Dari Zcash ke Arcium, 7 proyek privasi berpotensi tinggi

null

Penulis: BitMart Research Institute

Satu, Situasi Saat Ini di Jalur Privasi: Pemulihan Struktural Menuju 2025

Dalam beberapa tahun terakhir, privasi selalu menjadi salah satu jalur paling kontroversial dan paling mudah disalahpahami di pasar kripto. Di satu sisi, karakter transparansi terbuka dari blockchain dipandang sebagai nilai inti. Di sisi lain, kebutuhan akan privasi tetap nyata dan terus diperbesar di bidang keuangan, bisnis, dan keamanan.

Memasuki tahun 2025, seiring dengan meningkatnya partisipasi lembaga, kerangka regulasi yang semakin terbentuk, serta kematangan teknologi kriptografi seperti zero-knowledge, jalur privasi sedang beralih dari anonim yang bersifat konfrontatif di tahap awal menjadi infrastruktur yang lebih sistematis, dapat dikombinasikan, dan patuh terhadap regulasi. Jalur privasi kini menjadi variabel kunci yang tidak dapat dihindari dalam keuangan kripto.

Dari sudut pandang pasar, paruh kedua tahun 2025 menunjukkan pemulihan yang jelas di jalur privasi. Aset privasi tradisional seperti Zcash dan Monero secara keseluruhan mengungguli pasar, dengan Zcash mencapai kenaikan hampir 1100% dalam tahun tersebut dan kapitalisasi pasarnya sempat melebihi Monero, mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap nilai jangka panjang infrastruktur privasi yang dapat dipilih dan elastisitas kepatuhan. Berbeda dari sebelumnya di mana koin privasi lebih sebagai aset lindung kecil, pemulihan ini lebih banyak mencerminkan penilaian ulang terhadap nilai jangka panjang infrastruktur privasi.

Dari segi teknologi dan struktur ekosistem, jalur privasi sedang mengalami peningkatan paradigma. Pada tahap awal, proyek privasi fokus utama adalah menyembunyikan jalur transaksi, menyelesaikan masalah anonimitas transfer, dengan perwakilan utama seperti Monero, Zcash awal, Tornado Cash, dan lain-lain. Tahap ini dapat disebut sebagai Privasi 1.0, dengan tujuan utama mengurangi keterlacakannya di blockchain, tetapi memiliki fungsi yang terbatas dan elastisitas kepatuhan yang terbatas pula, sehingga sulit menampung aktivitas keuangan yang kompleks. Antara 2024–2025, privasi mulai berkembang ke Privasi 2.0. Generasi baru proyek tidak hanya menyembunyikan data, tetapi juga mencoba melakukan komputasi dan kolaborasi dalam keadaan terenkripsi, menjadikan privasi sebagai kemampuan umum. Contohnya, Aztec meluncurkan ZK Rollup native Ethereum yang mendukung kontrak pintar privasi. Nillion mengusulkan jaringan komputasi buta, menekankan penggunaan data tanpa dekripsi. Namada mengeksplorasi transfer aset privasi lintas rantai di ekosistem Cosmos. Proyek-proyek ini menunjukkan tren: privasi bertransformasi dari atribut aset menjadi atribut infrastruktur.

Dua, Mengapa Jalur Privasi Penting: Kondisi Pendahuluan untuk Institusionalisasi dan Aplikasi Kompleks

Privasi kembali menjadi isu inti, bukan karena perubahan ideologi, tetapi karena batasan nyata. Dari sudut pandang jangka panjang, privasi juga memiliki efek jaringan yang signifikan. Setelah pengguna, aset, dan aplikasi terkonsentrasi pada satu infrastruktur privasi, biaya migrasi akan meningkat secara signifikan, sehingga protokol privasi memiliki potensi sebagai “parit dasar” (moat) di lapisan bawah.

Keterlibatan institusi di blockchain tidak lepas dari infrastruktur privasi: dalam sistem keuangan yang matang, alokasi aset, strategi transaksi, struktur gaji, dan hubungan bisnis tidak mungkin sepenuhnya terbuka. Buku besar yang sepenuhnya transparan memiliki keunggulan dalam tahap eksperimen, tetapi setelah partisipasi besar-besaran dari institusi, justru menjadi hambatan. Privasi bukanlah pengurangan pengawasan, melainkan prasyarat teknologi untuk “transparansi selektif,” memungkinkan pengungkapan yang patuh terhadap regulasi sekaligus perlindungan rahasia bisnis.

Transparansi di blockchain membawa risiko keamanan nyata: seiring kematangan alat analisis data di blockchain, biaya kaitan antara alamat dan identitas nyata terus menurun, dan peningkatan eksposur kekayaan menyebabkan meningkatnya ancaman seperti pemerasan, penipuan, dan ancaman terhadap keselamatan pribadi dalam dua tahun terakhir. Hal ini mengubah “privasi keuangan” dari hak abstrak menjadi kebutuhan keamanan nyata.

Penggabungan AI dan Web3 menuntut privasi yang lebih tinggi: dalam skenario di mana agen cerdas berpartisipasi dalam transaksi, pelaksanaan strategi, dan kolaborasi lintas rantai, sistem tidak hanya perlu memverifikasi kepatuhan, tetapi juga harus melindungi parameter model, logika strategi, dan preferensi pengguna. Kebutuhan ini tidak dapat dipenuhi hanya dengan anonimitas alamat sederhana, melainkan harus bergantung pada teknologi komputasi privasi tingkat tinggi seperti zero-knowledge proof, MPC, FHE, dan lain-lain.

Tiga, Jalur Regulasi Privasi: Dari Konfrontasi Regulasi ke Kepatuhan yang Dapat Diprogram

Batasan utama yang dihadapi jalur privasi telah beralih dari risiko kebijakan yang tidak pasti menjadi batasan sistematis yang sangat pasti. Contohnya, Regulasi Anti Pencucian Uang (AMLR) Uni Eropa secara tegas melarang lembaga keuangan dan penyedia layanan aset kripto memproses “aset yang diperkuat anonimitas,” termasuk teknologi seperti mixer, tanda tangan cincin, alamat tersembunyi, dan lain-lain yang melemahkan jejak transaksi. Logika regulasi bukan menolak teknologi blockchain itu sendiri, tetapi secara sistematis memisahkan atribut “pembayaran anonim,” dan menurunkan KYC, pelacakan transaksi, serta aturan perjalanan ke sebagian besar skenario transaksi kripto. Di bawah ancaman denda besar, risiko lisensi, dan mekanisme penegakan hukum preventif, toleransi terhadap aset sepenuhnya anonim di saluran terpusat hampir nol, dan kondisi hidup koin privasi di sistem keuangan utama mengalami perubahan fundamental.

Dalam konteks ini, jalur privasi sedang direkonstruksi dari “aset anonim kuat” menjadi “infrastruktur privasi yang patuh.” Setelah insiden Tornado Cash, industri secara bertahap menyepakati bahwa desain anonim yang tidak dapat diaudit secara lengkap tidak berkelanjutan di bawah kerangka anti pencucian uang global. Mulai 2025, proyek privasi utama mulai beralih ke tiga jalur: Privasi yang dapat dipilih, menyediakan antarmuka kepatuhan untuk institusi dan bursa; Privasi yang dapat diaudit, melalui zero-knowledge proof atau kunci pemeriksaan untuk pengungkapan selektif; dan Kepatuhan tingkat aturan, dengan logika regulasi langsung tertanam di lapisan protokol, membuktikan kepatuhan melalui cryptography, bukan data yang dilacak secara pasca kejadian. Sikap regulasi juga menjadi lebih terperinci, dari apakah privasi diizinkan atau tidak, menjadi jenis privasi apa yang diizinkan. Teknologi privasi anonim kuat dan teknologi privasi patuh secara regulasi secara eksplisit dibedakan. Perubahan ini meningkatkan prediktabilitas jangka panjang infrastruktur privasi dibandingkan koin privasi tradisional, dan privasi serta regulasi berkembang dari hubungan antagonis menjadi bagian dari teknologi sistem keuangan yang dapat diverifikasi di generasi berikutnya.

Empat, Profil Proyek Jalur Privasi Berpotensi Tinggi

1. Zcash: Contoh Kepatuhan di Jalur Privasi

Zcash tetap menjadi salah satu proyek paling representatif di jalur privasi, tetapi posisinya telah mengalami perubahan esensial. Berbeda dari Monero yang “secara default kuat anonimitas,” Zcash sejak awal mengadopsi arsitektur privasi yang dapat dipilih, memungkinkan pengguna beralih antara alamat transparan (t-address) dan alamat privasi (z-address). Desain ini meskipun sempat dipertanyakan oleh sebagian privasiis di awal, justru menjadi keunggulan utama di lingkungan regulasi saat ini. Dalam beberapa tahun terakhir, Zcash Foundation terus mendorong peningkatan kriptografi dasar, seperti sistem bukti Halo 2, yang secara signifikan menurunkan biaya komputasi zero-knowledge proof, membuka jalan untuk aplikasi di perangkat mobile dan tingkat institusi. Selain itu, dompet, alat pembayaran, dan modul kepatuhan terkait Zcash terus disempurnakan, secara bertahap bertransformasi dari “mata uang anonim” menjadi “lapisan penyelesaian privasi.”

Dari sudut pandang industri, makna Zcash adalah: menyediakan contoh nyata bahwa privasi dan kepatuhan tidak sepenuhnya bertentangan. Dalam konteks partisipasi institusi yang semakin dalam, Zcash lebih berpotensi menjadi referensi sistematis di jalur privasi daripada aset spekulatif.

2. Aztec Network: Lapisan Eksekusi Utama Privasi DeFi Ethereum

Aztec adalah salah satu proyek yang paling mendekati posisi “infrastruktur inti” di jalur privasi saat ini. Memilih Ethereum sebagai lapisan keamanan, dan melalui ZK Rollup mewujudkan kontrak pintar privasi, memungkinkan kemampuan privasi yang dapat dikombinasikan secara native dengan DeFi. Berbeda dari protokol privasi tradisional, Aztec tidak mengejar anonimitas ekstrem, melainkan menekankan privasi yang dapat diprogram: pengembang dapat mendefinisikan di tingkat kontrak pintar bagian mana yang bersifat pribadi dan mana yang terbuka. Desain ini secara teori dapat mendukung struktur keuangan kompleks seperti pinjaman privasi, transaksi privasi, dan vault DAO privasi, tidak terbatas pada penyamaran transfer.

Dari sudut pandang jangka panjang, nilai potensial Aztec tidak terletak pada satu aplikasi tunggal, tetapi pada kemampuannya menjadi “lingkungan eksekusi privasi” default di ekosistem Ethereum. Jika privasi menjadi syarat utama DeFi institusional, Rollup ZK privasi seperti Aztec akan memiliki keunggulan jalur yang sangat kuat.

3. Railgun: Realisasi Layer Perantara Privasi di Tingkat Protokol

Railgun unik karena bukan merupakan blockchain independen, melainkan menyediakan kemampuan privasi untuk aset yang ada dalam bentuk protokol. Pengguna tidak perlu memigrasi aset ke rantai baru, melainkan melalui kolam penutup (shielding pool) Railgun untuk melakukan interaksi privasi terhadap aset seperti ERC-20 dan NFT. Mode “layer perantara privasi” ini memungkinkan biaya migrasi pengguna yang lebih rendah dan integrasi yang lebih mudah dengan dompet dan protokol DeFi yang ada. Pertumbuhan volume transaksi Railgun yang pesat di 2025 mencerminkan kebutuhan nyata pengguna akan “mendapatkan privasi tanpa harus mengganti ekosistem.” Perlu dicatat, Railgun sedang mencoba memperkenalkan cara interaksi yang lebih sesuai dengan harapan regulasi, seperti membatasi alamat yang dikenai sanksi agar tidak masuk ke kolam privasi, yang berarti tidak sepenuhnya berlawanan dengan anonimitas, tetapi mengeksplorasi model yang berkelanjutan di bawah batasan nyata.

4. Nillion / Zama: Komputasi Privasi Menjadi Infrastruktur Generasi Berikutnya

Jika Zcash dan Aztec masih termasuk dalam ranah privasi blockchain, maka Nillion dan Zama mewakili infrastruktur komputasi privasi yang lebih luas. Nillion mengusulkan jaringan “komputasi buta,” menekankan penyimpanan dan komputasi data dalam keadaan tidak didekripsi, dengan tujuan bukan menggantikan blockchain, tetapi sebagai lapisan kolaborasi privasi antara data dan aplikasi. Zama fokus pada Fully Homomorphic Encryption (FHE), mencoba agar kontrak pintar dapat langsung mengeksekusi logika dalam keadaan terenkripsi. Potensi pasar proyek ini tidak terbatas pada DeFi, tetapi mencakup AI inference, berbagi data perusahaan, dan pengungkapan informasi RWA dalam skala besar. Dari sudut pandang jangka menengah dan panjang, mereka lebih dekat ke “lapisan HTTPS” Web3, dan setelah matang, dampaknya bisa jauh melampaui koin privasi tradisional.

5. Arcium: “Otak Gabungan” Privasi untuk AI dan Keuangan

Jika beberapa proyek privasi masih melayani skenario blockchain asli, maka Arcium menargetkan industri data yang lebih luas dan padat data. Ia adalah jaringan komputasi privasi paralel terdesentralisasi yang berusaha menjadi “otak gabungan” untuk AI dan keuangan serta bidang sensitif tinggi lainnya. Inovasi utamanya adalah tidak mengandalkan satu jalur teknologi, tetapi mengintegrasikan Multi-Party Computation (MPC), Fully Homomorphic Encryption (FHE), dan Zero-Knowledge Proof (ZKP) dalam satu kerangka, serta dapat secara dinamis mengatur kombinasi optimal antara kekuatan privasi dan performa sesuai tugas berbeda, memungkinkan kolaborasi komputasi dalam keadaan terenkripsi sepenuhnya. Arcium mendapatkan perhatian resmi dari NVIDIA dan terpilih dalam program Inception, fokus pada skenario AI privasi. Di tingkat aplikasi, Arcium sedang membangun dark pool terdesentralisasi untuk transaksi besar institusional yang dapat difasilitasi dalam kondisi privasi penuh, menghindari front-running dan manipulasi pasar. Oleh karena itu, Arcium mewakili arah terdepan integrasi jalur privasi dengan AI dan industri keuangan tingkat tinggi secara mendalam.

6. Umbra: Selubung Tersembunyi di Ekosistem DeFi dan Pelopor Kepatuhan

Umbra memiliki posisi yang jelas dan pragmatis, yaitu menjadi lapisan pembayaran privasi yang mudah diintegrasikan dalam ekosistem DeFi utama. Awalnya dikenal karena mekanisme “alamat tersembunyi” di Ethereum, saat ini fokus memperluas ke Solana dan blockchain berperforma tinggi lainnya. Dengan menghasilkan alamat sekali pakai yang tidak dapat dikaitkan ke dompet utama, Umbra membuat setiap transaksi sulit dilacak ke dompet utama, seperti memberi lapisan “selubung tersembunyi” pada pembayaran di blockchain. Berbeda dari solusi yang menekankan anonimitas mutlak, Umbra secara aktif memperkenalkan konsep “privasi yang dapat diaudit” dalam desain protokolnya, menyediakan ruang teknis untuk audit yang patuh, yang secara signifikan meningkatkan potensi adopsi institusional. Pada Oktober 2025, Umbra mengumpulkan lebih dari 1,5 miliar dolar melalui ICO, membuktikan pengakuan pasar terhadap jalurnya. Ekosistemnya berkembang mengikuti strategi “lego,” menyederhanakan SDK agar dompet dan DApp dapat mengintegrasikan kemampuan pembayaran privasi dengan biaya rendah. Keberhasilan jangka panjangnya tergantung pada keberhasilannya menyematkan ke inti aplikasi utama di Solana dan blockchain utama lainnya, menjadi standar pembayaran privasi de facto.

7. MagicBlock: Lapisan Eksekusi Privasi Solana Berbasis TEE

MagicBlock adalah contoh utama dari transformasi alat permainan di blockchain menjadi infrastruktur privasi berkinerja tinggi. Produk utamanya adalah Ephemeral Rollup berbasis Trusted Execution Environment (TEE), yang bertujuan menyediakan lapisan komputasi privasi berlatensi rendah dan throughput tinggi untuk ekosistem Solana. Berbeda dari solusi yang bergantung pada zk-proof yang kompleks, MagicBlock memilih menjalankan transaksi Solana standar langsung di dalam hardware secure seperti Intel TDX, dengan “kotak hitam” yang dapat diverifikasi untuk menjamin kerahasiaan komputasi dan data, mendekati performa asli blockchain. Desain ini secara teknis memudahkan pengembang untuk menambahkan fitur privasi ke aplikasi DeFi atau game dengan sedikit perubahan, secara signifikan menurunkan hambatan pengembangan. MagicBlock mengisi kekurangan struktural Solana di lapisan privasi dan mendapatkan dukungan investasi dari tokoh utama ekosistem. Tentu, solusi ini bergantung pada kepercayaan hardware dan memiliki batasan dalam murni kriptografi, serta akan menghadapi kompetisi dari zk-proof yang matang di masa depan. Secara keseluruhan, MagicBlock mencerminkan jalur infrastruktur privasi yang menekankan kegunaan dan efisiensi implementasi, menjadi contoh penting dalam pengamatan bagaimana pasar memilih antara “kemudahan penggunaan” dan “idealisme teknologi.”

Lima, Pandangan Jalur Privasi 2026: Dari Fungsi Pilihan Menuju Default Sistem

Melihat ke 2026, jalur privasi kemungkinan besar tidak akan meledak secara fluktuatif dan naratif kuat, melainkan melalui proses yang lebih lambat namun lebih pasti dalam penetrasi.

Di tingkat teknologi, tingkat engineering zero-knowledge proof, MPC, dan FHE akan terus meningkat, hambatan performa dan pengembangan akan terus menurun. Kemampuan privasi tidak lagi akan muncul sebagai “protokol terpisah,” melainkan sebagai modul yang terintegrasi ke dalam abstraksi akun, dompet, Layer2, dan sistem lintas rantai, menjadi pilihan default bukan fitur tambahan. Di tingkat kepatuhan, kerangka regulasi keuangan utama akan semakin stabil. Dengan implementasi undang-undang pasar modal dan regulasi stablecoin, partisipasi institusional di keuangan di blockchain diperkirakan akan meningkat secara signifikan, yang akan secara langsung memperbesar kebutuhan terhadap infrastruktur privasi yang patuh. Privasi akan bertransformasi dari “titik risiko” menjadi “kondisi wajib bagi institusi yang ingin naik ke blockchain.” Di tingkat aplikasi, privasi akan secara bertahap menjadi “tak terlihat.” Pengguna mungkin tidak menyadari mereka menggunakan protokol privasi, tetapi aset, strategi, dan identitas mereka secara default akan terlindungi. DeFi, AI Agent, RWA settlement, kolaborasi perusahaan di blockchain, semuanya akan menganggap privasi sebagai asumsi awal, bukan tambalan pasca kejadian.

Dari sudut pandang jangka panjang, tantangan utama jalur privasi bukanlah “apakah harus anonim,” tetapi apakah sistem dapat terus membuktikan kepercayaan dan kepatuhannya tanpa mengungkap data. Kemampuan ini adalah bagian terakhir dari infrastruktur dasar yang harus dilengkapi agar keuangan kripto dapat bertransisi dari tahap eksperimen ke tahap matang.

Peringatan risiko:

Informasi di atas hanya untuk referensi, tidak boleh dianggap sebagai saran pembelian, penjualan, atau kepemilikan aset keuangan apa pun. Semua informasi disediakan dengan itikad baik. Namun, kami tidak membuat pernyataan atau jaminan secara eksplisit maupun tersirat mengenai keakuratan, kelengkapan, efektivitas, keandalan, ketersediaan, atau integritas informasi tersebut.

Semua investasi dalam mata uang kripto (termasuk pengelolaan kekayaan) secara esensial sangat spekulatif dan mengandung risiko kerugian besar. Performa masa lalu, hasil hipotesis, atau data simulasi tidak secara otomatis mewakili hasil di masa depan. Nilai mata uang digital bisa naik atau turun, dan membeli, memegang, atau memperdagangkan mata uang digital melibatkan risiko besar. Sebelum melakukan transaksi atau memegang mata uang digital, Anda harus menilai secara cermat apakah sesuai dengan tujuan investasi, kondisi keuangan, dan toleransi risiko Anda. BitMart tidak memberikan saran investasi, hukum, atau pajak apa pun.