Apakah saham masih dapat diperdagangkan saat mencapai batas atas atau batas bawah? Panduan penting bagi investor untuk menghadapi kondisi ekstrem pasar

許多股市新手都曾有過這樣的疑惑：當股價觸及漲停 atau跌停時，自己還有機會買進 atau menjual嗎？事實上，漲停 dan跌停 adalah kondisi paling ekstrem dari fluktuasi harga saham, yang menunjukkan bahwa pasar mengalami kekuatan beli dan jual yang sangat tidak seimbang. Memahami esensi dari kedua fenomena ini, serta bagaimana membuat keputusan rasional saat menghadapinya, sangat penting bagi investor.

漲停 dan跌停：Dua Bentuk Ekstrem Fluktuasi Pasar Saham

Apa itu 漲停？

漲停 adalah kondisi di mana harga saham naik ke batas maksimum yang diatur dalam satu hari perdagangan. Sebagai contoh, di pasar saham Taiwan, kenaikan harian tidak boleh melebihi 10% dari harga penutupan hari sebelumnya. Misalnya, jika harga penutupan TSMC kemarin adalah 600 yuan, maka harga batas atas hari ini adalah 660 yuan, setelah itu harga akan dikunci di level ini dan tidak bisa naik lagi.

Apa itu 跌停？

跌停 adalah kebalikan dari 漲停, yaitu kondisi di mana harga saham turun ke batas minimum yang diatur dalam satu hari perdagangan. Menggunakan aturan 10% di pasar Taiwan sebagai contoh, jika TSMC turun ke batas bawah, harga terendahnya adalah 540 yuan, dan harga akan dikunci di level ini sehingga tidak bisa turun lagi.

Bagaimana dengan cepat menilai apakah saham telah mencapai 漲停 atau跌停？

Dalam perangkat lunak perdagangan, caranya cukup intuitif. Ketika grafik harga suatu saham menjadi garis horizontal datar hampir tidak bergerak, besar kemungkinan saham tersebut sudah mencapai 漲停 atau跌停. Di layar pasar Taiwan, saham yang mencapai 漲停 biasanya ditandai dengan latar merah, sedangkan yang mencapai 跌停 dengan latar hijau, sehingga mudah dikenali.

Selain dari tampilan grafik, perbedaan juga terlihat dari kondisi order. Saat 漲停, sisi pembelian akan menumpuk banyak order, sementara sisi penjualan hampir tidak ada yang tertarik, karena minat beli jauh melebihi minat jual. Sebaliknya, saat跌停, kondisi sebaliknya: order jual menumpuk tinggi, sementara order beli sangat sedikit.

Apakah masih bisa membeli dan menjual saat saham mencapai 漲停?

Bisa membeli dan menjual, tetapi peluang transaksi berbeda jauh

Selama periode 漲停, investor tetap bisa memasang order beli atau jual seperti biasa. Namun, peluang transaksi berhasil sangat bervariasi.

Jika Anda memasang order beli, karena harga batas atas sudah penuh antrean, kemungkinan order Anda langsung terpenuhi tidak pasti, mungkin harus menunggu antrean di depan untuk selesai dulu.

Jika Anda memasang order jual, situasinya berbeda. Karena banyak pembeli yang menunggu di harga batas atas, order jual Anda biasanya akan langsung terpenuhi secara hampir instan, karena banyak pembeli yang ingin langsung membeli di harga tersebut.

Apakah masih bisa membeli dan menjual saat saham mencapai 跌停?

Bisa membeli dan menjual, pembelian biasanya langsung terpenuhi

Logika transaksi saat跌停 berbeda dari saat 漲停. Investor tetap bisa memasang order, tetapi hasilnya sangat berbeda.

Jika Anda memasang order beli, karena banyak penjual yang ingin menjual di harga tersebut, order Anda biasanya akan langsung terpenuhi karena banyak penjual yang ingin keluar dari posisi.

Sebaliknya, jika Anda memasang order jual, Anda mungkin harus menunggu lama. Karena harga跌停 sudah menumpuk banyak order jual yang menunggu, order Anda harus antre dan waktu transaksi tidak bisa dipastikan.

Apa penyebab utama terjadinya 漲停 atau跌停?

Faktor pemicu 漲停 yang umum:

1. Berita positif yang mendorong kenaikan: Pengumuman laporan keuangan yang bagus (misalnya pendapatan kuartalan meningkat pesat, EPS yang mengesankan) atau mendapatkan pesanan besar (misalnya TSMC mendapatkan pesanan besar dari Apple atau NVIDIA), sering langsung memicu 漲停. Kebijakan pemerintah yang mendukung, seperti subsidi energi hijau, kebijakan dukungan industri kendaraan listrik, juga mudah memicu arus dana besar untuk spekulasi saham terkait.

2. Minat pasar terhadap tema populer: Saham konsep AI melonjak karena permintaan server meningkat, saham biotech juga sering menjadi bahan spekulasi. Saat akhir kuartal, dana institusi dan pemain utama sering mengerek saham elektronik kecil dan menengah untuk meningkatkan kinerja, cukup dengan sedikit sentuhan saja sudah bisa mencapai 漲停.

3. Teknikal menunjukkan sinyal pembalikan: Harga menembus area konsolidasi jangka panjang dengan volume besar, atau rasio margin pinjaman yang tinggi memicu aksi short squeeze, akan menarik masuknya pembeli baru secara terus-menerus, sehingga harga terkunci.

4. Kunci modal besar di tangan pemain besar: Ketika dana asing dan institusi terus melakukan pembelian besar, atau pemain utama mengendalikan modal saham kecil dan menengah, pasar tidak punya saham yang bisa dijual, sehingga dengan satu sentuhan harga langsung mencapai 漲停, dan investor ritel sulit mendapatkan harga murah.

Faktor pemicu跌停 yang umum:

1. Berita buruk besar yang memukul pasar: Laporan keuangan yang buruk (misalnya kerugian besar, margin laba menyusut drastis), skandal perusahaan (kecurangan keuangan, pejabat terlibat kasus), atau industri memasuki masa penurunan, menyebabkan arus jual besar-besaran dan sulit menghindari跌停.

2. Sentimen panik di pasar: Peristiwa risiko sistemik seperti pandemi COVID-19 di 2020 menyebabkan banyak saham langsung跌停; gejolak pasar internasional seperti kejatuhan Wall Street, penurunan tajam ADR TSMC, juga menyebabkan saham teknologi Taiwan ikut跌停.

3. Modal utama mulai melepas posisi: Setelah saham naik tinggi lalu dijual, investor ritel terjebak dan tidak bisa berbuat banyak. Lebih parah lagi, jika margin call terjadi, seperti saat kejatuhan saham pengiriman barang pada 2021, harga langsung跌停 dan memicu panggilan margin, tekanan jual besar-besaran, investor ritel tidak sempat keluar.

4. Kegagalan teknikal: Harga menembus garis support penting seperti garis moving average bulanan atau kuartalan, memicu stop-loss dan aksi jual besar, yang kemudian mudah berubah menjadi跌停.

Perbandingan pasar saham global: Taiwan ada 漲停 dan跌停, AS tidak

Pasar saham Taiwan menggunakan sistem batas kenaikan dan penurunan harian, tetapi pasar AS menerapkan mekanisme pengendalian risiko berbeda — mekanisme penghentian otomatis (熔斷).

Cara kerja mekanisme熔斷 di pasar AS:

Ketika pergerakan harga terlalu besar, sistem secara otomatis menghentikan perdagangan untuk menenangkan pasar, sebagai alat perlindungan dari fluktuasi ekstrem.

Di pasar AS,熔斷 berlaku untuk indeks utama dan saham individual:

• 熔斷 indeks utama: Jika indeks S&P 500 turun lebih dari 7%, pasar akan berhenti selama 15 menit; jika turun 13%, berhenti lagi selama 15 menit; jika turun 20%, pasar tutup hari itu untuk mencegah keruntuhan pasar.

• 熔斷 saham individual: Jika sebuah saham dalam waktu singkat (misalnya 15 detik) mengalami kenaikan atau penurunan lebih dari 5%, perdagangan saham tersebut akan dihentikan sementara. Standar dan durasi penghentian berbeda tergantung jenis saham.

Perbandingan pengendalian fluktuasi antara Taiwan dan AS:

Taiwan membatasi pergerakan harga harian maksimal 10%, dan jika harga mencapai batas tersebut, harga akan dikunci. Sedangkan di AS, mekanisme熔斷 menghentikan perdagangan saat pergerakan melebihi batas tertentu, bukan membekukan harga.

Strategi praktis menghadapi 漲停 dan跌停 bagi investor

Langkah pertama: Analisis rasional, kendalikan dorongan mengikuti tren

Kesalahan umum pemula adalah terburu-buru membeli saat harga mencapai 漲停, dan panik menjual saat跌停. Cara yang benar adalah memahami penyebab utama.

Jika sebuah saham跌停 tetapi fundamental perusahaan tidak bermasalah, hanya karena sentimen pasar jangka pendek atau faktor sementara, kemungkinan besar akan rebound lagi. Strategi bijak saat ini adalah menahan atau menambah posisi kecil, menunggu peluang rebound.

Saat melihat 漲停, jangan buru-buru. Pastikan dulu ada berita positif besar yang mendukung, dan apakah berita tersebut cukup kuat untuk mendorong harga terus naik. Jika tidak, lebih baik menunggu dan bersikap sabar.

Langkah kedua: Berpindah ke saham terkait atau alternatif di pasar AS

Saat saham utama naik ke 漲停 karena berita positif, pertimbangkan membeli perusahaan terkait di rantai pasok atau industri yang sama. Misalnya, jika TSMC naik ke 漲停, biasanya seluruh ekosistem semikonduktor juga ikut naik.

Alternatif lainnya adalah berinvestasi di versi saham perusahaan tersebut di pasar AS. TSMC (kode saham TSM) juga terdaftar di AS, sehingga investor bisa melakukan transaksi melalui broker asing atau platform internasional, menghindari risiko saham terkunci di harga batas Taiwan.