Lingkungan Bitcoin yang diinginkan perusahaan menjadi kenyataan, gambaran lengkap "Kemenangan Fundamental Sistemik" yang terlihat pada tahun 2025

Strategi yang dipimpin oleh Michael Saylor dari Strategy dari analisis wawancara terbaru menunjukkan bahwa datangnya periode transisi bersejarah dalam industri Bitcoin. Dari sudut pandang yang melampaui fluktuasi harga jangka pendek, menjadi jelas seberapa cepat pengembangan lingkungan regulasi yang dicari oleh industri ini berlangsung. Dengan kata lain, tahun 2025 menjadi tahun yang menandai transisi dari masa awal Bitcoin ke masa matang.

Lebih dari 200 perusahaan mengincar Bitcoin di neraca mereka, percepatan adopsi institusional

Perubahan paling mencolok adalah ekspansi cepat pembelian Bitcoin oleh perusahaan sebagai investor institusional. Pada tahun 2024, jumlah perusahaan yang memegang Bitcoin di neraca sekitar 30–60 perusahaan, sementara diperkirakan mencapai sekitar 200 perusahaan pada akhir 2025. Ini bukan sekadar pembelian spekulatif, melainkan menunjukkan perubahan fundamental dalam strategi keuangan perusahaan.

Dengan memegang Bitcoin sebagai aset, perusahaan yang mengalami kerugian dapat menghasilkan laba, dan perusahaan yang menguntungkan dapat mencapai pertumbuhan lebih lanjut. Misalnya, perusahaan yang mencatat kerugian sebesar 10 juta dolar per tahun pun, jika memegang Bitcoin senilai 100 juta dolar, dapat menghasilkan capital gain sebesar 30 juta dolar. Strategi ini bukan sekadar rekayasa keuangan, melainkan solusi untuk tantangan manajemen inti yang dihadapi perusahaan.

Jika diungkapkan kembali tentang “gambar Bitcoin” dalam regulasi, akuntansi, dan lembaga keuangan, apa yang sebenarnya berubah?

Perubahan tahun 2025 dapat diungkapkan kembali sebagai transisi dari “penerimaan ke integrasi”.

Kembalinya perlindungan asuransi: Pada 2020, saat Strategy membeli Bitcoin, perusahaan asuransi membatalkan kontrak mereka. Mereka harus menanggung premi asuransi ratusan juta dolar selama empat tahun. Pada 2025, situasi ini berbalik, dan perlindungan asuransi secara resmi dipulihkan.

Inovasi dalam sistem akuntansi: Dengan diperkenalkannya akuntansi nilai wajar, perusahaan yang memegang Bitcoin dapat mengakui unrealized capital gain sebagai laba. Perusahaan publik yang sebelumnya menghadapi masalah pajak minimum korporat juga mendapatkan solusi pada 2025 berkat arahan aktif dari pemerintah.

Pengakuan resmi oleh pemerintah: Bitcoin secara resmi diakui oleh pemerintah sebagai “produk digital utama dan terbesar di dunia”. Pengakuan ini bukan sekadar formalitas, tetapi juga membawa perubahan substantif dalam sistem pinjaman bank.

Percepatan integrasi dengan sistem perbankan, Bitcoin sebagai “jaminan” pinjaman

Integrasi dengan sistem keuangan adalah manifestasi paling konkrit dari kemenangan regulasi fundamental. Pada awal tahun, hanya sekitar 5 sen pinjaman yang bisa diperoleh dengan menjaminkan Bitcoin senilai 1 miliar dolar. Namun, hingga akhir tahun, hampir semua bank besar di AS mulai menawarkan pinjaman dengan jaminan ETF Bitcoin (IBIT), dan sekitar seperempat bank mengumumkan rencana pinjaman langsung dengan jaminan BTC.

Pada awal 2026, dilaporkan bahwa JP Morgan Chase dan Morgan Stanley sedang menegosiasikan perdagangan dan pengelolaan Bitcoin. Departemen Keuangan menunjukkan panduan positif terkait integrasi aset kripto ke neraca bank, dan badan pengawas seperti CFTC (Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS) serta SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa) juga secara resmi mendukung.

Penyelesaian infrastruktur pasar, simbol “mekanisme pertukaran fisik”

Tahap akhir pengembangan lingkungan regulasi adalah peningkatan infrastruktur pasar. Di CME (Chicago Mercantile Exchange), pasar derivatif Bitcoin sedang berkembang pesat. Yang lebih menarik lagi, telah diperkenalkan mekanisme pertukaran dan penebusan fisik yang tidak dikenai pajak, memungkinkan pertukaran Bitcoin senilai 1 juta dolar dengan IBIT (ETF fisik) yang juga senilai 1 juta dolar.

Skema ini secara signifikan meningkatkan likuiditas antara aset digital dan produk keuangan tradisional, serta mendorong masuknya investor institusional.

Melampaui penilaian nilai jangka pendek, pandangan jangka panjang: berakhirnya “siklus 4 tahun”

Diskusi menarik yang muncul adalah tentang perbedaan mendasar dalam kerangka waktu di industri ini. Melihat sejarah gerakan pemikiran selama 10.000 tahun terakhir, orang yang berdedikasi terhadap sesuatu biasanya menilai hasilnya dalam periode 10 tahun. Fluktuasi harga jangka pendek yang naik turun bertentangan dengan filosofi dasar ini.

Meskipun ada teori siklus 4 tahun Bitcoin, tren jangka panjang berdasarkan moving average menunjukkan tren yang sangat bullish. Penurunan harga dalam 90 hari terakhir justru bisa menjadi peluang terbaik bagi investor yang memiliki visi ke depan untuk menambah posisi.

Teori modal digital: posisi strategis Bitcoin sebagai “modal universal”

Jawaban atas pertanyaan tentang bagaimana mendeskripsikan Bitcoin ada di sini. Saylor menempatkan Bitcoin sebagai “modal digital universal, sama seperti listrik yang menggerakkan semua mesin, adalah modal digital universal di era digital.”

Keputusan perusahaan untuk membeli Bitcoin bukan sekadar spekulasi, melainkan keputusan manajemen yang rasional. Ada lebih dari 400 juta perusahaan di seluruh dunia, dan pasar ini jauh dari jenuh. Ketika perusahaan yang merugi tetap memegang Bitcoin, itu seharusnya menjadi fokus penilaian.

Visi pasar kredit digital: “Langkah berikutnya” yang diinginkan Strategy

Strategi bisnis Strategy berbeda dari perbankan konvensional. Mereka ingin meningkatkan daya saing kredit perusahaan dengan memanfaatkan cadangan dolar dan memasuki pasar kredit digital.

Kondisi ideal untuk produk keuangan adalah produk terdaftar dengan yield dividen 10% dan rasio nilai buku 1–2 kali. Jika mereka bisa merebut 10% dari pasar obligasi AS, potensi pasar mencapai 10 triliun dolar. Area ini sangat besar dan belum banyak dieksplorasi, termasuk kredit senior, kredit korporasi, derivatif yang dijaminkan Bitcoin, dan produk asuransi.

Saat ini, tidak ada perusahaan asuransi yang menggunakan jaminan Bitcoin. Dengan menggabungkan modal Bitcoin ke produk keuangan konvensional, secara teori mereka dapat menghasilkan hasil yang jauh melampaui produk tradisional.

Kesimpulan: lingkungan yang diinginkan perusahaan telah terbentuk, tinggal eksekusi

Jika merangkum “kemenangan fundamental” yang dicapai pada 2025, maka lingkungan yang mendukung integrasi Bitcoin telah terbentuk melalui sinergi regulasi, kebijakan, dan infrastruktur keuangan. Dengan kata lain, fondasi yang dicari industri akhirnya telah disusun.

Prediksi harga jangka pendek menjadi tidak relevan. Yang penting adalah fakta bahwa lingkungan regulasi yang diinginkan perusahaan telah terwujud dan Bitcoin sebagai modal digital semakin terintegrasi ke dalam sistem keuangan. Sejak 2026, mulai terlihat bagaimana lingkungan ini akan mendorong perluasan skala pasar.