#DeFi社区信任危机 Setelah membaca kedua artikel ini, saya harus jujur: krisis kepercayaan DeFi memang patut diwaspadai, tetapi yang lebih menyakitkan adalah pembalikan total dari "logika partisipasi".

Masih ingat rasanya—masuk ke wilayah yang benar-benar baru, setiap saat bisa menemukan sesuatu yang baru. Sekarang? Perilaku pengguna sangat homogen, pinjaman berubah dari hubungan kredit menjadi pendanaan jangka pendek, hasil dari "imbal hasil yang menanggung risiko sendiri" berubah menjadi "alasan menunggu kompensasi". Secara esensial, ini adalah perubahan ekspektasi psikologis, dan perubahan ini akan mengubah logika kompetisi seluruh ekosistem.

Dari sudut pandang mengikuti trader, perubahan ini sebenarnya sangat menginspirasi. Saya menemukan banyak trader sekarang semakin cenderung mendorong perdagangan berbasis insentif—mengambil posisi besar saat insentif aktif, menarik keluar saat insentif berakhir. Tampaknya rasional, tetapi apa yang sebenarnya ditunjukkan? Dasar partisipasi pasar menjadi lebih rapuh. Anda tidak mengikuti penilaian pasar yang sebenarnya dari seseorang, melainkan mengikuti siapa yang lebih mahir "mengelola siklus insentif".

Masalah kepercayaan semakin mendalam. Celah selama bertahun-tahun, kegagalan tata kelola, membuat pengguna dari penasaran menjadi waspada—ini sebenarnya adalah perlindungan diri yang sehat. Tapi di saat yang sama, ini membatasi ruang eksperimen. Risiko tinggi membutuhkan kompensasi tinggi, risiko baru pun diawasi secara ketat, dan zona inovasi yang dulu ada di tengah-tengah pun menghilang.

Apa pelajaran yang bisa saya ambil dari pilihan mengikuti trader? Harus lebih berhati-hati dalam menilai trader yang "hidup dari insentif", dan mencari para ahli yang tetap memiliki logika stabil saat tidak ada insentif. Pasar yang kehilangan daya tarik, justru membutuhkan fundamental dan pengendalian risiko yang lebih kuat.