Ringkasan Pasar 19 Maret: Powell Mengatakan Hal yang Paling Tidak Ingin Didengar Pasar, Saham AS Anjlok 600 Poin, Bitcoin Merespon dengan "Jual Berita"

Penulis: DeepChao TechFlow

Saham AS: “Momen Kejutan Cepat” Setelah Rilis Berita Powell

Rabu, Federal Reserve mempertahankan suku bunga di kisaran 3,5%-3,75% sesuai prediksi, dan dot plot tetap menunjukkan ekspektasi satu kali penurunan suku bunga pada 2026 dan satu lagi pada 2027—semuanya sudah diperkirakan, pasar tenang saja.

Namun, Powell mengatakan satu kalimat di konferensi pers yang memicu gelombang jualan besar.

“Prediksi kami adalah kita akan membuat kemajuan dalam inflasi, tetapi kemajuan itu tidak sebesar yang kami harapkan,” kata Powell.

Indeks utama kemudian jatuh ke titik terendah hari itu. Dow Jones Industrial Average turun lebih dari 600 poin dalam satu hari, penurunan 1,3%, S&P 500 dan Nasdaq Composite keduanya turun 0,9%.

Ini adalah jawaban yang ditunggu pasar pada 18 Maret: bukan “apakah The Fed akan mempertahankan suku bunga” (itu sudah pasti), melainkan “bagaimana Powell mendefinisikan ‘langkah selanjutnya’”. Jawabannya: inflasi lebih keras dari perkiraan, dan penurunan suku bunga lebih jauh dari yang diperkirakan.

“Detail hawkish” dari dot plot: Tujuh anggota memperkirakan tidak ada penurunan suku bunga hingga 2026.

Dari 19 peserta FOMC, 7 orang menyatakan mereka memperkirakan suku bunga tetap tidak berubah tahun ini, satu orang lebih banyak dari pembaruan terakhir di Desember. Perubahan terbesar adalah ekspektasi inflasi 2026 naik, dengan PCE inti dan keseluruhan diperkirakan 2,7%, tetap di atas target Fed 2%.

Meskipun prediksi beberapa tahun ke depan menunjukkan variasi yang cukup besar, median outlook adalah satu kali penurunan suku bunga lagi di 2027, dan suku bunga dana federal akan stabil di sekitar 3,1% dalam jangka panjang.

Powell menolak menggunakan kata “stagflasi”, tetapi mengakui bahwa “tujuan ganda sedang dalam ketegangan”.

Powell menepis anggapan bahwa ekonomi AS sedang mengalami “stagflasi”—kombinasi suram dari kenaikan harga, pertumbuhan ekonomi yang melambat, dan tingkat pengangguran tinggi. Meski dia mengakui bahwa target stabilisasi harga dan pasar tenaga kerja dalam kondisi tegang, dia menyatakan “itu bukan situasi kita.”

“Ketika kami menggunakan istilah stagflasi, saya selalu menunjukkan bahwa itu adalah istilah dari tahun 1970-an, saat tingkat pengangguran mencapai dua digit, inflasi sangat tinggi, dan indeks penderitaan sangat tinggi. Sekarang tidak begitu. Tingkat pengangguran kita sangat dekat dengan tingkat normal jangka panjang, dan inflasi hanya satu poin persentase di atas target (Fed)… Saya akan menyimpan istilah stagflasi untuk kondisi yang lebih serius.”

Namun pasar tidak percaya. Powell mengatakan guncangan harga minyak bisa memperlambat ekonomi AS. “Efek bersih dari guncangan harga minyak tetap berupa tekanan ke bawah pada pengeluaran dan lapangan kerja, serta tekanan ke atas pada inflasi.”

Ini adalah definisi stagflasi, terlepas dari penolakan Powell terhadap istilah tersebut.

Powell juga menyentuh isu politik di konferensi pers, menyatakan “sebelum menyelidiki ‘penutupan lengkap’, saya tidak berniat meninggalkan Dewan”, dan jika nominasi Kevin Warsh tertunda, dia akan menjabat sebagai ketua sementara. Dia menambahkan, setelah masalah terselesaikan, dia belum memutuskan apakah akan tetap menjadi anggota Fed.

Masa jabatan Powell sebagai anggota Fed akan berakhir awal 2028. Artinya: bahkan jika Trump menominasikan Warsh sebagai ketua, Powell tetap bisa voting di FOMC dan mempengaruhi kebijakan moneter.

Harga Minyak: Perang Masuk Hari ke-19, Selat Hormuz “Semi Tertutup” Jadi Kebiasaan Baru

Hingga 12 Maret, Iran telah melakukan 21 serangan terhadap kapal dagang. Peringatan dan serangan terhadap kapal menyebabkan penurunan drastis pengangkutan laut, dengan lalu lintas minyak mentah turun sekitar 70%, lebih dari 150 kapal berlabuh di luar Selat Hormuz untuk menghindari risiko.

Pada 8 Maret, harga minyak mentah melewati USD 100 per barel untuk pertama kalinya sejak invasi Rusia ke Ukraina 2022. Pada 11 Maret, IEA sepakat melepaskan 400 juta barel minyak dari cadangan darurat, setara dengan sekitar empat hari konsumsi global.

IEA menyatakan bahwa perang di Timur Tengah menyebabkan gangguan pasokan minyak terbesar dalam sejarah pasar minyak global. Karena aliran minyak mentah dan produk minyak melalui Selat Hormuz dari sebelum perang turun dari sekitar 20 juta barel per hari menjadi aliran kecil saat ini, kapasitas untuk menghindari jalur penting ini terbatas, dan fasilitas penyimpanan mulai penuh, negara-negara Teluk mengurangi total produksi minyak setidaknya 10 juta barel per hari.

“Pembukaan Selektif”: Iran mengizinkan sebagian kapal sekutunya lewat.

Pada 5 Maret, Pasukan Pengawal Revolusi Iran mengumumkan bahwa Iran hanya akan menutup Selat Hormuz untuk kapal AS, Israel, dan sekutu Baratnya. Pernyataan ini dikonfirmasi lagi pada 8 Maret. Pada 13 Maret, Menteri Perhubungan Turki Abdulkadir Uraloğlu menyatakan Iran menyetujui satu kapal Turki lewat selat. Ada laporan bahwa dua kapal gas alam bermuatan bendera India dan satu kapal minyak Saudi yang mengangkut 1 juta barel ke India diizinkan lewat.

Namun, “pembukaan selektif” ini tidak benar-benar mengurangi gangguan pasokan global. Data UKMTO menunjukkan bahwa sejak perang dimulai, jumlah kapal yang lewat Selat Hormuz tidak lebih dari 5 kapal per hari, jauh di bawah rerata harian 138 kapal.

Rencana “Aliansi Perlindungan” Trump Gagal.

Presiden AS Trump menyerukan negara lain membantu membuka kembali Selat Hormuz, yang biasanya mengangkut sekitar seperlima pasokan minyak dunia. Respon terhadap usul Trump sejauh ini datar, dan negara-negara yang dia sebut—termasuk China, Jepang, Prancis, dan Inggris—belum secara terbuka berkomitmen mengirim angkatan laut untuk melindungi jalur ini.

Dalam wawancara dengan Financial Times hari Minggu, Trump menyatakan bahwa jika usulnya “tidak mendapat respons, atau respons negatif”, NATO akan menghadapi masa depan yang “sangat buruk”. Jepang dan Australia pada hari Senin menyatakan mereka tidak berencana mengirim kapal perang.

Proyeksi Harga Minyak: Pendek 109 USD, Akhir Tahun Mungkin Kembali ke 70 USD.

Jika gangguan di Selat Hormuz berlanjut parah, Brent crude bisa mencapai USD 100 per barel, tetapi pada akhir 2026 diperkirakan kembali ke sekitar USD 70 per barel karena pasar akhirnya beradaptasi. Dalam skenario risiko di mana rezim Iran menyerang infrastruktur energi di kawasan dan merusak jalur pelayaran di selat, harga Brent bisa naik di atas USD 130 per barel.

Meski saat ini harga melonjak, EIA memperkirakan bahwa jika aliran pasokan kembali normal, harga akan turun lagi di akhir tahun ini. EIA memprediksi harga rata-rata Brent tahun 2026 sebesar USD 79 per barel—naik signifikan dari prediksi bulan sebelumnya sebesar USD 58.

Cryptocurrency: “Berita Jual” Sesuai Ekspektasi, Pengulangan Ke-8 Sejarah

Setelah keputusan Fed hari Rabu, pasar cryptocurrency menunjukkan reaksi “berita jual” yang sudah diperkirakan.

Bitcoin tetap kuat menjelang FOMC Maret, setelah delapan hari berturut-turut naik, dengan harga perdagangan di atas USD 74.000. Namun, data dari Two Prime menunjukkan bahwa kekuatan ini bisa menutupi pola berulang—yaitu bahwa rapat FOMC selalu menjadi katalisator penurunan jangka pendek BTC.

Melihat kembali 2025, dalam 48 jam setelah 8 dari 8 rapat FOMC, Bitcoin mengalami pengembalian negatif. Bahkan saat Bitcoin melonjak besar di Mei, tren umum menunjukkan kelemahan pasca rapat, terlepas dari apakah Fed mempertahankan suku bunga atau mengubah kebijakan.

Dengan Bitcoin dalam posisi optimis sebelum rapat, risiko berbalik menjadi reaksi “berita jual” yang klasik.

Komentar Powell tentang harga minyak: Menambah Ketidakpastian di Pasar Crypto.

Ketua Fed Powell menyatakan bahwa kenaikan harga energi terus mempengaruhi prospek inflasi, tetapi “tidak ada yang tahu” berapa lama pengaruh ini akan berlangsung.

Powell menyatakan bahwa kenaikan harga minyak yang terus-menerus “pasti muncul” dalam proyeksi inflasi yang lebih tinggi tahun ini, menaikkan prediksi dari 2,4% menjadi 2,7%. Dia menolak membandingkan situasi ini dengan stagflasi tahun 1970-an, dan menyatakan tingkat pengangguran mendekati standar jangka panjang, dan inflasi hanya sedikit di atas target.

Namun, pernyataan ini tidak menenangkan pasar crypto. Krisis Selat Hormuz menyebabkan harga minyak naik di atas USD 119 per barel pada awal Maret 2026. Kenaikan harga ini meningkatkan ekspektasi inflasi, mengurangi kemungkinan penurunan suku bunga, dan mengurangi likuiditas aset risiko.

Indikator utama yang kini diperhatikan pasar: aliran dana ETF.

Urutan pentingnya: (1) Data aliran bersih ETF Bitcoin dari Farside Investors pada 19 dan 20 Maret; (2) arah pangsa pasar Bitcoin, apakah naik ke 60% atau turun ke 55%; (3) apakah Ethereum mampu mempertahankan level USD 2000; (4) aliran dana ETF XRP, apakah berbalik atau terus keluar; (5) reaksi harga Solana terhadap Bitcoin, sebagai indikator kekuatan sentimen altcoin.

Data aliran dana ETF adalah indikator kunci. Aliran bersih yang berkelanjutan pada 19 dan 20 Maret menunjukkan bahwa institusi menafsirkan rapat sebagai positif atau setidaknya netral.

Tiga jalur Bitcoin: Saat ini, skenario “netral tetap” paling mungkin.

Jika Fed memberi sinyal bahwa tidak akan ada penurunan suku bunga di 2026, langkah ini bisa menekan aset risiko. Dalam skenario ini, Bitcoin bisa turun ke USD 65.000, dan altcoin akan lebih kesulitan.

Jika Fed mempertahankan kemungkinan penurunan suku bunga akhir tahun ini, harga Bitcoin diperkirakan berkisar antara USD 68.000 hingga USD 74.000.

Terakhir, jika pembuat kebijakan memberi sinyal bahwa mereka mungkin menurunkan suku bunga dua kali, pasar crypto bisa menganggap ini sebagai sinyal positif. Hasil ini bisa mendorong Bitcoin menembus USD 75.000, dan kenaikan altcoin akan lebih besar.

Saat ini, tampaknya Fed memilih jalur kedua—menjaga ekspektasi satu kali penurunan, tetapi dengan prospek inflasi yang lebih tinggi dan penundaan waktu penurunan. Ini berarti Bitcoin mungkin mengalami koreksi “berita jual” 3-5% dalam 48 jam ke depan, lalu berfluktuasi di kisaran USD 68.000–USD 74.000.

Ringkasan hari ini: Powell mengucapkan hal yang paling tidak diinginkan pasar

18 Maret, pasar menahan napas menunggu konferensi pers Powell. Ketika jawaban terungkap, semua orang kecewa.

Ketua Fed Powell menekankan ketidakpastian akibat guncangan harga minyak dan menyatakan bahwa kemajuan AS dalam inflasi tidak sesuai harapan. Pasar saham pun langsung turun.

Proyeksi inflasi PCE 2026 sebesar 2,7%, di atas target, dan Fed menyatakan tidak akan menurunkan suku bunga sampai inflasi menunjukkan perbaikan yang lebih jelas. Sebagian besar anggota FOMC tidak menganggap kenaikan suku bunga sebagai skenario utama, tetapi jika inflasi tidak menunjukkan kemajuan lebih lanjut, mereka tidak akan menurunkan suku bunga.

Ini adalah jawaban yang diterima pasar pada 18 Maret:

Inflasi lebih keras dari perkiraan—2026, PCE keseluruhan dan inti diperkirakan 2,7%, jauh di atas target Fed 2%.

Penurunan suku bunga lebih jauh dari perkiraan—dot plot tetap menunjukkan satu kali penurunan di 2026, tetapi 7 anggota memperkirakan tidak akan ada penurunan tahun ini.

Pengaruh guncangan harga minyak “tidak diketahui”—Powell mengakui bahwa dampak perang terhadap ekonomi “masih terlalu dini”, tetapi sudah menaikkan proyeksi inflasi dari 2,4% menjadi 2,7%.

Powell menolak mundur—meskipun Warsh diusulkan sebagai ketua, Powell akan tetap menjabat sebagai anggota sampai 2028, dan terus voting di FOMC.

Respon pasar terhadap jawaban ini seragam: saham AS anjlok, harga minyak melambung, dan cryptocurrency menjadi “berita jual”.

Ini bukan akhir dari 18 Maret, melainkan awal dari siklus ketidakpastian yang lebih panjang. Apakah harga minyak akan kembali turun? Apakah inflasi akan mereda? Apakah Fed akan menurunkan suku bunga pada September? Atau menunggu sampai 2027?

Tak ada yang tahu. Bahkan Powell sendiri berkata: “Kalau ada rapat yang sebaiknya dilewati dari SEP (Economic Projections Summary), itu adalah rapat ini, karena kita benar-benar tidak tahu.”

Namun mereka tetap merilis proyeksi. Pasar tetap bereaksi. Inilah 18 Maret 2026—momen pasti yang didefinisikan oleh ketidakpastian.