Di balik penundaan RUU kripto di Senat AS: Seberapa dalam perbedaan regulasi?

Pasar kripto menghadapi ketidakpastian regulasi yang baru. Pada 17 Januari, sidang pembahasan RUU struktur pasar kripto yang dijadwalkan oleh Komite Perbankan Senat AS diumumkan ditunda, keputusan penundaan ini memicu perhatian luas di dalam dan luar industri.

Pendukung Tiba-tiba Berbalik, RUU Terjebak dalam Kebuntuan

Pemicu kejadian ini cukup dramatis—CEO Coinbase Brian Armstrong menarik dukungannya terhadap RUU tersebut pada saat-saat kritis. Penolakan Armstrong berfokus pada tiga bidang sensitif: definisi sekuritas tokenisasi, pembatasan regulasi aktivitas DeFi, dan penanganan mekanisme pengembalian stablecoin. Perubahan sikapnya secara langsung memicu Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott mengumumkan penundaan sidang dengar pendapat.

Berdasarkan analisis dari Kepala Penelitian Galaxy Digital Alex Thorn, ini bukan sekadar penyesuaian posisi individual, melainkan cerminan dari perbedaan politik yang mendalam. Dalam waktu hanya 48 jam, draf RUU mengalami rilis sementara, diserang oleh lebih dari 100 amendemen, dan para pemangku kepentingan terus mengajukan keberatan baru di saat-saat terakhir. Situasi ini mencerminkan adanya perbedaan mendasar antara Kongres dan industri mengenai isu-isu kunci.

Pasar Langsung Bereaksi

Respon pasar terhadap berita ini cepat dan langsung. Bitcoin dan Ethereum keduanya turun sekitar 2% pada hari pengumuman, dan pasar saham AS yang terkait industri kripto juga tertekan—Coinbase turun 6,5%, Robinhood turun 7,8%, Circle turun 9,7%. Data ini dengan jelas menunjukkan bahwa ketidakpastian regulasi sedang secara langsung mengikis kepercayaan investor.

Pengamatan Thorn yang Bermakna

Alex Thorn dalam analisis selanjutnya menunjukkan fenomena yang tampaknya kontradiktif namun sebenarnya mendalam: meskipun “struktur pasar” sebagai kerangka inti sudah mencapai konsensus, namun isu-isu “non-inti” seperti distribusi penghasilan stablecoin, standar kepatuhan DeFi, dan pembagian wewenang SEC di bidang sekuritas tokenisasi, justru membentuk posisi politik yang sulit didamaikan.

Dia merangkum kebuntuan saat ini dengan satu kalimat—“Perbedaan tampak kecil di permukaan, tetapi jurang di dalamnya sangat dalam.” Pengamatan ini berarti, masalah utama bukanlah perbedaan prinsipil dalam arah, melainkan konflik mendasar dalam detail ketentuan. Dari sudut pandang tertentu, ini bahkan bisa lebih sulit diselesaikan daripada perbedaan prinsip yang sepenuhnya.

Karena Senat akan memasuki masa istirahat minggu depan, pembahasan RUU paling awal dapat dilanjutkan kembali antara 26 hingga 30 Januari. Namun, berdasarkan tingkat perbedaan saat ini, apakah sidang dengar baru dapat mencapai kemajuan yang signifikan masih menjadi perhatian utama industri.