Hyperliquid's berbagai wajah dalam perdagangan: dari mesin penghasil uang hingga pecundang selamanya

Di platform Hyperliquid, berbagai skenario perdagangan sedang berlangsung. Ada yang mampu membalikkan keadaan dalam semalam berkat penguasaan pasar yang tepat, ada juga yang semakin terperangkap karena obsesinya. Melalui analisis data on-chain, kita dapat melihat wajah sebenarnya dari para whale ini—mereka jauh dari makhluk seperti dewa, melainkan berbagai tipe trader yang unik.

Indikator Pasar Terbalik: Mengapa Trader Long Abadi Selalu Salah

Di antara akun yang dilacak di blockchain, ada satu alamat yang terkenal dengan pola kerugiannya yang unik. Trader ini telah mengalami kerugian sebesar USD di Hyperliquid, dan sering masuk dalam daftar kerugian terbesar di platform.

Logika trading-nya tampak sederhana namun mematikan—94% posisi adalah long, hanya 6% yang short. Dengan strategi taruhan satu arah ini, saat pasar turun, hasilnya sudah pasti. Ia merugi 4688 juta USD dari posisi long, sementara dari posisi short malah mendapatkan keuntungan 38 juta USD.

Masalah yang lebih dalam adalah filosofi manajemen risiko-nya. Ia memang sering menang, dengan tingkat kemenangan mencapai 77%, tetapi masalah utama adalah rasio zysku do straty adalah 1 banding 8.6. Ini berarti ia menggunakan kerugian sebesar 8.6 USD untuk mendapatkan keuntungan 1 USD. Ketika posisi profit ditutup cepat (rata-rata tahan posisi 31 jam), sedangkan posisi rugi dipegang lama (rata-rata tahan posisi 109 jam), paradoks ini menjadi sangat ironis.

Keuntungannya seperti memberi burung biji—tidak bernutrisi dan cepat hilang, sementara kerugiannya seperti kejatuhan finansial yang mengerikan. Dalam gejolak pasar 11 Oktober, keuntungan floating sebesar 1500 juta USD menguap seketika, berubah menjadi kerugian lebih dari 1100 juta USD. Setiap transaksi berikutnya terus memperbesar lubang ini.

Kesabaran Penyerang: Hanya Sekali Masuk Dalam Enam Bulan, Tapi Raup 9839 Juta USD

Berbeda dengan trader frekuensi tinggi di atas, ada satu whale yang menerapkan strategi sama sekali berbeda. Dalam enam bulan, ia hanya melakukan 5 transaksi, tetapi dengan tingkat keberhasilan 80% dan hampir 1 miliar USD keuntungan, semuanya terbukti.

Reputasinya berasal dari aksi legendaris—pada 11 Oktober, ia menginvestasikan 80 juta USD untuk short Bitcoin, dan dalam 5 hari berhasil mengembalikan lebih dari 92 juta USD keuntungan. Saat itu, ia melakukan serangan yang sempurna. Setelahnya, ia tidak serakah dan memilih untuk mundur. Pada 20 Oktober, ia kembali melakukan short dengan tepat dan meraup 634 ribu USD lagi.

Pada 8 November, posisi long-nya merugi 130 ribu USD, tapi itu hanyalah setitik debu baginya. Saat ini, ia memegang posisi long sebesar 269 juta USD di Ethereum, dengan keuntungan sekitar 17.29 juta USD. Akun ini seperti buaya yang sedang menunggu untuk menyerang—biasanya diam, tapi setiap kali menyerang, mampu menggigit hasil pasar yang paling melimpah.

Penguasa Algoritma: Market Maker dengan Puluhan Ribu Transaksi Harian

Alamat 0x5b5d51203a0f9079f8aeb098a6523a13f298c060 adalah peringkat pertama dalam daftar keuntungan Hyperliquid. Akun ini telah mengisi saldo sebesar 1,11 miliar USD, menarik 1,16 miliar USD, dan saat ini memiliki keuntungan belum terealisasi sekitar 143 juta USD.

Ini adalah tipe whale market maker yang khas. Ia memegang beberapa posisi dasar sekaligus, seperti posisi short di Ethereum dan token lainnya. Kemudian, melalui algoritma frekuensi tinggi, ia menambah dan mengurangi posisi setiap detik, meraih keuntungan dari tren dan juga dari spread serta arbitrase.

Posisi kedua dalam daftar menunjukkan tren yang sama—51% dari transaksi adalah order book, yaitu menempatkan order di kedua sisi buku order secara bersamaan, meraih keuntungan dari fluktuasi kecil harga. Meski satu transaksi hanya sekitar 733 USD, dengan 1394 transaksi per hari, pendapatan harian bisa mencapai puluhan ribu dolar.

Gaya ini hampir tidak bisa ditiru trader biasa—market maker ini tidak hanya menikmati biaya transaksi yang lebih rendah, tetapi juga didukung oleh algoritma dan hardware yang lebih cepat.

Keajaiban Akun Kecil: Dari 85% Rugi Menjadi 21 Transaksi Menang Beruntun Dalam Seminggu

Ada satu kasus yang sangat mencolok. Akun ini hanya menginvestasikan 46 ribu USD, tampak seperti trader kecil biasa. Tapi ceritanya menunjukkan apa arti bangkit dari keterpurukan.

Sebelum akhir November, trading-nya berantakan—rugi 85%, saldo terus menyusut, posisi kacau, dan terus memegang posisi rugi di koin kecil. Tapi mulai 2 Desember, semuanya berubah.

Hingga 9 Desember, ia memenangkan 21 transaksi beruntun, saldo dari 129 USD melonjak menjadi 29.000 USD, menunjukkan kurva pertumbuhan eksponensial:

3 Desember: Membuka posisi percobaan 1 ETH, untung 37 USD. 5 Desember: Percaya diri meningkat, posisi menjadi 5-8 ETH, keuntungan 200 USD. 7 Desember: Posisi naik ke 20 ETH, untung 1000 USD. 8 Desember: 50-80 ETH, untung 4000 USD. 9 Desember: 95 ETH, untung 5200 USD.

Perubahan ini sangat jelas: pertama, ia beralih dari diversifikasi ke fokus pada Ethereum (sebelumnya trading lebih dari 10 koin). Kedua, ia berhenti memegang posisi rugi secara paksa, beralih ke trading cepat—rata-rata waktu tahan posisi dari 33.76 jam turun menjadi 4.98 jam. Ketiga, ia menerapkan metode “roll-in”—menambah posisi secara proporsional saat modal bertambah, strategi klasik untuk pertumbuhan cepat modal kecil.

Namun, risiko juga meningkat. Leverage rata-rata naik dari 3.89 kali menjadi sekitar 6.02 kali. Saat pasar melonjak cepat, ia sudah mengalami kerugian unrealized lebih dari 900 ribu USD, dan keuntungan sebelumnya terpangkas. Kurva pertumbuhan eksponensial tiba-tiba berbalik tajam turun.

Harga Obsesi: Trader Long Abadi yang Terobsesi Pada Satu Token

Kasus terakhir adalah peringatan. Dengan total investasi 236 juta USD, 86.32% dari posisi adalah long. Dari lebih dari 700 transaksi, 650 di antaranya adalah long.

Ia merugi 5.87 juta USD dari posisi long, dan hanya mendapatkan 189 ribu USD dari short. Meski volume trading lebih dari 200 juta USD dan drawdown 2.4% masih bisa dikendalikan, masalahnya terletak pada struktur posisi.

Luka utama berasal dari satu token—SOL—yang merugi hingga 9.48 juta USD. Jika kerugian SOL diabaikan, ia justru meraih keuntungan lebih dari 4 juta USD di token lain (FARTCOIN, SUI, ETH, BTC). Jelas, ia memiliki obsesi terhadap SOL, terus melakukan long, dan berkali-kali dipermalukan oleh tren penurunan.

Kasus ini menunjukkan secara nyata: bahkan dengan akun lebih dari 1 miliar USD, jika Anda terlalu terikat secara emosional pada satu token, pasar bisa dengan mudah menghancurkan Anda.

Pelajaran Akhir

Dalam kedalaman perdagangan yang dipenuhi whale, algoritma, dan insider ini, tidak ada yang disebut “cawan suci” strategi. Untuk trader biasa, sebagian besar operasi ini sulit ditiru.

Yang benar-benar patut dipelajari bukanlah bagaimana mereka meraup puluhan miliar dolar, melainkan bagaimana menghindari menjadi seperti trader pertama—selalu memegang posisi rugi dan menolak mengakui kesalahan. Juga, harus sadar bahwa bersaing dengan algoritma yang tak pernah lelah dengan modal dan kecepatan terbatas adalah pertarungan yang tidak seimbang.

Hormati hukum pasar, ikuti tren—mungkin ini adalah pelajaran paling berharga dalam trading.