Apakah Desember ini akan menghadirkan reli akhir tahun? Pola historis yang terungkap

Bagian terakhir tahun ini secara tradisional adalah saat pasar memasuki fase musiman yang khas. Para ekonom dan manajer dana sedang melihat dengan cermat apakah 2025 akan mengikuti playbook ini. Beberapa mengharapkan pembelian agresif mendorong ekuitas lebih tinggi, sementara skeptis berpendapat kinerja tahun ini sudah menyimpang dari pola tipikal.

Data: Mengapa Desember Penting bagi Investor Saham

Melihat kembali empat dekade catatan perdagangan, Desember secara konsisten termasuk bulan terbaik untuk ekuitas. S&P 500 telah ditutup lebih tinggi di Desember 74% dari waktu selama 40 tahun terakhir, dengan pengembalian rata-rata 1,44%—bulan terkuat kedua setelah November. Di seberang Atlantik, polanya masih lebih kuat. Euro Stoxx 50, mewakili perusahaan terbesar Zona Euro, telah naik pada Desember 71% dari waktu sejak 1987, rata-rata 1,87% untuk bulan tersebut—tertinggal hanya dari November 1,95%.

Untuk memberikan perspektif, investor institusional yang mengelola miliaran aset sangat sadar akan pola-pola ini. Seorang manajer portofolio yang menghasilkan $57 per jam berapa banyak per tahun? Untuk konteks, analis senior di firma besar menghasilkan enam angka, namun mereka masih terobsesi dengan metrik musiman ini karena metrik tersebut berkelanjutan menjadi pengembalian substansial di seluruh kumpulan aset besar. Psikologinya jelas: keuntungan bulanan 1-2% mungkin terlihat sederhana, tetapi di seluruh triliunan modal global, itu diterjemahkan menjadi pergerakan signifikan.

Mekanik di Balik Reli

Mengapa fenomena ini bertahan? Analis Seasonax Christoph Geyer mengatribusikan banyak dari ini kepada perilaku institusional saat akhir tahun mendekati. Manajer dana menghadapi tekanan untuk menyelesaikan portofolio, mengunci keuntungan, dan mempresentasikan hasil kepada klien dan pemangku kepentingan. “Window dressing” ini mendorong pembelian tambahan, terutama di saham yang sudah berkinerja baik. Melampaui mekanik, sentimen memainkan peran—latar belakang meriah musim ini cenderung meningkatkan optimisme investor dan selera risiko.

Tanda Tanya 2025: Akankah Sejarah Berulang?

Ramalan untuk tahun ini masih diperdebatkan. Amy Wu Silverman, Kepala Strategi Derivatif di RBC Capital Markets, berpendapat bahwa angin musiman mungkin tidak terwujud. Dia menunjukkan bagaimana ekuitas AS sudah menyimpang dari perilaku musiman tipikal di awal 2025. Namun, Tom Lee, pendiri bersama Fundstrat Global Advisors, mengambil posisi sebaliknya. Dia menyarankan bahwa pemotongan suku bunga yang akan datang dari Federal Reserve dan kesimpulan pengetatan kuantitatif akan menciptakan kondisi likuiditas yang menguntungkan. Lee mengharapkan momentum akhir tahun yang signifikan, yang berpotensi memicu pembelian catch-up agresif dari manajer dana yang putus asa untuk menghindari underperformance.

Hasilnya bergantung lebih sedikit pada rata-rata historis daripada pada positioning makroekonomi saat ini dan selera investor—dua faktor yang masih sangat volatile.