Seberapa besar pengaruh kenaikan suku bunga? Bagaimana kenaikan suku bunga bank sentral membentuk kembali portofolio investasi Anda

Dalam berita ekonomi global terbaru, kenaikan suku bunga oleh bank sentral menjadi istilah yang paling sering muncul. Setiap keputusan Federal Reserve, langkah kenaikan suku bunga Bank of Taiwan, semuanya mempengaruhi pasar saham, pasar valuta asing, bahkan bunga tabungan di bank Anda. Tapi, bagaimana sebenarnya kenaikan suku bunga mempengaruhi kehidupan dan investasi kita? Ini bukan hanya soal angka ekonomi, melainkan berkaitan langsung dengan kantong setiap orang.

Apa itu kenaikan suku bunga? Mengapa bank sentral menyesuaikan suku bunga?

Kenaikan suku bunga, secara sederhana, adalah bank sentral meningkatkan suku bunga acuan. Penurunan suku bunga adalah operasi sebaliknya. Apapun bentuknya, ini adalah alat penting yang digunakan bank sentral untuk mengendalikan jumlah uang beredar di masyarakat.

Ketika bank sentral menaikkan suku bunga, biaya pinjaman antar bank menjadi lebih tinggi, dan bank pun menaikkan suku bunga pinjaman kepada masyarakat. Sebaliknya, saat menurunkan suku bunga, pinjaman menjadi lebih murah, mendorong orang untuk lebih banyak berbelanja dan berinvestasi. Tindakan sederhana ini akan memicu efek berantai yang mempengaruhi seluruh sistem ekonomi.

Mengapa kenaikan suku bunga terjadi? Biasanya ada dua alasan utama:

Ketika ekonomi terlalu panas dan menyebabkan inflasi tak terkendali, harga barang naik lebih cepat dari kenaikan upah, daya beli masyarakat terkikis. Pada saat ini, bank sentral akan menaikkan suku bunga, meningkatkan biaya pinjaman, mengurangi konsumsi, menurunkan permintaan pasar, sehingga harga barang secara alami kembali stabil. Pada 2022, CPI AS mencapai level tertinggi dalam 40 tahun, sehingga Federal Reserve agresif menaikkan suku bunga, dari hampir 0% menjadi di atas 4% dalam waktu satu tahun.

Alasan lain adalah resesi ekonomi, di mana bank sentral akan melakukan operasi sebaliknya, menurunkan suku bunga secara besar-besaran untuk merangsang konsumsi. Saat pandemi COVID-19 meletus pada 2020, tingkat pengangguran di AS melonjak, Federal Reserve langsung menurunkan suku bunga ke kisaran 0–0,25%, sehingga banyak dana mengalir ke pasar dan mempercepat pemulihan ekonomi.

Berapa banyak satu kenaikan suku bunga? Memahami satuan suku bunga sangat penting

Di pasar sering terdengar istilah “satu basis point (BP)”, “setengah basis point”, tetapi banyak orang tidak memahami angka pastinya.

Basis point (BP) adalah satuan terkecil dalam suku bunga, 1 basis point = 0,01%. Kenaikan setengah basis point berarti menambah 12,5 basis point, yaitu 0,125%. Kenaikan satu basis point berarti menambah 25 basis point, yaitu 0,25%.

Federal Reserve pada Juni, Juli, September, dan November 2022 menaikkan suku bunga masing-masing 3 basis point, setiap kali meningkat 0,75%. Hingga akhir tahun, suku bunga acuan AS naik dari hampir 0% menjadi sekitar 4,25–4,5%. Tingkat kenaikan agresif ini jarang terjadi dalam sepuluh tahun terakhir, mencerminkan tekanan inflasi yang sangat tinggi.

Sebaliknya, Bank of Taiwan lebih berhati-hati dalam menaikkan suku bunga. Sepanjang 2022, total kenaikan suku bunga mencapai 2,5 basis point, dari 1,375% menjadi 1,75%. Memasuki 2023, karena CPI terus melebihi 2%, Bank of Taiwan juga menambah kenaikan suku bunga, pada Maret menaikkan suku bunga rediscount menjadi 1,875%. Jepang mengambil jalur berbeda—menjaga suku bunga tetap sangat rendah untuk merangsang ekonomi, baru pada akhir 2022 melakukan penyesuaian kecil terhadap rentang hasil obligasi pemerintah.

Dampak berantai kenaikan suku bunga terhadap ekonomi

Pengaruh kenaikan suku bunga jauh melampaui suku bunga pinjaman Anda. Ia akan membentuk kembali ekosistem ekonomi dalam berbagai cara.

Dampak langsung terhadap konsumsi dan lapangan kerja. Kenaikan suku bunga membuat pinjaman menjadi lebih mahal, biaya membeli rumah, mobil, dan modal usaha meningkat. Konsumen akan mengurangi pengeluaran, penjualan perusahaan menurun, dan untuk menutupi kerugian, mereka harus mengurangi perekrutan atau bahkan melakukan PHK. Tingkat pengangguran yang meningkat akan semakin menekan konsumsi, menciptakan lingkaran setan. Inilah sebabnya kenaikan suku bunga sering disertai perlambatan pertumbuhan ekonomi.

Kinerja laba perusahaan juga tertekan. Di satu sisi, biaya pembiayaan meningkat, keinginan perusahaan untuk ekspansi dan investasi berkurang; di sisi lain, pendapatan dari penjualan menurun karena konsumsi melemah. Perusahaan teknologi yang pertumbuhannya tinggi paling terdampak, karena sangat bergantung pada pembiayaan murah untuk membakar uang demi pertumbuhan. Ini menjelaskan mengapa saham teknologi sejak 2022 mengalami penurunan jauh lebih besar dari indeks pasar.

Pasar obligasi justru menjadi penerima manfaat kenaikan suku bunga. Saat suku bunga naik, hasil obligasi baru lebih tinggi, menarik dana masuk. Harga obligasi lama akan turun (karena obligasi baru menawarkan hasil lebih tinggi, obligasi lama menjadi lebih murah). Bagi investor yang mengutamakan perlindungan modal dan aliran kas stabil, lingkungan kenaikan suku bunga membuat investasi obligasi menjadi lebih menarik.

Pasar valuta asing juga akan mengalami volatilitas besar. Ketika AS menaikkan suku bunga lebih tinggi dari negara lain, investor akan berbondong-bondong mengalihkan dana ke aset dolar untuk mendapatkan hasil lebih tinggi. Dolar pun menguat, sementara mata uang lain melemah. Data 2022 menunjukkan hal ini dengan jelas—kurs USD/IDR dari awal tahun di sekitar 14.000 naik ke atas 15.000, bahkan mendekati 16.000, kenaikan lebih dari 10%.

Bagaimana menghadapi investasi saham saat suku bunga naik?

Banyak investor memilih menunggu atau keluar dari pasar saham saat suku bunga naik, tetapi master investasi Warren Buffett berpendapat bahwa ini adalah waktu yang keliru. Logikanya: membeli saham berkualitas saat suku bunga tinggi, begitu bank sentral mulai menurunkan suku bunga, laba perusahaan akan membaik dan harga saham akan melonjak mengikuti penurunan suku bunga.

Data historis mendukung pandangan ini. Dalam 20 tahun terakhir, setiap kali suku bunga federal berada di level tinggi dan mulai menurun, indeks S&P 500 biasanya mengalami kenaikan yang signifikan. Krisis keuangan 2007–2008, setelah pasar jatuh, Federal Reserve menurunkan suku bunga secara besar-besaran, dan pasar pun rebound; penurunan suku bunga akhir 2019 dan pandemi 2020 juga diikuti kenaikan pasar saham.

Namun, ini tidak berarti saat suku bunga naik kita harus membeli saham secara buta. Strategi yang lebih bijak adalah:

1. Beralih ke saham dividen tinggi. Dalam lingkungan kenaikan suku bunga, perusahaan yang mampu membagikan dividen secara stabil biasanya adalah perusahaan yang memiliki arus kas kuat dan daya saing tinggi. Dibandingkan fluktuasi harga saham, dividen lebih stabil, dan investor bisa mendapatkan penghasilan rutin dari dividen. Saham semacam ini menjadi lebih menarik saat suku bunga naik.

2. Kurangi porsi saham pertumbuhan tinggi. Saham teknologi dan industri baru paling terdampak saat suku bunga naik, karena proyeksi pertumbuhan mereka paling banyak direvisi turun. Mengurangi porsi saham ini dapat mengurangi risiko investasi selama periode kenaikan suku bunga.

3. Fokus pada saham siklus ekonomi. Beberapa sektor justru akan diuntungkan saat suku bunga naik, seperti sektor keuangan—bank akan mendapatkan margin bunga yang lebih besar karena selisih suku bunga pinjaman dan simpanan membesar, sehingga laba meningkat.

Peluang obligasi dan valuta asing saat suku bunga naik

Kenaikan suku bunga langsung meningkatkan hasil obligasi, ini menguntungkan investor yang membeli obligasi baru. Jika Anda membeli obligasi 3 tahun saat ini, hasilnya bisa naik dari 2% menjadi 4% atau lebih, mengubah daya tarik investasi obligasi secara total.

Pengaruh kenaikan suku bunga terhadap valuta asing juga signifikan. Ketika suku bunga AS jauh lebih tinggi dari negara lain, dolar akan menguat. Berinvestasi dalam aset dolar, uang tunai dolar, dan obligasi AS bisa menikmati keuntungan dari apresiasi nilai tukar ini.

Bagaimana panduan kenaikan suku bunga memandu alokasi portofolio Anda?

Strategi investasi yang rasional saat suku bunga naik harus mencakup:

Alokasi saham: Kurangi porsi saham teknologi dan pertumbuhan tinggi, tingkatkan porsi saham keuangan dan dividen tinggi. Pertimbangkan pembelian rutin saham berkualitas secara berkala, untuk menyeimbangkan biaya dan mempersiapkan rebound saat suku bunga turun.

Alokasi obligasi: Membeli obligasi baru saat suku bunga tinggi adalah peluang untuk mengumpulkan pendapatan tetap. Pertimbangkan menambah porsi obligasi, terutama obligasi jangka pendek, karena sensitivitasnya terhadap perubahan suku bunga lebih rendah.

Kas dan valuta asing: Simpan cadangan kas yang cukup, untuk menghadapi situasi tak terduga dan memanfaatkan peluang investasi. Memiliki sebagian aset dolar juga menguntungkan saat dolar menguat.

Properti dan aset lainnya: Kenaikan suku bunga akan meningkatkan biaya pinjaman rumah, sehingga bisa menekan pasar properti. Jika ingin membeli rumah, waktu sebelum suku bunga naik bisa lebih menguntungkan; setelah naik, lebih baik menunggu. Logam mulia, minyak, dan komoditas lain biasanya berkinerja buruk saat suku bunga naik, jadi bukan prioritas utama.

Perbedaan jalur kenaikan suku bunga di Taiwan, AS, dan Jepang

Tiga negara ini memiliki strategi kenaikan suku bunga yang sangat berbeda, mencerminkan kondisi ekonomi dan kebijakan masing-masing.

AS mengambil jalur paling agresif, karena tekanan inflasi terbesar. Dalam satu tahun, suku bunga naik lebih dari 4%, sebuah langkah yang jarang terjadi dalam satu dekade.

Taiwan lebih moderat, karena inflasi domestik meskipun meningkat, tidak separah AS, dan harus mempertimbangkan ekspor. Pada 2023, kecepatan kenaikan suku bunga sedikit meningkat, tetapi tetap jauh di bawah AS.

Jepang berbeda lagi—menjaga suku bunga tetap sangat rendah, baru pada akhir 2022 melakukan penyesuaian kecil terhadap yield obligasi pemerintah, tetap pada jalur kebijakan longgar.

Perbedaan jalur kenaikan ini menciptakan perbedaan performa pasar valuta asing—dolar AS menguat paling besar, yuan melemah, dan yen mengalami fluktuasi naik turun.

Penutup: Kebijaksanaan investasi di tengah pengaruh kenaikan suku bunga

Pengaruh kenaikan suku bunga menyentuh setiap aspek ekonomi—bunga tabungan, biaya kredit rumah, stabilitas kerja, hasil investasi. Tapi kenaikan suku bunga sendiri bukan akhir dari segalanya; setelah mencapai titik tertentu dan pertumbuhan ekonomi melambat, akhirnya akan kembali ke jalur penurunan suku bunga.

Kebijaksanaan sejati dalam berinvestasi adalah: jangan takut terhadap fluktuasi yang dibawa kenaikan suku bunga, tetapi pahami logika di balik pengaruhnya, dan lakukan penyesuaian portofolio sejak dini. Dengan mengumpulkan obligasi hasil tinggi dan saham dividen tinggi saat suku bunga naik, Anda sudah menyiapkan posisi untuk meraih keuntungan saat pasar berbalik dan harga aset melonjak.