#FebNonfarmPayrollsUnexpectedlyFall

Penggajian Nonpertanian Februari Tak Terduga Turun 92.000 Pekerjaan, Tingkat Pengangguran Naik ke 4,4% dalam Laporan Mengejutkan

Biro Statistik Tenaga Kerja AS baru saja merilis laporan Situasi Ketenagakerjaan Februari 2026 pada 6 Maret, dan hasilnya jauh lebih lemah dari yang diperkirakan. Penggajian nonpertanian menurun sebanyak 92.000 pekerjaan bulan lalu, kontras tajam dengan ekspektasi konsensus ekonom yang sekitar +50.000 hingga +63.000 penambahan. Ini menandai salah satu penurunan bulanan terbesar sejak era pandemi dan enam kali membaca negatif sejak awal 2025. Tingkat pengangguran sedikit meningkat dari 4,3 persen di Januari menjadi 4,4 persen di Februari, dengan jumlah pengangguran bertambah sekitar 203.000 orang.

Beberapa faktor berkontribusi terhadap kemunduran tak terduga ini. Pemogokan besar yang melibatkan puluhan ribu pekerja di bidang kesehatan, terutama di penyedia layanan besar seperti Kaiser Permanente, sangat mempengaruhi sektor kesehatan, yang biasanya menjadi sumber pertumbuhan pekerjaan yang andal tetapi kali ini berbalik negatif. Cuaca musim dingin yang parah, termasuk badai dan gangguan di berbagai wilayah, juga berperan dalam menekan perekrutan dan aktivitas di berbagai industri. Pengangguran hampir di seluruh sektor menurun, dengan penggajian sektor swasta turun 86.000 dan pekerjaan di bidang produksi barang turun 25.000. Sektor informasi dan pemerintah federal terus menunjukkan tren penurunan, sementara sektor rekreasi dan perhotelan menunjukkan ketahanan terbatas.

Revisi terhadap bulan-bulan sebelumnya menambah nada hati-hati. Kenaikan awal bulan Januari sebesar 130.000 direvisi menjadi 126.000, dan angka Desember direvisi turun secara signifikan dari +48.000 menjadi -17.000. Penyesuaian ini mengurangi penggajian yang sebelumnya dilaporkan sebanyak 69.000 pekerjaan, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja lebih lemah menjelang Februari daripada data sebelumnya. Rata-rata penghasilan per jam untuk pekerja nonpertanian swasta naik secara modest sebesar 0,4 persen menjadi $37,32, tetapi gambaran yang lebih luas menunjukkan momentum pendinginan daripada tekanan upah yang kuat.

Dari sudut pandang saya di Pakistan, laporan ini menimbulkan pertanyaan penting tentang trajektori ekonomi AS di saat pasar global sudah menghadapi berbagai tantangan. Pasar tenaga kerja telah menjadi pilar utama yang mendukung pengeluaran konsumen dan ketahanan secara keseluruhan, jadi pergeseran mendadak ke arah kontraksi—meskipun sebagian bersifat sementara akibat pemogokan dan cuaca—dapat memperbesar kekhawatiran. Dengan harga minyak yang tinggi akibat ketegangan di Timur Tengah, biaya energi yang lebih tinggi sudah mempengaruhi risiko inflasi, dan pertumbuhan pekerjaan yang lebih lemah mungkin menyulitkan langkah penyeimbangan Federal Reserve. Jika ini terbukti lebih dari sekadar gangguan sesaat, hal ini bisa mendorong pembuat kebijakan ke arah sikap yang lebih dovish terhadap suku bunga, berpotensi menunda pengetatan lebih lanjut atau memulai diskusi pelonggaran lebih awal.

Pasar bereaksi dengan volatilitas yang meningkat setelah rilis data. Kontrak saham AS awalnya turun karena data ini memicu keraguan tentang kekuatan ekonomi, meskipun beberapa sektor seperti obligasi menunjukkan hasil imbal hasil yang lebih rendah karena harapan terhadap jalur kebijakan Fed yang lebih akomodatif. Aset berisiko, termasuk cryptocurrency, merasakan efek riak dalam sesi terakhir, berkontribusi pada penurunan ringan yang kita lihat di Bitcoin dan Ethereum. Untuk pasar berkembang seperti kita, gambaran pekerjaan AS yang lebih lemah kadang-kadang dapat menyebabkan masuknya modal yang berkurang dan tekanan tambahan pada mata uang jika sentimen risiko global semakin memburuk.

Namun demikian, perlu dicatat bahwa ini belum merupakan sinyal resesi penuh. Tingkat pengangguran tetap relatif rendah secara historis di angka 4,4 persen, dan beberapa analis menganggap sebagian besar penurunan ini disebabkan faktor sementara daripada kelemahan yang luas. Penganggian di bidang kesehatan bisa pulih dengan cepat setelah pemogokan, dan dampak cuaca sering membalik di bulan-bulan berikutnya. Meski begitu, laporan ini mengingatkan bahwa pemulihan pasca-pandemi belum merata, dengan adanya periode pelonggaran di tengah perubahan struktural seperti tarif, kebijakan imigrasi, dan ketegangan geopolitik.

Menurut pendapat saya, penurunan tak terduga ini menyoroti kerentanan di balik permukaan meskipun tanda-tanda stabilisasi sebelumnya. Jika data mendatang seperti penggajian bulan Maret atau angka inflasi menunjukkan kelanjutan tren ini, hal itu dapat mempercepat perdebatan tentang kebijakan moneter dan respons fiskal.
Untuk saat ini, trader dan investor harus memperhatikan indikator mendatang dengan cermat, termasuk klaim pengangguran awal, data layanan ISM, dan komentar dari Fed. Pasar tenaga kerja pernah mengejutkan ke sisi negatif sebelumnya hanya untuk pulih kembali, tetapi kelemahan yang berkepanjangan akan mengubah narasi secara signifikan.

Apa pendapat Anda tentang laporan ini?
Apakah ini mengubah pandangan Anda tentang pertumbuhan AS atau ekspektasi Fed?
Jangan ragu untuk berbagi pemikiran Anda di bawah, selalu baik untuk mendiskusikan langkah-langkah ini secara real time.
Tetap ikuti untuk pembaruan lebih lanjut seiring berjalannya minggu.