Analisis Prospek Nilai Tukar Renminbi Tahun 2026: Apakah Siklus Penguatan Telah Dimulai?

2025年 Renminbi Pergerakan Nilai Tukar Tinjauan

Performa nilai tukar Renminbi tahun 2025 menunjukkan tanda-tanda pembalikan yang jelas. Sepanjang tahun, dolar AS terhadap Renminbi berfluktuasi dalam kisaran 7.1-7.3, dengan apresiasi kumulatif sebesar 2.40%, mematahkan tren depresiasi selama tiga tahun berturut-turut dari 2022 hingga 2024. Di pasar lepas, fluktuasi dolar AS terhadap Renminbi lepas sedikit lebih lebar (7.1-7.4), dengan apresiasi mencapai 2.80%, menunjukkan bahwa pasar lepas lebih sensitif terhadap faktor internasional.

Pada akhir November, didorong oleh pelonggaran hubungan China-AS dan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang meningkat, tren penguatan Renminbi terhadap dolar AS semakin kuat, menyentuh angka terendah 7.0765, mencatat rekor tertinggi dalam hampir satu tahun. Perubahan ini tentu saja menarik perhatian luas dari pasar.

Pada paruh pertama tahun, tekanan terhadap Renminbi terutama berasal dari ketidakpastian kebijakan tarif global dan kekuatan indeks dolar AS. Renminbi lepas sempat menembus angka 7.40, dan dolar AS terhadap Renminbi mencatat rekor tertinggi sejak “Reform Kurs 8.11” tahun 2015. Namun, memasuki paruh kedua, seiring dengan kemajuan negosiasi perdagangan China-AS dan melemahnya indeks dolar AS, nilai tukar Renminbi mulai stabil dan menunjukkan tren penguatan.

Pandangan Lembaga Profesional terhadap Perkiraan Masa Depan

Saat ini, bank investasi internasional umumnya bersikap optimistis terhadap prospek Renminbi. Beberapa lembaga berpendapat bahwa siklus depresiasi yang dimulai sejak 2022 mungkin telah berakhir, dan Renminbi berpotensi memasuki tren apresiasi jangka menengah-panjang yang baru.

Analisis dari Deutsche Bank menunjukkan bahwa penguatan Renminbi terhadap dolar AS akhir-akhir ini menandai dimulainya siklus apresiasi jangka panjang. Bank ini memprediksi bahwa Renminbi terhadap dolar AS akan naik ke 7.0 pada akhir 2025 dan selanjutnya ke 6.7 pada akhir 2026.

Morgan Stanley juga memperkirakan Renminbi akan mengalami apresiasi moderat, sementara dolar AS akan terus melemah dalam dua tahun ke depan. Mereka memperkirakan indeks dolar akan turun kembali ke 89 pada akhir 2026, dan nilai tukar Renminbi terhadap dolar akan mencapai sekitar 7.05.

Tim strategi valuta asing Goldman Sachs yang lebih agresif menyatakan pandangan berbeda pada Mei. Mereka menaikkan proyeksi nilai tukar dolar AS terhadap Renminbi dari 7.35 secara signifikan menjadi 7.0, dan menyatakan bahwa “tembusnya angka 7” mungkin akan terjadi lebih cepat dari yang diperkirakan pasar. Logika Goldman Sachs adalah, saat ini nilai tukar efektif riil Renminbi sekitar 12% di bawah rata-rata 10 tahun, dan undervaluasi terhadap dolar AS bahkan mencapai 15%. Dengan kemajuan negosiasi perdagangan China-AS dan undervaluasi nilai tukar Renminbi, ruang penguatan mata uang ini cukup besar.

Perkembangan Nilai Tukar dalam Lima Tahun Terakhir

Memahami tren masa depan Renminbi memerlukan peninjauan terhadap pola fluktuasi historisnya.

2020: Pada awal tahun, dolar AS terhadap Renminbi berfluktuasi di kisaran 6.9-7.0, dipengaruhi oleh gesekan perdagangan China-AS dan pandemi, sempat melemah ke 7.18. Setelah pengendalian pandemi di China efektif dan ekonomi mulai pulih, ditambah dengan keunggulan spread suku bunga karena Federal Reserve menurunkan suku bunga ke hampir nol dan kebijakan stabil China, nilai Renminbi menguat kembali ke sekitar 6.50 di akhir tahun, dengan kenaikan sekitar 6%.

2021: Ekspor China kuat dan ekonomi membaik, kebijakan bank sentral stabil, indeks dolar rendah, dan dolar AS terhadap Renminbi berfluktuasi sempit di kisaran 6.35-6.58, dengan rata-rata sekitar 6.45, tetap relatif kuat.

2022: Tahun ini menjadi titik balik. Kenaikan suku bunga agresif Federal Reserve menyebabkan indeks dolar melonjak, dan dolar AS terhadap Renminbi naik dari 6.35 ke atas 7.25, dengan depresiasi sekitar 8% sepanjang tahun, mencatat penurunan terbesar dalam beberapa tahun terakhir. Penyebabnya termasuk kebijakan pandemi ketat di dalam negeri dan krisis properti yang memburuk, yang menekan kepercayaan pasar.

2023: Dolar AS terhadap Renminbi berfluktuasi di kisaran 6.83-7.35, dengan rata-rata sekitar 7.0, dan mencapai sekitar 7.1 di akhir tahun. Pemulihan ekonomi China di bawah ekspektasi, masalah utang properti yang berkelanjutan, dan lingkungan suku bunga tinggi AS menyebabkan tekanan signifikan terhadap Renminbi.

2024: Pelemahan dolar AS meredakan tekanan terhadap Renminbi, dan langkah-langkah stimulus fiskal serta penanganan krisis properti di China meningkatkan kepercayaan. Dolar AS terhadap Renminbi naik dari 7.1 ke sekitar 7.3 di pertengahan tahun, dan pada Agustus, Renminbi lepas sempat menembus 7.10, menunjukkan volatilitas yang meningkat.

Tiga Faktor Utama yang Mendukung Penguatan Renminbi

Melihat ke depan tahun 2026, pasar umumnya memperkirakan tiga kekuatan ini akan mendorong penguatan Renminbi:

Ketahanan ekspor yang berkelanjutan. Ekspor China tetap kompetitif dalam struktur perdagangan global, memberikan dukungan berkelanjutan bagi Renminbi.

Rekonsolidasi aset Renminbi oleh investor asing. Dengan ekspektasi apresiasi yang membaik, permintaan dari lembaga dan individu asing terhadap aset Renminbi diperkirakan akan meningkat, menciptakan efek umpan balik positif.

Indeks dolar AS tetap secara struktural lemah. Kebijakan pelonggaran suku bunga jangka panjang Federal Reserve dan tekanan defisit ganda AS diperkirakan akan membatasi kenaikan dolar AS dalam jangka panjang.

Variabel Kunci yang Mempengaruhi Pergerakan Nilai Tukar

Bagi investor, memahami faktor-faktor berikut sangat penting:

Pergerakan indeks dolar AS. Dalam lima bulan pertama tahun 2025, indeks dolar AS turun 9%, mencatat awal tahun terburuk dalam sejarah. Pasar secara umum memperkirakan bahwa siklus penurunan suku bunga yang dimulai Federal Reserve akan mendorong penurunan suku bunga jangka pendek, sehingga mata uang Asia termasuk Renminbi berpotensi menguat.

Sikap terhadap perdagangan China-AS. Meskipun ada tanda-tanda pelonggaran baru-baru ini, risiko negosiasi berbalik tetap ada. Jika konflik tarif meningkat, tekanan depresiasi Renminbi akan kembali muncul; jika terus membaik, Renminbi akan mendapatkan dukungan.

Kebijakan Federal Reserve. Kecepatan dan waktu penurunan suku bunga langsung mempengaruhi arah dolar AS. Jika inflasi tetap di atas target, Federal Reserve mungkin menahan laju penurunan suku bunga, mendukung dolar; jika ekonomi melambat secara signifikan, percepatan penurunan suku bunga akan melemahkan dolar. Biasanya, Renminbi berbalik arah dengan indeks dolar.

Kebijakan Bank Sentral China. Kebijakan moneter yang longgar biasanya memberi tekanan depresiasi terhadap Renminbi, tetapi jika diimbangi dengan stimulus fiskal yang kuat dan stabilisasi ekonomi, dalam jangka panjang justru menguntungkan Renminbi.

Proses internasionalisasi Renminbi. Peningkatan penggunaan dalam penyelesaian perdagangan global dan perluasan perjanjian swap mata uang antar bank sentral akan memperkuat stabilitas Renminbi dalam jangka panjang.

Cara Menilai Pergerakan Nilai Tukar Renminbi

Memberikan ikan tidak sebaik mengajarkan cara memancing. Investor dapat melakukan analisis mandiri terhadap prospek Renminbi dari beberapa aspek berikut:

Arah kebijakan moneter. Kebijakan Federal Reserve seperti penurunan suku bunga dan rasio cadangan mempengaruhi likuiditas dan penawaran uang. Kebijakan pelonggaran biasanya bersifat jangka menengah-bulan negatif untuk Renminbi, tetapi jika mendorong pemulihan ekonomi, dalam jangka panjang akan menguntungkan. Perhatikan perubahan suku bunga acuan dan rasio cadangan.

Fundamental ekonomi. Data seperti Produk Domestik Bruto (PDB), Indeks Manajer Pembelian (PMI), Indeks Harga Konsumen (CPI), dan investasi aset tetap mencerminkan kesehatan ekonomi. Ekonomi yang membaik akan menarik masuknya investasi asing dan meningkatkan permintaan terhadap Renminbi.

Performa dolar AS. Kebijakan Federal Reserve dan arah ECB sangat mempengaruhi dolar AS. Sejarah menunjukkan bahwa saat ekonomi zona euro pulih dan dolar melemah, indeks dolar bisa jatuh hingga 15% dalam setahun, dan nilai tukar dolar terhadap Renminbi pun mengikuti.

Panduan nilai tukar resmi. Meskipun pasar semakin bebas, Bank Sentral China tetap mempengaruhi melalui mekanisme penetapan kurs tengah (termasuk faktor siklus kontra), yang berpengaruh jangka pendek. Namun, tren jangka menengah dan panjang tetap ditentukan oleh pasar secara umum.

Peluang Investasi Renminbi Saat Ini

Berdasarkan analisis di atas, saat ini ada peluang menguntungkan untuk berinvestasi dalam pasangan mata uang terkait Renminbi, asalkan mampu mengatur tempo.

Dalam jangka pendek, Renminbi diperkirakan akan tetap cenderung menguat, berfluktuasi secara terbalik dengan dolar AS, dalam kisaran terbatas. Kemungkinan besar, sebelum akhir 2025, nilai tukar tidak akan cepat menembus angka 7.0 ke bawah. Investor perlu memperhatikan pergerakan indeks dolar, sinyal pengaturan kurs tengah Renminbi, serta kebijakan stabilisasi pertumbuhan ekonomi China.

Cara Berpartisipasi bagi Berbagai Jenis Investor

Bagi investor yang ingin berpartisipasi di pasar valuta asing, tersedia beberapa jalur:

Bank komersial: Investor lokal dapat membuka rekening valuta asing di bank lokal atau internasional untuk melakukan transaksi dan investasi.

Platform perdagangan valas: Bekerja sama dengan broker forex utama, menggunakan platform online untuk bertransaksi. Platform ini biasanya mendukung transaksi dua arah (long dan short), memungkinkan keuntungan saat harga naik maupun turun.

Perdagangan leverage. Sebagian besar platform mendukung leverage, memungkinkan trader mengontrol posisi lebih besar dengan modal lebih kecil. Perlu diingat, leverage memperbesar risiko, sehingga harus digunakan sesuai toleransi risiko.

Perusahaan sekuritas: Beberapa perusahaan sekuritas menyediakan layanan perdagangan valas.

Bursa berjangka: Melalui pasar berjangka, dapat melakukan investasi valas dengan membuka rekening dan melakukan perdagangan kontrak berjangka valuta asing.

Dalam memilih platform, perhatikan regulasi, skala platform, biaya transaksi, dan alat pengelolaan risiko.

Kesimpulan dan Prospek

Seiring China memasuki siklus pelonggaran kebijakan moneter yang berkelanjutan, tren jangka panjang dolar AS terhadap Renminbi menunjukkan karakteristik tren yang jelas. Berdasarkan pola siklus serupa sebelumnya, tren ini bisa berlangsung selama beberapa tahun hingga satu dekade, dengan fluktuasi jangka pendek akibat pergerakan dolar dan peristiwa geopolitik.

Jika mampu mengidentifikasi faktor utama yang mempengaruhi tren Renminbi—kebijakan dolar, hubungan China-AS, kinerja ekonomi domestik, dan arah kebijakan bank sentral—peluang memperoleh keuntungan akan meningkat secara signifikan. Dibandingkan pasar saham, pasar valuta asing menawarkan peluang yang relatif adil dan likuid, serta transparansi informasi yang lebih baik, sehingga cocok untuk investor umum. Selain itu, pasar ini juga menyediakan peluang untuk posisi long maupun short.