Cameco (CCJ), kontrak senilai 26 miliar dolar AS dari India · Aliansi Energi Nuklir sebesar 80 miliar dolar AS... Mengikuti Siklus Super Uranium

Perusahaan uranium Kanada, Cameco (CCJ), semakin memperkuat posisinya dalam gelombang “Revitalisasi Energi Nuklir” melalui perluasan perjanjian pasokan jangka panjang dan kemitraan strategis dengan pemerintah AS. Dari penandatanganan kontrak besar dengan India hingga ekspansi bisnis reaktor Westinghouse, prospek pertumbuhan jangka panjang pasar uranium terus meningkat.

Baru-baru ini, Cameco mengumumkan bahwa mereka telah menandatangani kontrak jangka panjang selama 9 tahun dengan Kementerian Energi Atom India, yang akan memasok sekitar 22 juta pound uranium (U3O8). Nilai kontrak sekitar 2,6 miliar dolar AS (sekitar 3,744 triliun won Korea), dengan masa pasokan dari 2027 hingga 2035. Harga dasar sebesar 86,95 dolar AS per pound, dengan mekanisme penyesuaian mengikuti pasar, namun rincian ketentuan tidak dipublikasikan. Langkah ini dianggap sangat penting karena secara awal mengunci permintaan yang terus meningkat dari India dalam tren ekspansi pembangkit listrik tenaga nuklir global.

Pengaruhnya di pasar Eropa juga semakin meluas. Cameco menandatangani kontrak pasokan uranium hexafluoride (UF6) selama 8 tahun dari 2028 hingga 2036 dengan Slovenské Elektrárne, perusahaan listrik milik negara Slovakia. Kontrak ini bertujuan menyediakan bahan bakar dan layanan konversi untuk pembangkit listrik tenaga nuklir Bohunice dan Mochovce, sesuai kebijakan untuk memperkuat keamanan energi dan diversifikasi rantai pasok.

Kinerja perusahaan juga melampaui ekspektasi pasar. Pada tahun 2025, Cameco diperkirakan akan mencapai pendapatan tahunan sebesar 3,482 miliar dolar AS (sekitar 5,0364 triliun won Korea) dan laba bersih sebesar 590 juta dolar AS (sekitar 849,6 miliar won Korea). Laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi yang disesuaikan mencapai 1,929 miliar dolar AS (sekitar 2,7778 triliun won Korea), didorong oleh bisnis uranium dan layanan bahan bakar serta pendapatan dari kepemilikan saham di Westinghouse. Hingga akhir tahun, perusahaan memegang kas sebesar 1,2 miliar dolar AS (sekitar 1,728 triliun won Korea), menjaga stabilitas keuangan.

Perlu dicatat bahwa Cameco telah memperoleh kontrak pasokan jangka panjang sekitar 230 juta pound, membangun dasar pendapatan yang stabil untuk beberapa tahun ke depan. Ini menunjukkan bahwa strategi berbasis kontrak jangka panjang lebih efektif dibandingkan pasar spot yang lebih fluktuatif.

Di AS, peluang yang lebih besar sedang terbuka. Cameco bekerja sama dengan Brookfield dan Departemen Perdagangan AS untuk mendorong kemitraan strategis dalam memperluas distribusi reaktor Westinghouse. Ini adalah proyek investasi baru dengan total nilai sekitar 80 miliar dolar AS (sekitar 115,2 kuadriliun won Korea), yang diperkirakan akan dimulai secara penuh dengan dukungan keuangan dari pemerintah AS. Dalam kerangka ini, pemerintah AS dapat memperoleh 20% dari keuntungan jika memenuhi syarat tertentu, dan jika nilai perusahaan mencapai lebih dari 30 miliar dolar AS (sekitar 43,2 kuadriliun won Korea) sebelum 2029, ada kemungkinan untuk melakukan penawaran umum perdana (IPO).

Kontribusi Westinghouse terhadap kinerja juga meningkat pesat. Diperkirakan, kepemilikan saham Cameco di Westinghouse (49%) akan memberikan tambahan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi sekitar 170 juta dolar AS (sekitar 244,8 miliar won Korea) pada tahun 2025. Partisipasi dalam proyek pembangkit listrik tenaga nuklir Dukovany di Republik Ceko menjadi latar belakang utama, dan jika di masa depan diperluas ke pasokan bahan bakar dan layanan, kontribusi pendapatan jangka panjang diperkirakan akan semakin besar.

Namun, ada beberapa kendala dalam produksi. Karena penundaan pengembangan tambang McArthur River dan masalah pembekuan tanah dasar, proyeksi produksi diturunkan dari 18 juta pound menjadi kisaran 14-15 juta pound. Cameco menyatakan akan meminimalkan dampak gangguan pasokan melalui pembelian di pasar spot dan pemanfaatan stok.

Meskipun ada variabel ini, pasar tetap memberikan penilaian positif terhadap posisi strategis Cameco. Hal ini karena kebijakan ekspansi energi nuklir, penguatan keamanan energi, dan tren netral karbon saling memperkuat, sehingga permintaan uranium kemungkinan besar akan terus meningkat secara struktural. Bahkan, perusahaan menegaskan, “Perluasan kontrak jangka panjang dan operasi disiplin dalam strategi pasokan akan menjadi inti penciptaan nilai di masa depan.”

Komentar: Dengan pertumbuhan pasar nuklir yang bersifat struktural, Cameco sedang bertransformasi dari perusahaan sumber daya murni menjadi “Penyedia Infrastruktur Energi Inti.” Kemitraan dengan Westinghouse dan perluasan kontrak jangka panjang secara global saling memperkuat, meningkatkan peluang Cameco untuk menjadi perusahaan yang diuntungkan secara utama dari siklus super-uranium.