Pada dini hari 31 Januari 2026, pasar logam mulia global mengalami "Jumat Hitam" yang langka dalam hampir 40 tahun. Harga emas spot internasional anjlok sebesar 12,92% dalam satu hari, terus-menerus kehilangan level 5400 hingga 4700 dolar selama sesi perdagangan, dengan titik terendah mencapai 4682 dolar/ons, mencatat penurunan harian terbesar sejak 1980. Pasar perak pun mengalami keruntuhan secara bersamaan, harga perak spot sempat jatuh lebih dari 35%, nilai pasar menguap hampir sepertiga dalam satu hari. Guncangan epik ini dengan cepat memicu reaksi berantai di pasar keuangan global.

Pemicu utama dari penurunan tajam ini adalah meningkatnya ekspektasi hawkish yang dipicu oleh perubahan personel di Federal Reserve. Setelah Presiden AS Trump mengonfirmasi pencalonan Kevin W. sebagai Ketua Federal Reserve, kekhawatiran terhadap pengetatan moneter meningkat, indeks dolar menguat secara signifikan, dan emas sebagai aset tanpa bunga mengalami penjualan besar-besaran. Pada saat yang sama, kenaikan harga emas yang terlalu cepat dalam jangka pendek telah mengumpulkan keuntungan besar, sehingga kebutuhan koreksi teknikal sangat kuat, dan faktor seperti penyesuaian margin memicu penutupan posisi leverage tinggi secara berantai, membentuk siklus vicious "ekspektasi revisi—pecahnya level teknikal—penutupan posisi leverage", yang memperparah penurunan.

Kondisi penurunan ini dengan cepat menyebar ke seluruh dunia. Saham tambang emas internasional umumnya turun lebih dari 10%, dan tiga indeks utama pasar saham AS tertekan turun. Di pasar domestik, harga emas Shanghai juga turun hampir 10%, harga perhiasan emas umumnya turun dari di atas 1700 yuan/gram ke kisaran 1500-1600 yuan, dan beberapa investor dengan posisi tinggi menghadapi tekanan besar.

Untuk prospek ke depan, pandangan para ahli mulai beragam. Ada yang berpendapat bahwa kenaikan kali ini tidak didukung oleh fundamental, dan tren pergeseran dana ke dolar dan obligasi AS mungkin akan berlanjut; ada juga yang berpendapat bahwa secara jangka panjang, "de-dolarisasi" global, risiko geopolitik, dan masalah utang tetap menjadi dasar logika dukungan emas. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setelah "crash" yang didorong oleh likuiditas seperti ini, pasar biasanya memasuki fase konsolidasi dengan volatilitas tinggi, sulit untuk langsung mengalami rebound V-shape.

Penurunan tajam kali ini kembali memperingatkan pasar: emas bukanlah aset yang hanya naik tanpa turun, investor harus melihat fluktuasi jangka pendek secara rasional, menghindari kejar-kejaran dan panik jual beli yang buta, dan selalu menempatkan pengendalian risiko di prioritas utama. Arah harga emas di masa depan masih perlu memperhatikan secara ketat jalur kebijakan Federal Reserve, tren dolar AS, dan perilaku bank sentral global serta variabel kunci lainnya.#贵金属行情下跌