Dinamika Pasokan Kopi Global: Perpindahan Produksi dan Tekanan Harga Membentuk Ulang Prospek Pasar

Kontrak kopi berjangka hari ini mencatat kenaikan modest karena pasar bergulat dengan narasi pasokan yang bersaing. Kopi arabika Maret naik +1,05 poin (+0,30%), sementara kopi robusta ICE Maret naik +17 poin (+0,44%), keduanya mendekati level tertinggi 1,5 minggu di tengah pergeseran ekspektasi produksi di seluruh wilayah pertumbuhan utama.

Tantangan Pasokan Regional Perkuat Volatilitas Harga

Pola cuaca buruk di Brasil terus mendukung nilai komoditas. Minas Gerais, yang menyumbang sebagian besar produksi arabika Brasil, mengalami curah hujan yang jauh di bawah normal selama minggu yang berakhir 26 Desember—merekam hanya 11,1 mm hujan, yang hanya 17% dari rata-rata jangka panjang. Defisit kelembapan ini memicu kekhawatiran baru tentang keberlanjutan panen di seluruh jalur utama pertumbuhan.

Indonesia menghadapi tantangan yang sama mendesaknya dari ekstrem meteorologi yang berbeda. Banjir besar telah menghancurkan zona budidaya arabika di Sumatra utara, berpotensi membatasi pengiriman kopi nasional hingga 15% selama tahun pemasaran 2025-26, menurut pejabat dari Asosiasi Eksportir dan Industri Kopi Indonesia. Sekitar sepertiga dari perkebunan arabika negara mengalami kerusakan akibat banjir baru-baru ini. Sebagai produsen robusta terbesar ketiga di dunia, gangguan produksi Indonesia bergaung di pasar global, meskipun tanaman robusta terbukti lebih tahan banjir dibandingkan arabika.

Sinyal Inventaris Pasar Campuran Ketahanan

Lanskap inventaris menunjukkan gambaran yang bernuansa tentang ketatnya pasokan. Stok arabika yang dipantau ICE menurun ke titik terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada pertengahan November sebelum stabil di 456.477 kantong hari Rabu lalu—puncak selama 2 bulan. Inventaris robusta menunjukkan volatilitas serupa, turun ke titik terendah 1 tahun sebesar 4.012 lot pada 10 Desember dan rebound ke titik tertinggi 4 minggu sebesar 4.278 lot pada pertengahan minggu. Fluktuasi ini menegaskan ketegangan yang mendasari antara permintaan spot dan ekspektasi pasokan ke depan.

Dinamika impor AS mencerminkan dampak sisa dari perubahan kebijakan perdagangan baru-baru ini. Pembelian kopi Brasil oleh importir Amerika turun 52% dari Agustus hingga Oktober 2024 dibandingkan periode tahun sebelumnya, menurun menjadi 983.970 kantong karena tarif yang memberatkan mengurangi transaksi. Meskipun tarif tersebut telah dikurangi, inventaris kopi AS tetap terbatas dibandingkan norma historis, membatasi kemampuan pasar menyerap volatilitas harga.

Perkiraan Produksi Mengarah ke Kelimpahan

Proyeksi pasokan jangka panjang menunjukkan hambatan yang meningkat untuk kenaikan harga. Peramal panen domestik Brasil, Conab, meningkatkan perkiraan produksinya tahun 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong pada awal Desember, menandakan panen yang kuat meskipun ada hambatan cuaca lokal. Revisi naik ini dari perkiraan September sebesar 55,20 juta kantong menunjukkan ketahanan hasil pertanian rata-rata Brasil di seluruh wilayah geografis yang lebih luas.

Pertumbuhan ekspor Vietnam mempercepat secara tajam sepanjang 2024. Pengiriman kopi negara tersebut pada November melonjak 39% tahun-ke-tahun menjadi 88.000 metrik ton, dengan total ekspor Januari hingga November naik 14,8% menjadi 1,398 juta metrik ton. Trajektori produksi Vietnam 2025/26 diperkirakan akan meningkat 6% tahunan menjadi 1,76 juta metrik ton—setara dengan 29,4 juta kantong dan mencapai puncak 4 tahun. Sebagai produsen robusta utama di dunia, panen yang berkembang pesat di Vietnam sangat mempengaruhi trajektori harga robusta.

Keseimbangan Pasar Global: Kenaikan Produksi Mengimbangi Kendala Regional

Organisasi Kopi Internasional mencatat bahwa ekspor kopi global selama tahun pemasaran saat ini (siklus Oktober-September) menurun secara marginal sebesar -0,3% tahun-ke-tahun menjadi 138,658 juta kantong, mencerminkan ketersediaan yang lebih ketat dalam jangka pendek meskipun prospek jangka panjang menunjukkan kelimpahan.

Proyeksi USDA Foreign Agriculture Service tanggal 18 Desember menggambarkan gambaran pasokan yang optimis untuk 2025/26. Produksi kopi global diperkirakan akan meningkat +2,0% tahun-ke-tahun menjadi rekor 178,848 juta kantong. Namun, pertumbuhan agregat ini menyembunyikan trajektori yang berbeda: produksi arabika diperkirakan akan menyusut -4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara output robusta melonjak +10,9% menjadi 83,333 juta kantong. Output khusus Brasil diperkirakan akan menurun -3,1% menjadi 63 juta kantong, sementara panen Vietnam diperkirakan mencapai 30,8 juta kantong, meningkat +6,2% dan mencapai tertinggi 4 tahun.

Yang penting, stok akhir untuk musim 2025/26 diperkirakan akan berkurang -5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25, menandakan ketatnya pasokan di akhir tahun pemasaran meskipun ada kenaikan produksi jangka pendek.

Konfluensi gangguan pasokan regional, kompresi inventaris, dan revisi proyeksi produksi terus menciptakan lingkungan harga yang volatil di mana kendala pasokan jangka pendek bertabrakan dengan ekspektasi kelimpahan jangka menengah.