Pembantaian! Investor ritel berkumpul di perak mengalami pembantaian "berkelas buku pelajaran", menguap 40% dalam tiga hari, apakah $BTC dan $ETH Anda akan menjadi berikutnya?

Jumat lalu, seorang pengguna Reddit menulis di forum bahwa dia kehilangan gaji bersih setahun dalam satu hari. Beberapa hari yang lalu, perak masih dipuja sebagai simbol perlawanan retail terhadap Wall Street, dengan penuh meme “diamond hands” di forum, bersumpah akan mengirimnya ke bulan.

Perayaan berakhir dalam tiga hari. Harga perak jatuh dari puncak lebih dari 120 dolar AS, dengan penurunan 40%, meninggalkan jurang di grafik. Bagi retail yang membeli di harga tinggi, ini bukanlah koreksi, melainkan pembantaian. Tempat impian kekayaan itu akhirnya menjadi “kuburan massal” yang menenggelamkan mereka sendiri.

Bagaimana semua ini bisa terjadi? Ketika kita berbicara tentang “short squeeze”, predator besar di Wall Street sudah membuka mulut mereka yang penuh darah.

Pada pasar perak Januari 2026, akal sehat sudah hilang. Data menunjukkan, hanya di bulan Januari, investor ritel menyuntikkan dana rekord 1 miliar dolar ke ETF perak. Pada 26 Januari, volume perdagangan ETF perak tunggal mencapai 39,4 miliar dolar, hampir menyamai ETF indeks S&P 500. Ketertarikan terhadap ETF logam ini bahkan mendekati indeks pasar saham utama AS.

Analis pasar Rhona O’Connell saat itu menyatakan bahwa perak sudah terlalu tinggi dinilai, terjebak dalam kegilaan self-fulfilling, seperti Ikarus yang terbang ke matahari dan akhirnya terbakar. Media sosial menjadi pemicu utama perayaan ini, jumlah posting terkait meningkat 20 kali lipat dari rata-rata lima tahun. Retail berusaha menenggelamkan fundamental dengan dana, tapi lupa bahwa julukan perak adalah “emas yang diberi steroid”, fluktuasinya sangat ekstrem.

Pada 30 Januari, tragedi terjadi. Perak mengalami penjualan besar-besaran dalam beberapa jam. Media cepat menuding Kevin Woor sebagai kandidat Ketua Fed, menyebut posisi hawkish-nya merugikan logam mulia.

Namun, detail mengungkapkan kebenaran: pengumuman nominasi dilakukan pukul 13:45, sementara kejatuhan sudah dimulai pukul 10:30 pagi. Tiga jam sebelum pengumuman, harga sudah anjlok 27%. Nominasi Fed hanyalah umpan, alat utama “pembantaian” adalah margin.

Seminggu sebelum kejatuhan, Chicago Mercantile Exchange dua kali menaikkan margin futures perak, totalnya mencapai 50%. Ini berarti, seorang retail yang menggunakan leverage penuh bisa tiba-tiba diminta menambah puluhan ribu dolar. Tidak mampu menambah? Sistem akan otomatis menutup posisi, tanpa peduli biaya.

Kenaikan margin memicu gelombang margin call pertama, harga turun lagi dan memicu lebih banyak margin call, menciptakan lingkaran setan. Retail berada di lapisan paling bawah dari siklus ini.

Saat retail merintih, apa yang dilakukan institusi? Mereka menunggu untuk menjual dengan harga tinggi dan membeli kembali saat harga turun. Ini bukan ilegal, melainkan bagian dari ketidakseimbangan struktur pasar.

Ada analisis yang mengungkapkan operasi “buku pelajaran” dari institusi dalam kejatuhan ini. Langkah pertama, mendapatkan likuiditas darurat. Saat bursa menaikkan margin retail, institusi perbankan meminjam rekor 74,6 miliar dolar dari fasilitas pinjaman darurat Fed. Instrumen ini dirancang untuk mencegah krisis pembiayaan, tapi hanya bisa diakses oleh institusi tertentu. Retail tidak punya akses ke jalur pembiayaan bank sentral yang sama.

Langkah kedua, membiarkan pasar berantakan. Kenaikan margin mendadak 50% memberi tekanan langsung ke kas retail, memicu penutupan otomatis. Sedangkan institusi yang punya akses ke alat Fed memiliki lebih banyak waktu dan fleksibilitas mengelola posisi mereka. Posisi retail dijual dengan panik pada harga terburuk, sementara posisi institusi bisa dikelola secara strategis.

Langkah ketiga, memanfaatkan privilese untuk arbitrase. Contohnya, sebuah bank besar yang juga merupakan penyimpan fisik ETF perak terbesar dan “participant authorized”. Pada hari kejatuhan, harga saham ETF tersebut mengalami diskon 19% dari nilai bersihnya. Participant authorized membeli ETF dengan harga murah, lalu menukarnya dengan perak fisik yang nilainya lebih tinggi. Data menunjukkan sekitar 51 juta saham ditukar hari itu, dengan keuntungan arbitrase sekitar 7,65 miliar dolar. Operasi semacam ini tidak bisa diakses investor biasa.

Langkah keempat, bermain di derivatif. Bank ini juga memegang posisi short perak besar-besaran. Saat harga turun ke 78,29 dolar, tercatat mereka memegang 633 kontrak, mengamankan 3,1 juta ons perak fisik.

Keempat langkah utama ini hampir terjadi di hari yang sama. Apakah Wall Street merancang rangkaian kejadian ini? Tidak bisa dipastikan. Tapi mereka berada dalam posisi yang memungkinkan mereka mendapatkan manfaat dari berbagai cara sekaligus, kombinasi peran dan hak istimewa yang tidak dimiliki retail.

Dalam peristiwa ini, banyak retail kehilangan tabungan bertahun-tahun. Analis benar, perak selalu menjadi jebakan kematian. Pasar keuangan tidak pernah adil. Saat retail mencoba melawan dengan “semangat” dan “meme”, yang terbentuk adalah mesin baja yang dikendalikan algoritma, leverage, dan aturan, dan hasilnya sudah pasti.

Perak bukan GameStop, ini adalah medan perang yang lebih kejam. Retail mengira mereka melawan Wall Street, padahal mereka hanya menggali “kuburan massal” sendiri, lalu antre melompat ke dalamnya.

Kelemahan struktural ini juga ada di pasar kripto, hanya bentuknya berbeda. Baik logam mulia maupun $BTC, $ETH, memahami aturan main dan posisi diri jauh lebih penting daripada mengikuti narasi dan emosi. Sungai pertahanan sejati adalah pengetahuan dan pengelolaan risiko.

#Walrus $WAL #Sui #DePIN @Walrus

Ikuti saya: untuk analisis dan wawasan pasar kripto terbaru!