Mengapa AUD terhadap USD mengalami tekanan jangka panjang? Analisis mendalam penyebab penurunan AUD dan batasan rebound

澳元 adalah mata uang dengan volume perdagangan kelima terbesar di dunia, pasangan mata uang AUD/USD juga merupakan salah satu instrumen yang paling aktif diperdagangkan secara global. Karakteristik likuiditas tinggi dan spread rendah memungkinkan trader melakukan operasi dengan lebih fleksibel. Namun, meskipun AUD pernah dianggap sebagai mata uang dengan imbal hasil tinggi, performa selama sepuluh tahun terakhir terus melemah. Untuk memahami penyebab penurunan AUD, perlu dilakukan analisis mendalam dari berbagai aspek seperti ekonomi makro, perbedaan suku bunga, dan harga komoditas.

Penyebab Penurunan AUD: Dekade Deklinasi Struktural

Kelemahan AUD bukan fenomena jangka pendek. Dari level 1.05 awal 2013 hingga saat ini, AUD terhadap USD telah mengalami depresiasi lebih dari 35% selama sepuluh tahun, sementara indeks dolar AS(DXY) menguat 28,35%. Hal ini mencerminkan siklus dolar yang kuat secara global.

Penyebab utama penurunan AUD meliputi tiga aspek:

Pertama, permintaan komoditas global yang lemah. Struktur ekspor Australia sangat bergantung pada bijih besi, batu bara, dan energi. Ketika ekonomi China tidak cukup pulih, harga komoditas ini tertekan, sehingga sifat mata uang komoditas dari AUD menjadi beban. Pada periode 2023-2024, saat pemulihan China lemah dan harga komoditas berfluktuasi di level tinggi, AUD pun cenderung melemah dalam jangka panjang.

Kedua, hilangnya keunggulan selisih suku bunga. Reserve Bank of Australia(RBA) dan Federal Reserve(Fed) terus menyempitkan perbedaan suku bunga. Ketika keunggulan suku bunga Australia memudar, dana yang bergantung pada selisih suku bunga akan keluar, langsung melemahkan daya tarik AUD sebagai mata uang dengan imbal hasil tinggi.

Ketiga, keunggulan struktural dolar AS. Dalam siklus dolar yang kuat, dolar sebagai aset safe haven dan mata uang penyelesaian transaksi global tidak tergoyahkan. Ukuran ekonomi, kedalaman pasar modal, dan stabilitas politik AS membuat dolar tetap kuat meskipun suku bunga turun. Hal ini membuat rebound AUD pun sulit bertahan di posisi tinggi.

Perluasan Penyebab Penurunan AUD: Gangguan Eksternal

Selain faktor struktural, penurunan AUD akhir-akhir ini juga dipicu oleh gangguan eksternal. Ketidakpastian kebijakan tarif AS langsung mempengaruhi arus perdagangan global, termasuk prospek ekspor negara pengekspor bahan mentah seperti Australia. Sementara itu, pertumbuhan ekonomi domestik Australia yang lemah dan daya tarik aset yang relatif rendah semakin memperlemah dukungan terhadap AUD.

Setiap kali AUD mendekati level tertinggi sebelumnya, pasar menunjukkan tekanan jual yang signifikan, menunjukkan kepercayaan pasar terhadap AUD masih terbatas. Ciri khas dari tren ini adalah “rebound tapi tanpa tren yang jelas”, yang merupakan karakteristik dari penyebab penurunan AUD—rebound biasanya hanya koreksi teknikal, bukan kenaikan berkelanjutan yang didorong fundamental.

Tiga Faktor Kunci dalam Mengendalikan Tren AUD

Selain memahami penyebab penurunan AUD, investor juga perlu mengetahui variabel utama yang menentukan arah pergerakannya di masa depan. Tren jangka menengah dan panjang AUD tidak ditentukan oleh satu faktor saja, melainkan dipengaruhi oleh tiga faktor utama:

1. Kebijakan moneter RBA dan struktur selisih suku bunga

Kebijakan Reserve Bank of Australia menjadi penopang utama tren AUD. Saat ini, suku bunga cash RBA sekitar 3,60%, dan pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan lagi pada 2026. Jika inflasi tetap tinggi dan pasar tenaga kerja tetap kuat, sikap hawkish RBA akan membantu AUD membangun kembali keunggulan suku bunga; sebaliknya, jika ekspektasi kenaikan suku bunga gagal terwujud, daya tahan AUD akan melemah secara signifikan.

2. Ekonomi China dan fluktuasi harga komoditas

Sebagai mata uang komoditas, AUD secara esensial adalah indikator permintaan China. Ketika aktivitas konstruksi dan manufaktur China meningkat, harga bijih besi biasanya ikut menguat, dan AUD cenderung cepat mencerminkan kenaikan tersebut. Namun, jika pemulihan China tidak cukup kuat, bahkan rebound jangka pendek harga komoditas akan diikuti oleh koreksi harga AUD. Ini menjelaskan mengapa penyebab penurunan AUD sangat terkait dengan data ekonomi China.

3. Pergerakan dolar AS dan sentimen risiko global

Siklus kebijakan Fed tetap menjadi penggerak utama pasar valuta asing global. Dalam lingkungan penurunan suku bunga, pelemahan dolar biasanya mendukung mata uang risiko seperti AUD; namun, jika sentimen risiko meningkat dan dana mengalir ke dolar, bahkan fundamental AUD yang baik pun bisa tertekan. Ketika harga energi melemah dan permintaan global tidak optimis, investor cenderung memilih aset safe haven daripada mata uang siklik seperti AUD, membatasi potensi kenaikannya.

Agar AUD benar-benar keluar dari tren bullish jangka menengah dan panjang, diperlukan tiga kondisi sekaligus: kebijakan hawkish RBA, peningkatan nyata permintaan China, dan fase pelemahan struktural dolar AS. Jika hanya salah satu dari ketiganya terpenuhi, AUD cenderung tetap dalam kisaran fluktuasi, bukan tren kenaikan satu arah.

Prediksi Tren AUD Masa Depan dan Divergensi Pasar

Prediksi tren AUD di masa depan sangat bergantung pada “apakah rebound akan berubah menjadi tren”. Pendapat berbagai institusi menunjukkan perbedaan yang cukup signifikan, mencerminkan kompleksitas prospek AUD.

Morgan Stanley memperkirakan, menjelang akhir 2025, AUD/USD bisa mencapai 0.72, didukung oleh kemungkinan kebijakan hawkish dari bank sentral Australia dan kenaikan harga komoditas.

Traders Union menggunakan model statistik menunjukkan, rata-rata di akhir 2026 sekitar 0.6875 (rentang 0.6738-0.7012), dan meningkat lagi ke 0.725 di akhir 2027, menekankan kekuatan pasar tenaga kerja Australia dan pemulihan permintaan komoditas.

Pendapat UBS lebih konservatif, menyatakan bahwa meskipun ekonomi domestik Australia tetap tangguh, ketidakpastian lingkungan perdagangan global dan potensi perubahan kebijakan Fed tetap membatasi potensi kenaikan AUD, dengan perkiraan akhir tahun di sekitar 0.68.

Para ekonom CBA baru-baru ini menyampaikan pandangan lebih hati-hati, menyatakan bahwa pemulihan AUD mungkin bersifat sementara. Mereka memperkirakan AUD/USD mencapai puncaknya pada Maret 2026, tetapi kemungkinan akan kembali turun di akhir 2026.

Secara tren nyata, pada 2025, AUD/USD mengalami apresiasi sekitar 5-7%, sempat mencapai 0.6636. Namun, dalam kerangka waktu yang lebih panjang, tren AUD tetap cenderung lemah. Pada paruh pertama 2026, AUD kemungkinan akan berfluktuasi di kisaran 0.68-0.70, dipengaruhi data ekonomi China dan fluktuasi data non-pertanian AS. Tekanan jangka pendek berasal dari data ekonomi China, sementara faktor bullish jangka panjang adalah pemulihan ekspor sumber daya Australia dan siklus komoditas.

Mekanisme Dasar Perdagangan AUD

AUD/USD adalah salah satu dari lima pasangan mata uang yang paling sering diperdagangkan di dunia. Meskipun pergerakan kurs sulit diprediksi, karakteristik mata uang Australia yang sangat jelas dan likuiditas tinggi membuat analisis tren AUD relatif lebih mudah.

Investor dapat berpartisipasi dalam tren AUD melalui trading margin forex. Metode ini mendukung transaksi dua arah dan dapat menggunakan leverage 1-200 kali, memungkinkan investor tidak hanya mencari keuntungan saat pasar bullish, tetapi juga menemukan peluang saat pasar bearish. Ambang transaksi yang rendah cocok untuk investor dengan modal kecil hingga menengah.

Perlu ditekankan bahwa semua investasi mengandung risiko, dan trading forex adalah investasi berisiko tinggi. Investor bisa kehilangan seluruh modalnya. Sebelum melakukan transaksi, harus memahami risiko secara menyeluruh dan menilai kemampuan risiko pribadi.

Inspirasi Investasi AUD

Sebagai mata uang dari negara pengekspor komoditas utama, karakter “mata uang komoditas” AUD tetap jelas, terutama terkait harga tembaga, bijih besi, batu bara, dan bahan mentah lainnya. Inti dari memahami penyebab penurunan AUD adalah memahami siklus komoditas dan siklus dolar secara saling terkait.

Secara umum, analisis pasar menunjukkan bahwa dalam jangka pendek, kebijakan hawkish RBA dan kekuatan harga komoditas akan menjadi faktor pendukung. Namun, dalam jangka menengah dan panjang, perlu memperhatikan ketidakpastian ekonomi global dan potensi rebound dolar, yang dapat membatasi kenaikan AUD dan menyebabkan tren menjadi lebih volatile.

Meskipun volatilitas pasar forex cepat dan sulit diprediksi secara akurat, karakteristik likuiditas tinggi dan pola fluktuasi yang kuat dari AUD, ditambah dengan struktur ekonomi yang khas, membuat penilaian tren jangka menengah dan panjang relatif lebih mudah. Jika investor memperhatikan tiga variabel utama: kebijakan RBA, data ekonomi China, dan indeks dolar AS, mereka akan lebih mampu menangkap dinamika tren AUD.