Apakah saham minyak dapat dibeli? Analisis lengkap peluang investasi di sektor energi tahun 2023

Harga saham minyak menunjukkan kinerja pasar yang berbeda dari yang lain dalam satu tahun terakhir. Saat sektor lain mengalami kesulitan, sektor ini justru menjadi salah satu dari sedikit yang naik melawan tren. Tetapi setelah memasuki tahun 2023, sikap pasar terhadap saham minyak mengalami perubahan baru. Apakah saham minyak dapat terus dipandang positif? Analisis ini akan membantu Anda menyusun pemikiran.

Mengapa perlu memperhatikan sektor energi?

Pentingnya minyak dalam ekonomi modern tidak perlu diragukan lagi. Sebagai bahan bakar utama untuk transportasi, kimia, dan pembangkit listrik, harga minyak secara langsung mempengaruhi jalannya ekonomi global. Situasi internasional yang semakin kompleks di tahun 2023—ketidakpastian pemulihan ekonomi, peningkatan konflik geopolitik, penyesuaian rantai pasok global—semua faktor ini akan secara mendalam mempengaruhi tren harga minyak, dan selanjutnya mempengaruhi kinerja perusahaan energi.

Performa dan kondisi terkini saham energi

2022 adalah masa keemasan saham energi. Ketika indeks S&P 500 turun 19%, saham teknologi rata-rata turun 30%, dan saham komunikasi turun 40%, saham energi justru naik hampir 65%, menjadi pemenang terbesar di pasar saham AS. Pendorong utama dari pesta ini adalah pemulihan ekonomi pasca pandemi dan krisis pasokan energi akibat konflik Rusia-Ukraina.

Namun tren kenaikan ini tidak berlanjut. Memasuki awal 2023, harga minyak mengalami penyesuaian besar, dengan dua alasan utama: pertama, kekhawatiran resesi ekonomi kembali muncul; kedua, rumor peningkatan produksi dari beberapa negara penghasil minyak menekan harga. Meskipun cadangan minyak mentah menurun lebih dari yang diperkirakan, permintaan bensin menunjukkan performa yang buruk, memperburuk tekanan penurunan harga minyak.

Namun yang patut diperhatikan adalah, konflik geopolitik baru-baru ini memberikan peluang rebound potensial bagi saham energi. Dalam jangka pendek, peningkatan konflik dapat mendorong harga minyak naik, dan selanjutnya meningkatkan kinerja saham energi.

Tiga keunggulan investasi saham minyak

Peluang fluktuasi yang dipicu oleh siklus ekonomi

Permintaan energi sangat terkait erat dengan kondisi ekonomi. Saat ekonomi melambat, permintaan energi menurun, dan harga minyak pun turun; saat ekonomi membaik, permintaan kembali meningkat, dan harga minyak naik. Dari situasi tahun 2023, dunia sedang keluar dari bayang-bayang pandemi, China kembali membuka diri, dan aktivitas perjalanan serta perdagangan pulih, yang semuanya berarti permintaan energi akan meningkat secara bertahap. Ciri siklus ini menciptakan peluang masuk bagi investor.

Ketegangan pasokan yang mendorong margin keuntungan

Krisis energi akibat perang Rusia-Ukraina mengubah pola pasar. Pada awal 2022, harga minyak sekitar 70 dolar AS per barel, setelah perang pecah, melonjak ke 120 dolar AS per barel. Bahkan memasuki 2023, situasi ketegangan pasokan ini belum menunjukkan tanda-tanda mereda. Meskipun perusahaan energi besar mempercepat investasi, pengembangan kapasitas baru membutuhkan waktu bertahun-tahun, sehingga sulit mengisi kekurangan pasokan dalam jangka pendek.

Dengan kapasitas yang terus terbatas, margin keuntungan perusahaan pengilangan pasti akan membesar. Ketika pasokan tidak mampu memenuhi permintaan, margin keuntungan per barel minyak akan meningkat secara signifikan, dan ini akan mendorong pendapatan seluruh sektor.

Daya tarik dividen tinggi yang kuat

Dibandingkan sektor lain, perusahaan energi menawarkan dividen yang jauh lebih kompetitif. Ketika harga minyak naik dan biaya tetap stabil, keuntungan per barel meningkat, dan sebagian besar perusahaan akan memilih membagikan dividen lebih tinggi atau melakukan pembelian kembali saham. Data statistik menunjukkan bahwa sektor energi adalah salah satu yang tercepat dalam pertumbuhan dividen, dengan tingkat pertumbuhan mendekati 50% dalam beberapa tahun terakhir.

Sebagai contoh, ExxonMobil, yang diuntungkan oleh harga minyak tinggi tahun 2022, telah mengembalikan 10 miliar dolar AS kepada pemegang saham tahun lalu, termasuk peningkatan dividen yang berkelanjutan. Kebijakan dividen tinggi ini akan terus berlanjut, menarik bagi investor yang mencari pendapatan dari arus kas.

Prospek saham energi tahun 2023

Dari awal tahun hingga pertengahan Maret, saham energi mengalami koreksi lebih dari 8%. Dalam jangka pendek, upaya bank sentral berbagai negara untuk mengendalikan inflasi akan menekan permintaan energi di sisi konsumsi; musim dingin yang lebih hangat dari biasanya di Eropa juga mengurangi kebutuhan pemanasan. Faktor-faktor ini memberikan tekanan jangka pendek terhadap harga minyak.

Namun, dalam jangka menengah hingga panjang, situasinya berbeda. Karena kapasitas produksi global sangat terbatas dan sulit ditingkatkan secara signifikan dalam waktu dekat, serta situasi geopolitik yang terus berkembang, semua ini berpotensi mendorong harga minyak kembali naik.

Perlu diingat bahwa pasar umumnya berpendapat bahwa kinerja keseluruhan saham energi di tahun 2023 sulit meniru puncak tahun 2022. Tetapi ini tidak berarti tidak ada peluang. Jika dibagi ke dalam berbagai bidang energi, strategi investasi harus disesuaikan:

• Perusahaan eksplorasi dan produksi hulu: Jika harga minyak terus naik, perusahaan ini akan mendapatkan manfaat terbesar
• Perusahaan pipa midstream: Perusahaan ini mengelola pipa pengangkut minyak dan gas, mengenakan tarif tetap, tidak terpengaruh fluktuasi harga minyak, sehingga memiliki keunggulan stabilitas
• Eksportir LNG (gas alam cair): Karena kekurangan gas alam yang parah di Eropa, perusahaan yang memasok LNG ke Eropa memiliki potensi pertumbuhan besar

Analisis detail lima saham minyak

1. ExxonMobil (XOM) - Pilihan stabil dari raksasa energi

ExxonMobil adalah salah satu perusahaan energi terbesar di dunia, mencakup seluruh rantai bisnis mulai dari eksplorasi, produksi, manufaktur, perdagangan, pengangkutan, hingga penjualan minyak. Perusahaan ini sangat besar, dengan kapitalisasi pasar mencapai 418,88 miliar dolar AS, menjadi pemimpin mutlak di sektor energi.

Perusahaan sangat percaya diri terhadap prospek jangka menengah-pendek. Pada Desember lalu, perusahaan mengumumkan target jangka panjang, memperkirakan hingga 2027, arus kas operasional dan laba akan berlipat ganda dibandingkan 2019. Ini mencerminkan ekspektasi pertumbuhan yang kuat dari manajemen. Selain itu, perusahaan meningkatkan target pembelian kembali saham dari 30 miliar menjadi 50 miliar dolar AS (2022-2024), yang jika dibandingkan dengan kapitalisasi pasar 4,2 triliun dolar, memberikan imbal hasil sekitar 12% dalam tiga tahun. Ditambah dengan dividen saat ini sebesar 3,6%, saham ini cukup menarik bagi investor yang mencari pendapatan stabil.

2. Chevron (CVX) - Kombinasi sempurna antara skala dan dividen

Chevron adalah perusahaan energi terbesar kedua di AS dan ketiga di dunia, selain produksi minyak dan gas, juga menyediakan bahan bakar aviasi dan memiliki lebih dari 7000 SPBU. Skala besar dan struktur bisnis yang beragam membuatnya mampu bertahan dari fluktuasi industri.

Kemampuan pengelolaan arus kas Chevron sangat baik, perusahaan secara konsisten membagikan arus kas dari bisnis minyak dan gas kepada pemegang saham. Yang paling menarik, Chevron baru saja mengumumkan kenaikan dividen tahunan untuk ke-36 kalinya, menciptakan rekor yang mengesankan. Selain itu, dalam pertemuan investor Februari lalu, perusahaan menaikkan target pembelian kembali saham tahunan menjadi 17,5 miliar dolar AS. Dua langkah ini menunjukkan kepercayaan manajemen terhadap masa depan, menjadikan saham ini pilihan unggulan di pasar yang bergejolak.

3. Enbridge (ENB) - Mesin uang tunai stabil dari bisnis pipa

Enbridge adalah perusahaan infrastruktur energi yang sangat beragam, terutama mengelola jaringan pipa pengangkut minyak besar, yang mengangkut 30% minyak di Amerika Utara. Sebagian besar pendapatannya berasal dari bisnis pemurnian, pengangkutan, dan penyimpanan gas alam.

Keunggulan unik Enbridge terletak pada model bisnisnya. Karena pengoperasian pipa menggunakan tarif tetap, pendapatan perusahaan tidak terkait langsung dengan fluktuasi harga minyak. Dengan kata lain, terlepas dari fluktuasi harga minyak tahun 2023, Enbridge tetap mampu menjaga arus kas yang stabil. Dalam lingkungan yang penuh ketidakpastian seperti saat ini, aset yang stabil ini menjadi pilihan utama banyak investor. Perlu dicatat, saat ini Enbridge menawarkan dividen sebesar 7,13%, yang termasuk tertinggi di sektor energi.

4. ConocoPhillips (COP) - Keunggulan biaya rendah dalam kompetisi

ConocoPhillips adalah perusahaan eksplorasi dan pengembangan minyak dan gas independen terbesar di dunia. Keunggulan kompetitif utama perusahaan adalah biaya operasional yang sangat rendah—biaya produksi minyak kurang dari 30 dolar AS per barel. Ini berarti, meskipun harga minyak turun, perusahaan tetap mampu menjaga kestabilan operasional dan laba. Sebaliknya, saat harga minyak naik, pertumbuhan laba perusahaan akan lebih pesat.

Perusahaan juga terus mengembangkan proyek baru. Pada Maret tahun ini, pemerintah AS secara resmi menyetujui proyek minyak dan gas besar di Alaska senilai 7 miliar dolar AS. Selain itu, perusahaan mengembangkan teknologi canggih untuk mengekstraksi lebih banyak energi dari cadangan minyak dan gas yang ada. Pertumbuhan baru ini memberi dorongan bagi kinerja ConocoPhillips di masa depan.

5. Cheniere Energy (LNG) - Penerima manfaat krisis energi Eropa

Cheniere Energy adalah pemimpin global di bidang LNG, peringkat pertama di AS dan kedua di dunia. Krisis energi akibat perang Rusia-Ukraina menyebabkan Eropa mengalami kekurangan gas alam, dan permintaan impor gas jauh melebihi pasokan.

Karena harga gas alam di Eropa lebih tinggi daripada di AS, Cheniere mendapatkan peluang untuk memperluas pasokan ke Eropa secara besar-besaran. Berdasarkan laporan keuangan kuartal ketiga 2022, impor LNG Eropa meningkat 65%, dan Cheniere menyumbang seperempat dari total impor Eropa. Produksi LNG kuartal tersebut bahkan meningkat lebih dari 200% secara tahunan. Dalam waktu dekat, pasokan gas alam di Eropa masih sulit dipenuhi, memberikan dorongan pertumbuhan stabil bagi Cheniere selama beberapa tahun ke depan.

Daftar saham energi minyak utama dunia

Data per 18 Maret 2023

Lima faktor utama penggerak tren saham minyak

Ekspektasi ekonomi global

Bank sentral di berbagai negara terus berupaya mengendalikan inflasi, dan kemungkinan akan menaikkan suku bunga lebih lanjut di 2023. Pasar secara umum memperkirakan ekonomi global akan menghadapi perlambatan atau risiko resesi, yang langsung menekan permintaan energi dan memberi tekanan negatif pada seluruh sektor.

Kondisi pasokan kapasitas

Rantai pasok adalah faktor penentu utama kinerja industri energi. Kekurangan energi akibat perang Rusia-Ukraina sebelumnya mendorong harga saham minyak naik, sementara penyesuaian terakhir sebagian disebabkan oleh peningkatan cadangan akibat pembelian besar setelah kenaikan harga sebelumnya, sehingga tekanan pasokan di pasar berkurang.

Kebijakan regulasi

Tekad global untuk mengatasi perubahan iklim semakin kuat. Pemimpin negara-negara mengeluarkan regulasi yang membatasi produksi dan penggunaan bahan bakar fosil. Pemerintah AS berencana menginvestasikan 400 miliar dolar AS dalam dekade mendatang untuk energi bersih dan inovasi, yang menandakan posisi energi hijau akan terus meningkat. Perusahaan minyak tradisional menghadapi pilihan untuk bertahan atau bertransformasi, dan transformasi ini merupakan tantangan besar bagi para raksasa industri.

Dampak inovasi teknologi

Pengembangan teknologi energi baru sedang mengubah pola energi global. Dalam dekade terakhir, pengembangan, penyimpanan, dan penerapan energi hijau seperti tenaga surya dan hidrogen telah matang dan digunakan secara luas di berbagai industri. Perkembangan mobil listrik yang pesat mengurangi permintaan bahan bakar bensin dan solar secara tradisional. Dalam jangka panjang, ini akan melemahkan nilai industri energi konvensional.

Perubahan daya saing profitabilitas

Perusahaan minyak menghadapi tekanan ganda dari investor: satu sisi menantikan peningkatan pendapatan saat harga minyak dan permintaan tinggi; di sisi lain, tren energi baru menuntut pengurangan pengeluaran. Dalam dilema ini, produksi minyak perusahaan tidak meningkat, tetapi laba justru melonjak. Menurut laporan, laba perusahaan minyak tahun 2022 meningkat dua kali lipat, tetapi kapasitas produksi minyak AS diperkirakan turun 21% di 2023, dan tren kontradiktif ini terus berlanjut.

Penilaian nilai investasi jangka panjang saham minyak

Dari sudut pandang jangka panjang, saham minyak tetap memiliki nilai investasi penting. Permintaan energi akan terus meningkat, tidak akan berkurang. Eropa bergantung pada impor LNG dari AS, dan China adalah konsumen minyak terbesar kedua di dunia, semua faktor dasar ini tetap sama.

Namun, investor harus menyadari bahwa volatilitas industri energi sangat tinggi. Di satu sisi, resesi ekonomi menekan permintaan energi, di sisi lain, konflik geopolitik terus mendorong harga minyak naik. Dalam lingkungan yang kompleks dan dinamis ini, seleksi saham dan alokasi yang tepat menjadi sangat penting.

Bagi investor yang mencari pendapatan kas stabil, Enbridge dan Chevron adalah pilihan yang baik; bagi yang optimis terhadap kenaikan harga minyak, ConocoPhillips dan Cheniere Energy menawarkan peluang pertumbuhan berbeda; bagi investor yang menyukai perusahaan energi besar dan terintegrasi, ExxonMobil dan Chevron adalah pilihan utama.

Saran terakhir: investasi saham minyak boleh dilakukan, tetapi hindari mengejar harga secara buta. Dengan memahami siklus industri, regulasi, dan fundamental saham secara menyeluruh, barulah dapat membuat keputusan investasi yang bijak.