【2026 dolar terhadap Yuan Renminbi outlook】 Interpretasi peluang investasi Yuan Renminbi dan analisis tren nilai tukar

Performa dan Nilai Investasi RMB Saat Ini

Memasuki tahun 2025, nilai tukar RMB menunjukkan karakteristik fluktuasi dua arah yang jelas, memecah pola depresiasi berkelanjutan selama tiga tahun terakhir. Nilai tukar dolar AS terhadap RMB di pasar onshore berfluktuasi dalam kisaran 7.1 hingga 7.3, dengan apresiasi kumulatif sekitar 2.40% sepanjang tahun, menunjukkan ketahanan tertentu; sedangkan di pasar offshore, fluktuasi lebih besar, berkisar antara 7.1 hingga 7.4, dengan apresiasi kumulatif 2.80%.

Yang patut diperhatikan adalah, pada 26 November 2025, didorong oleh perbaikan hubungan perdagangan China-AS dan meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve, RMB terhadap dolar AS mengalami apresiasi cepat, sempat turun di bawah 7.08, menyentuh titik terendah 7.0765, menciptakan performa terbaik dalam hampir satu tahun. Perubahan ini menandakan perbaikan signifikan dalam sentimen pasar.

Saat ini, memang ada peluang keuntungan dalam berinvestasi pada pasangan mata uang terkait RMB, tetapi kuncinya adalah menangkap momen yang tepat. Diperkirakan RMB akan mempertahankan posisi relatif kuat dalam jangka pendek, secara keseluruhan menunjukkan pola fluktuasi berlawanan arah dengan dolar AS dengan rentang terbatas. Kemungkinan RMB menembus di bawah 7.0 sebelum akhir 2025 relatif kecil, perlu terus memantau tren indeks dolar AS, sinyal pengaturan nilai tengah RMB, serta kekuatan dan ritme pelaksanaan kebijakan stabilisasi pertumbuhan di China.

Jejak Perkembangan Historis Nilai Tukar Dolar terhadap RMB

Fase apresiasi kuat selama pandemi (2020-2021)

Dari tren nilai tukar dolar AS terhadap RMB selama lima tahun terakhir, RMB mengalami apresiasi signifikan selama pandemi. Pada awal 2020, dolar AS terhadap RMB berfluktuasi di kisaran 6.9 hingga 7.0, tetapi karena gesekan perdagangan China-AS dan dampak pandemi, RMB melemah ke 7.18 pada Mei. Setelah itu, China mengendalikan pandemi dengan cepat dan memulihkan ekonominya terlebih dahulu, Federal Reserve memangkas suku bunga secara besar-besaran mendekati nol, dan Bank Sentral China mempertahankan kebijakan yang stabil, sehingga selisih suku bunga mendukung RMB menguat kembali ke sekitar 6.50 di akhir tahun, dengan apresiasi sekitar 6% sepanjang tahun.

Pada 2021, tren ini berlanjut, ekspor China terus meningkat, ekonomi menunjukkan performa yang baik, dan bank sentral mempertahankan kebijakan moneter yang stabil. Indeks dolar AS berada di posisi rendah, dan dolar AS terhadap RMB berfluktuasi dalam kisaran 6.35 hingga 6.58, dengan rata-rata tahunan sekitar 6.45, menjaga kekuatan relatif RMB.

Siklus depresiasi mulai 2022

Tahun 2022 menjadi tahun titik balik utama dalam tren dolar AS terhadap RMB. Dolar AS terhadap RMB cepat naik dari 6.35 ke atas 7.25, dengan depresiasi tahunan sekitar 8%, terbesar dalam beberapa tahun terakhir. Pendorong utamanya adalah kebijakan kenaikan suku bunga agresif Federal Reserve yang mendorong indeks dolar naik, sementara di saat yang sama, langkah-langkah ketat China dalam pencegahan pandemi menekan pertumbuhan ekonomi, krisis properti memburuk, dan kepercayaan pasar menurun secara signifikan.

Pada 2023, tekanan berlanjut, dolar AS terhadap RMB berfluktuasi dalam kisaran 6.83 hingga 7.35, dan di akhir tahun mencapai sekitar 7.1. Pemulihan ekonomi tidak sesuai ekspektasi, masalah utang properti terus membebani, dan permintaan domestik kurang, sementara suku bunga tinggi di AS tetap dipertahankan. Indeks dolar AS beroperasi di kisaran 100 hingga 104, sehingga RMB terus mengalami tekanan.

Pada 2024, tanda-tanda pemulihan muncul, dolar AS melemah mengurangi tekanan terhadap RMB, ditambah dengan stimulus fiskal China dan langkah-langkah dukungan properti yang meningkatkan ekspektasi pasar. Dolar AS terhadap RMB naik dari 7.1 ke sekitar 7.3 di pertengahan tahun, dan RMB di pasar offshore menembus 7.10 pada Agustus, menciptakan level tertinggi baru dalam enam bulan, dengan volatilitas tahunan meningkat secara signifikan.

Prediksi Tren Nilai Tukar 2026 dan Jangka Panjang

Konsensus Pasar dan Penilaian Titik Balik

Pendapat arus utama pasar menganggap bahwa nilai tukar RMB mungkin sedang berada di titik balik siklus, siklus depresiasi yang dimulai pada 2022 mungkin sudah mendekati akhir, dan RMB berpotensi memasuki tren apresiasi jangka menengah-panjang yang baru. Melihat ke akhir 2025 hingga 2026, tiga faktor utama diperkirakan akan mendukung penguatan nilai tukar:

Pertama, kinerja ketahanan ekspor China yang berkelanjutan
Ekspor luar negeri China tetap relatif stabil, memberikan dasar fundamental bagi RMB.

Kedua, tren re-alokasi aset RMB oleh investor asing
Dengan membaiknya preferensi risiko, investor internasional mulai menilai kembali daya tarik aset RMB, dan keinginan membeli secara bertahap terbentuk.

Ketiga, pelemahan struktural indeks dolar AS
Perubahan lingkungan makro global mendukung pola jangka panjang dolar AS yang relatif tertekan.

Prediksi dari lembaga keuangan internasional

Beberapa lembaga keuangan internasional optimis terhadap prospek RMB:

Deutsche Bank menganalisis bahwa penguatan RMB terhadap dolar AS baru-baru ini mungkin menandai dimulainya siklus apresiasi jangka panjang. Bank ini memperkirakan nilai tukar USD terhadap RMB akan naik ke 7.0 pada akhir 2025 dan lebih lanjut ke 6.7 pada akhir 2026.

Morgan Stanley juga optimistis terhadap prospek apresiasi moderat RMB, memperkirakan dolar AS akan terus melemah dalam dua tahun ke depan. Mereka memprediksi pada akhir 2026, indeks dolar AS kemungkinan turun ke 89, dan nilai tukar USD terhadap RMB bisa mencapai sekitar 7.05.

Goldman Sachs pernah merilis laporan penting pada pertengahan Mei, menaikkan proyeksi nilai tukar USD terhadap RMB selama 12 bulan ke depan dari 7.35 menjadi 7.0, dan memperkirakan titik “tembus 7” RMB mungkin akan lebih cepat dari yang diperkirakan pasar. Logika Goldman Sachs adalah bahwa nilai tukar efektif riil RMB undervalued sebesar 12% dibandingkan rata-rata 10 tahun, dan undervaluasi terhadap dolar AS mencapai 15%. Berdasarkan perkembangan negosiasi perdagangan China-AS dan kondisi undervaluasi saat ini, Goldman Sachs memperkirakan RMB akan menguat ke 7.0 dalam 12 bulan ke depan. Laporan ini juga menunjukkan bahwa performa ekspor China yang kuat akan mendukung RMB, dan pemerintah China lebih cenderung menggunakan kebijakan lain untuk mendorong ekonomi daripada bergantung pada depresiasi mata uang. Target harga 3 bulan adalah 7.2, dan target 6 bulan adalah 7.1.

Variabel Kunci yang Menentukan Nilai Tukar USD terhadap RMB

Pergerakan nilai tukar di masa depan dipengaruhi oleh banyak faktor jangka menengah-panjang, yang dapat dianalisis dari dua sudut pandang: dalam dan luar China:

Faktor eksternal

Pergerakan indeks dolar AS
Dalam lima bulan pertama 2025, indeks dolar AS turun 9%, menunjukkan performa terburuk sejak awal tahun. Diperkirakan, Federal Reserve akan memulai siklus penurunan suku bunga yang akan menekan suku bunga jangka pendek, dan dalam 12 bulan ke depan, dolar AS mungkin akan terus melemah, yang berarti mata uang Asia seperti RMB berpotensi melanjutkan tren penguatan.

Perkembangan negosiasi perdagangan China-AS
Meskipun setelah pertemuan di London muncul sinyal rekonsiliasi, keberlanjutan gencatan senjata masih belum pasti. Kesepakatan serupa sebelumnya pernah pecah dengan cepat, sehingga konflik tarif China-AS tetap menjadi variabel utama yang mempengaruhi nilai tukar USD terhadap RMB. Perbaikan negosiasi akan menguntungkan RMB, sementara ketegangan yang meningkat akan memberi tekanan depresiasi.

Kebijakan moneter Federal Reserve
Kebijakan Fed sangat penting bagi pergerakan dolar AS. Pada paruh kedua 2024, sinyal penurunan suku bunga sudah muncul, tetapi besaran dan ritme penurunan di 2025 mungkin dipengaruhi oleh data inflasi, kinerja tenaga kerja, dan kebijakan pemerintahan Trump. Jika inflasi tetap tinggi dari perkiraan, Fed mungkin memperlambat penurunan suku bunga dan mendukung dolar; jika ekonomi melambat secara signifikan, percepatan penurunan suku bunga akan melemahkan dolar. Nilai tukar RMB dan indeks dolar biasanya berlawanan arah.

Faktor internal China

Arah kebijakan moneter Bank Sentral
Bank Sentral China cenderung mempertahankan kebijakan longgar untuk mendukung pemulihan ekonomi, terutama di tengah lemahnya pasar properti dan permintaan domestik. Pemotongan suku bunga atau rasio cadangan akan menambah pasokan RMB dalam jangka pendek, menekan nilai tukar; namun, jika kebijakan longgar didukung stimulus fiskal yang kuat agar ekonomi stabil, hal ini akan mengangkat RMB dalam jangka panjang.

Proses internasionalisasi RMB
Peningkatan penggunaan RMB dalam transaksi perdagangan global dan perjanjian swap mata uang dengan negara lain akan mendukung stabilitas RMB dalam jangka panjang. Tetapi, dalam jangka pendek, posisi dolar AS sebagai mata uang cadangan utama masih sulit digantikan.

Cara Menilai Tren Nilai Tukar RMB untuk Investasi

Langkah pertama: Pantau kebijakan moneter Bank Sentral China

Kebijakan bank sentral secara langsung mempengaruhi jumlah uang beredar, dan selanjutnya mempengaruhi nilai tukar. Kebijakan longgar seperti penurunan suku bunga atau rasio cadangan akan meningkatkan ekspektasi pasokan RMB, menekan nilai tukar; sebaliknya, kebijakan ketat seperti kenaikan suku bunga atau peningkatan rasio cadangan akan mengurangi likuiditas dan menguatkan RMB.

Sebagai contoh, November 2014, Bank Sentral China memulai siklus longgar, menurunkan suku bunga pinjaman sebanyak 6 kali berturut-turut, dan secara konsisten menurunkan rasio cadangan, dari 18% menjadi di bawah 8%. Pada saat yang sama, dolar AS terhadap RMB naik dari 6.0 ke hampir 7.4, menunjukkan pengaruh besar kebijakan moneter domestik terhadap nilai tukar.

Langkah kedua: Perhatikan data fundamental ekonomi China

Pertumbuhan ekonomi yang stabil akan menarik aliran masuk investasi asing, meningkatkan permintaan RMB, dan mendorong penguatan nilai tukar; sebaliknya, perlambatan ekonomi akan mengurangi aliran masuk asing dan melemahkan RMB.

Indikator utama meliputi:

Data PDB: dirilis secara kuartalan, mencerminkan kondisi makroekonomi, menjadi acuan utama investor.

Indeks Manajer Pembelian (PMI): dirilis bulanan oleh lembaga resmi dan Caixin, dengan sampel besar dan menengah untuk resmi, dan mencakup usaha kecil dan menengah untuk Caixin, membedakan sektor manufaktur dan jasa.

Indeks Harga Konsumen (CPI): dirilis bulanan, mengukur inflasi, secara tidak langsung mencerminkan panasnya ekonomi, inflasi tinggi dapat memicu pengetatan kebijakan.

Investasi aset tetap perkotaan: dirilis bulanan oleh Biro Statistik Nasional, mencerminkan tren aktivitas investasi ekonomi.

Langkah ketiga: Pantau performa indeks dolar AS

Pergerakan dolar AS langsung mempengaruhi kenaikan dan penurunan dolar terhadap RMB, dan kebijakan Federal Reserve serta Bank Sentral Eropa sering menjadi faktor kunci. Pada awal 2017, ekonomi Zona Euro mengalami pemulihan tercepat sejak krisis utang, dengan pertumbuhan PDB melampaui AS, dan Bank Sentral Eropa mengirim sinyal pengetatan, mendorong euro, sehingga indeks dolar AS turun 15% sepanjang tahun, dan selama periode yang sama, dolar AS terhadap RMB juga mengalami penurunan serupa, menunjukkan korelasi tinggi keduanya.

Langkah keempat: Pahami arah kebijakan resmi terhadap nilai tukar

Berbeda dari mata uang yang harga pasarannya bebas, RMB sejak reformasi dan pembukaan 1978 telah mengalami beberapa reformasi pengelolaan nilai tukar. Pada 26 Mei 2017, model penetapan nilai tengah RMB terhadap dolar AS diubah dari “harga penutupan + perubahan nilai keranjang mata uang” menjadi “harga penutupan + perubahan nilai keranjang mata uang + faktor siklus kontra”, untuk mengurangi perilaku siklus alami pasar dan memperkuat panduan resmi. Pengamatan akhir-akhir ini menunjukkan bahwa pendekatan ini berpengaruh signifikan terhadap nilai tukar jangka pendek, tetapi tren jangka menengah dan panjang tetap dipimpin oleh arah besar pasar valuta asing.

Saluran Utama Investasi RMB

Investor di berbagai daerah dapat berpartisipasi dalam investasi RMB melalui berbagai saluran:

Rekening valuta asing bank: membuka rekening valuta asing di bank komersial lokal atau internasional untuk transaksi dan investasi valuta asing.

Platform perdagangan valuta asing: bekerja sama dengan broker forex, melakukan transaksi melalui platform mereka dengan alat online. Banyak platform memungkinkan investor memegang posisi long dan short, dan selama tren harga sesuai ekspektasi, bahkan penurunan harga bisa menguntungkan. Sebagian besar platform mendukung perdagangan leverage, memberi investor eksposur pasar yang lebih besar dari modal pokok, tetapi harus mengatur leverage secara rasional sesuai kondisi sendiri untuk mengendalikan risiko.

Saluran perusahaan sekuritas: beberapa perusahaan sekuritas menyediakan layanan perdagangan valuta asing, dan investor dapat melakukan jual beli valuta asing di platform tertentu.

Bursa berjangka: melakukan investasi valuta asing melalui pasar berjangka, membuka akun untuk perdagangan berjangka valuta asing.

Ringkasan dan Saran Investasi

Seiring China memasuki siklus pelonggaran kebijakan moneter yang berkelanjutan, nilai tukar USD terhadap RMB menunjukkan tren yang cukup jelas. Berdasarkan pengalaman historis, siklus yang didorong kebijakan ini bisa berlangsung selama satu dekade, dan selama periode tersebut, performa jangka menengah-panjang akan dipengaruhi oleh tren dolar dan faktor lainnya.

Selama investor mampu mengendalikan faktor kunci yang mempengaruhi tren RMB—kebijakan bank sentral, data ekonomi domestik, performa dolar, dan arah kebijakan resmi—kemungkinan besar peluang keuntungan akan meningkat secara signifikan. Pasar valuta asing didominasi faktor makro, data ekonomi yang dipublikasikan secara transparan dan terbuka, serta volume transaksi yang besar dan dapat dilakukan dua arah, menjadikannya alat yang relatif adil dan menguntungkan bagi investor umum untuk diversifikasi aset.