Pertempuran Harga BTC: Mengapa Bitcoin Tetap Terjebak di Bawah $90.000

Upaya Bitcoin untuk menembus $90.000 telah menjadi pertarungan kelelahan yang melelahkan. Saat ini diperdagangkan di dekat $88.580 dengan kenaikan harian hanya 0,98%, mata uang kripto terbesar di dunia menghadapi tembok resistansi yang likuiditas liburan yang tipis tidak dapat atasi. Harga BTC telah berosilasi antara $86.000 dan $90.000 selama berminggu-minggu, menciptakan pola frustrasi bagi para bullish yang berharap terobosan yang tegas. Meskipun memiliki kapitalisasi pasar besar sekitar $1,77 triliun, kurangnya volume yang berkelanjutan mencegah momentum yang dibutuhkan agar harga BTC menetapkan level tertinggi baru.

Gurun Perdagangan Liburan Menghancurkan Partisipasi Pasar

Volume perdagangan yang tipis selama musim liburan telah mengubah pasar kripto menjadi kota hantu. Dengan hanya $925 juta dalam volume perdagangan 24 jam—sepersepuluh dari aktivitas normal—harga BTC kesulitan bergerak secara tegas ke salah satu arah. Lingkungan likuiditas rendah ini menciptakan kondisi sempurna untuk reli tajam yang tidak berkelanjutan yang memudar secepat mereka muncul. Menurut analisis pasar dari QCP Capital, keruntuhan dalam open interest setelah expiry opsi terakhir Jumat lalu menceritakan seluruh cerita: open interest turun hampir 50%, menandakan bahwa trader profesional secara efektif telah mundur sampai volume nyata kembali.

Kekacauan Expiry Opsi: Pergerakan yang Didorong Gamma Tidak Berkelanjutan

Apa yang banyak pengamat kasual lewatkan adalah betapa dramatisnya perubahan struktur pasar opsi. Sebelum expiry opsi besar-besaran, dealer berada dalam posisi dengan eksposur gamma panjang—berarti mereka mendapatkan keuntungan dari lonjakan volatilitas. Sekarang mereka berbalik menjadi short gamma, yang membalikkan seluruh persamaan. Perpindahan ini memaksa dealer untuk melakukan lindung nilai dengan membeli Bitcoin spot selama reli, menciptakan loop umpan balik yang memperkuat secara artifisial harga BTC ke atas. Namun, pembelian yang didorong gamma ini memiliki kekurangan fatal: hilang saat permintaan spot menghilang.

Upaya reli terbaru dalam opsi panggilan BTC-2JAN26-94K menggambarkan dinamika ini. Tingkat pendanaan pada futures perpetual melonjak ke atas 30% setelah expiry—lonjakan dramatis yang mencerminkan betapa penuh posisi bullish. Sementara pergerakan di atas $94.000 secara teoritis dapat memicu pembelian gamma yang berkelanjutan, QCP Capital menekankan kenyataan yang menyedihkan: tanpa volume spot yang nyata mendukung pergerakan tersebut, reli ke atas tidak akan bertahan.

Hambatan Makro Membuat Harga BTC Bergoyang

Latar belakang geopolitik juga tidak membantu perjuangan Bitcoin. Serangan terbaru terhadap infrastruktur energi Rusia dan Ukraina telah mendorong harga minyak lebih tinggi, memicu kekhawatiran inflasi baru di pasar global. Ketika harga BTC mendekati $90.000 awal minggu ini, hal itu bertepatan dengan sentimen risiko-tinggi ini. Jam perdagangan Asia menunjukkan kekuatan saat ketidakpastian meningkat, tetapi keuntungan tersebut menguap sepenuhnya selama jam pasar AS—pola klasik dari pembelian lemah yang tidak yakin yang tidak mampu bertahan di bawah tekanan jual.

Di front makro, ada narasi jangka panjang yang menarik: para pendukung terus memposisikan Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap deteriorasi fiskal. Utang nasional AS telah naik ke sekitar $37,65 triliun, menciptakan argumen struktural untuk Bitcoin sebagai asuransi keuangan. Namun, tesis multi-bulan ini belum terwujud dalam permintaan spot yang dibutuhkan untuk mendorong harga BTC secara tegas lebih tinggi dalam jangka pendek.

Level Teknik Lebih Penting Daripada Antusiasme Reli

Dari sudut pandang teknikal, struktur pasar yang lebih luas menawarkan secercah harapan bagi para bullish. Bitcoin terus menolak level yang lebih rendah dalam pola wedge yang melebar, menunjukkan momentum downside secara bertahap melemah. Namun, dukungan teknikal yang lemah tidak sama dengan konfirmasi breakout. Agar harga BTC benar-benar mengambil kendali, para bullish perlu menyelesaikan dua tugas penting:

Pertama, menembus $91.400 dengan volume nyata di belakangnya. Kedua—dan jauh lebih penting—menembus level resistansi $94.000 secara tegas. Jika penutupan mingguan dapat menetap di atas $94.000, pintu terbuka untuk potensi kenaikan menuju $101.000 dan bahkan $108.000, meskipun resistansi yang kuat kemungkinan akan muncul di sepanjang jalan.

Di sisi lain, risiko downside tidak bisa diabaikan. Jika harga BTC menembus di bawah support kritis di $84.000, penjualan bisa mempercepat ke arah $72.000–$68.000, dengan kerugian yang lebih dalam bersembunyi di bawah $68.000. Mengingat expiry opsi yang tinggi berkumpul di sekitar $100.000, strike price ini hampir pasti akan mempengaruhi aksi harga dalam beberapa minggu mendatang.

Kesimpulan: Volume Adalah Raja

Seiring kalender berjalan dan musim liburan mulai mereda, harga BTC kemungkinan akan tetap dalam rentang tanpa katalis untuk mengubah dinamika perdagangan. Sentimen yang lebih luas tetap berhati-hati optimis—para bullish menunjukkan ketahanan dalam mempertahankan level support utama, tetapi mereka belum menghasilkan keyakinan yang dibutuhkan untuk konfirmasi terobosan nyata. Volume nyata, bukan harapan, akhirnya akan menentukan apakah harga BTC akhirnya bisa keluar dari penjara $86.000–$90.000 yang telah menjeratnya selama berminggu-minggu.