan mengungguli Nvidia—melainkan tentang apakah struktur kompetitif pasar chip akan berubah di 2026. Jika ya, Alphabet siap menjadi penerima manfaat utama.