#比特币市场动态 Melihat analisis data on-chain Murphy ini, saya merasa sedikit terharu. Gelombang penurunan besar pada 11 Oktober lalu, saat itu saya sudah merasa ini tidak biasa, sekarang setelah dua bulan berlalu, perubahan struktur kepemilikan benar-benar membenarkan penilaian saya.

Dalam kisaran 80.000 hingga 90.000 USD terkumpul 2,536,000 BTC, meningkat 1,874,000 BTC dibandingkan sebelum penurunan besar, apa artinya ini? Ini menunjukkan bahwa banyak pemegang jangka panjang membangun garis pertahanan biaya baru di sini. Tapi yang benar-benar membuat saya waspada adalah pergerakan profit-taking mereka—penjualan BTC dengan biaya di kisaran 60.000 hingga 70.000 USD paling agresif, sebagian besar dari kepemilikan ini dikumpulkan sebelum pemilihan presiden AS, dan sekarang saat keuntungan mulai kembali, mereka segera ingin mencairkan keuntungan. Saya sudah sering melihat pola seperti ini.

Saya pernah mengalami kegilaan tahun 2017, dan bertahan melalui bear market panjang tahun 2018, jadi saya tidak asing lagi dengan siklus distribusi ini. Tapi kali ini sedikit berbeda, skala keluar dari posisi jangka panjang bisa disebut "epic," dan alasan di baliknya patut dipikirkan—teori siklus empat tahun, ancaman kuantum, ketidakpastian makroekonomi, semua ini adalah kekhawatiran nyata di pasar. Di bawah ini masih ada 1.33 juta BTC yang terus-menerus dijual untuk merealisasikan keuntungan.

Yang menarik, di kisaran harga 70.000 hingga 80.000 USD, tersisa hanya 190.000 BTC, ini adalah zona kosong yang sebenarnya. Sejarah menunjukkan bahwa setiap kali struktur kepemilikan menciptakan kekosongan seperti ini, biasanya menandakan bahwa likuiditas baru akan segera masuk. Dari distribusi biaya, kita saat ini berada di posisi keseimbangan dasar struktur kepemilikan, ini adalah titik kritis. Ke mana arah selanjutnya tergantung pada kapan peserta baru akan masuk. Bersabarlah menunggu.