Dapatkah pembayaran stablecoin membentuk ulang strategi Visa dan Mastercard hingga 2026?

Jaringan kartu berlomba-lomba mempertahankan keuntungan karena pembayaran stablecoin, agen AI, dan jalur fintech baru menantang ekonomi transaksi kredit dan debit tradisional.

Jaringan kartu di bawah tekanan dari pasar dan regulator

Kelompok pembayaran besar telah menarik diri tajam dari puncak rekor. Visa turun 19%, Mastercard 18%, dan American Express 23% dari puncak sebelumnya, mencerminkan meningkatnya risiko gangguan.

Penjualan ini didorong oleh dua kekhawatiran utama. Pertama, Presiden Donald Trump mengusulkan batas suku bunga kartu kredit sebesar 10%, yang dapat menekan hasil. Kedua, investor semakin takut bahwa jalur stablecoin dapat mengikis model bisnis industri kartu.

Teknologi stablecoin memungkinkan pedagang menyelesaikan transaksi lebih cepat dan dengan biaya lebih rendah dibandingkan sistem kartu lama. Potensi pergeseran ini telah membuat pasar tidak tenang. Namun, para pemain lama tidak hanya mempertahankan wilayah mereka; mereka sedang mengubah strategi mereka untuk terhubung dengan infrastruktur baru.

Langkah besar Mastercard dalam crypto dan jalur berbasis AI Visa

Mastercard mengambil langkah besar dengan akuisisi crypto terbesar mereka hingga saat ini. Perusahaan setuju membeli BVNK, spesialis infrastruktur stablecoin, dalam kesepakatan senilai hingga $1,8 miliar, menandai transaksi terbesar yang berfokus pada stablecoin.

Analis Keefe, Bruyette & Woods, Sanjay Sakhrani menyebut akuisisi ini sebagai “langkah strategis penting jangka panjang” yang menempatkan Mastercard sebagai penghubung antara jalur kartu tradisional dan sistem penyelesaian berbasis blockchain yang sedang berkembang.

Visa juga melakukan pergeseran agresif. Sistem pembayaran tanpa kontak mereka, yang dapat mengintegrasikan penyelesaian on-chain, kini mencakup 80% dari volume transaksi langsung di seluruh dunia. Selain itu, Visa meluncurkan Visa CLI, antarmuka baris perintah yang memungkinkan agen kecerdasan buatan memicu pembayaran kartu langsung melalui lingkungan terminal.

Agen AI dan Protokol Pembayaran Mesin

Lanskap kompetitif berkembang di luar penerbit kartu. Minggu ini, Stripe dan startup blockchain Tempo meluncurkan Protokol Pembayaran Mesin, standar terbuka yang dirancang agar sistem AI dapat secara otomatis membeli layanan seperti API, aliran data, dan kapasitas komputasi.

Protokol ini mengelompokkan banyak mikro-transaksi menjadi penyelesaian terpusat di blockchain. Peluncurannya menunjukkan bagaimana uang yang dapat diprogram bisa melewati alur penagihan lama jika adopsi di kalangan pengembang dan perusahaan meningkat.

Tempo mengumpulkan dana sebesar $500 juta dengan valuasi $5 miliar pada Oktober 2025. CEO-nya, Matt Huang, salah satu pendiri Paradigm yang juga duduk di dewan Stripe, memposisikan perusahaan sebagai penyedia infrastruktur utama untuk perdagangan otonom.

Pendukung awal protokol ini termasuk Anthropic, OpenAI, DoorDash, Shopify, Revolut, serta Visa dan Mastercard. Dalam konteks ini, pesaing kartu bertindak sebagai kolaborator, mencari relevansi di generasi berikutnya dari pembayaran mesin.

Skala perdagangan agen dan volume stablecoin

Morgan Stanley memperkirakan bahwa pembelian daring yang didorong agen bisa mencapai $385 miliar dari e-commerce AS pada 2030, menyoroti potensi besar aliran transaksi otonom. Selain itu, penyelesaian on-chain sudah besar saat ini.

Volume transfer stablecoin mencapai $33 triliun pada 2025, meningkat 72% dari tahun ke tahun. Pertumbuhan pesat ini memperkuat alasan mengapa penerbit tradisional melihat pembayaran stablecoin sebagai ancaman strategis sekaligus peluang integrasi.

Biaya interchange dan risiko disintermediasi yang didorong AI

Catatan dari Citrini Research Februari 2026 memperingatkan bahwa agen AI, yang dioptimalkan untuk meminimalkan biaya transaksi, dapat secara sistematis menghindari jalur kartu. Mereka mungkin menargetkan biaya interchange 2–3% yang dikenakan Visa dan Mastercard dan sebaliknya mengarahkan aliran melalui jaringan di mana biaya hanya sebagian kecil sen.

Visa memproses volume tahunan sebesar $17 triliun, menunjukkan bahwa bahkan kehilangan pangsa kecil pun bisa berdampak besar. Namun, latar belakang valuasi sudah mencerminkan sebagian risiko ini, dengan rasio laba terhadap harga (P/E) yang menyusut dari puncak historis.

Saat ini, Mastercard dan Visa diperdagangkan sekitar 24x dan 22x laba masa depan masing-masing, keduanya di bawah rata-rata jangka panjang mereka. American Express berada di sekitar 16x laba masa depan, semakin menunjukkan penurunan nilai sektor seiring meningkatnya adopsi alternatif digital.

Proyeksi keuntungan dan jalur pendapatan untuk 2026

Meskipun menghadapi tantangan makro, analis telah menaikkan ekspektasi laba mereka untuk 2026. Wall Street kini memperkirakan pertumbuhan laba per saham di kisaran rendah dua digit, didukung oleh ekspansi pendapatan sekitar 10%.

Pendapatan gabungan kelompok ini diperkirakan akan meningkat menuju $163 miliar pada 2026. Selain itu, investor mengharapkan prosesor besar ini mengandalkan kekuatan harga, volume lintas batas, dan kemitraan teknologi untuk mempertahankan pertumbuhan tersebut meskipun jalur baru bermunculan.

Peran yang berkembang dari Stripe dalam infrastruktur pembayaran

Stripe sendiri semakin menjadi pesaing langsung jaringan kartu dalam pengendalian infrastruktur. Perusahaan memproses volume pembayaran sebesar $1,9 triliun selama 2025, menegaskan skala sebagai prosesor yang berbasis internet.

Untuk memperdalam kemampuan blockchain-nya, Stripe mengakuisisi stablecoin specialist Bridge seharga $1,1 miliar. Akuisisi crypto ini mencerminkan strategi untuk menyematkan penyelesaian yang dapat diprogram langsung ke dalam platform mereka daripada membayar jaringan kartu untuk akses ke sistem mereka.

Seperti yang dikatakan CEO Matt Huang, “pembayaran agen sangat awal, dan kami masih mencari cara terbaik untuk menyusun ini.” Namun, seiring kerangka kerja seperti Protokol Pembayaran Mesin matang, mereka mungkin mendorong lebih banyak logika transaksi keluar dari tumpukan kartu tradisional.

Persimpangan strategis untuk jaringan kartu dan stablecoin

Kebangkitan pembayaran stablecoin memaksa Visa, Mastercard, American Express, dan Stripe untuk memikirkan kembali bagaimana nilai ditangkap di seluruh lapisan penyelesaian. Kelompok kartu bertaruh bahwa kemitraan, integrasi crypto, dan alat AI akan menjaga mereka tetap pusat dalam perdagangan digital daripada tersisih oleh jalur yang lebih murah.

Untuk saat ini, sektor ini masih menghasilkan laba yang kuat dan pendapatan yang meningkat, tetapi kekuatan harga dan ekonomi interchange menghadapi ujian yang semakin berat. Beberapa tahun ke depan akan menunjukkan apakah jaringan lama berhasil menyerap inovasi blockchain atau apakah agen otonom dan protokol terbuka mengalihkan bagian signifikan dari aliran transaksi global.