Terakhir Kali Membahas Backpack, Juga Mengobrol Tentang Prinsip Saya Mengumpulkan Airdrop

Penulis: Putri Kerajaan Christine (@0xsexybanana)

Menggali keuntungan dari crypto sebenarnya memiliki dua metodologi:

Yang pertama, menurut saya adalah aliran lama dari Lao Dong: menyebar jaring luas, mengandalkan eksekusi. Pada dasarnya ini adalah logika studio yang padat karya, selama biaya per transaksi cukup rendah, selama itu proyek, ya tinggal ikut-ikutan saja. Model ini sangat toleran terhadap kesalahan, selama tersangkut pada satu keuntungan besar yang epik, maka semua biaya tenggelam akibat serangan balik bisa tertutup.

Yang kedua, aliran saya sendiri. Seperti strategi “penembak jitu” dari Xu Xin dari Today Capital—mengambil posisi besar dalam riset dan pengembangan, serta terlibat secara mendalam. Dengan menyaring secara logis, mengeliminasi sampah industri dari jarak tembak sejak awal. (Itulah sebabnya saya bilang, saya tidak selalu yakin dengan proyek yang saya anggap menjanjikan, dan sebaliknya, proyek yang saya anggap tidak menjanjikan pasti tidak akan berhasil. Daftar pemeriksaan riset proyek saya bisa menyaring sebagian besar jebakan).

——————

Lalu, apa itu daftar pemeriksaan ini? Empat dimensi:

1. Tim (orang dan): Cukup pintar, mampu eksekusi dengan baik, dan baik hati. Tidak bisa satu pun diabaikan.

Bagaimana menilai? Dengan menilai tweet pendiri untuk melihat apakah orang ini benar-benar cerdas atau hanya sekadar memanggil-manggil slogan dan mempromosikan token. Melalui pertemuan langsung untuk mengetahui apakah dia cukup rendah hati dan ramah. Banyak pendiri di Twitter yang hanya mengumbar slogan kosong tanpa wawasan mendalam tentang industri mereka.

Bagi kebanyakan orang yang mencari keuntungan, sulit untuk berhubungan langsung dengan tim proyek. Bahkan jika mereka melakukan pertemuan offline sebagai kol, tetap sulit menilai karena mereka memakai topeng sosial.

2. Produk (lokasi strategis):

Ada tiga dimensi di sini. 1) Produk harus memiliki PMF (Product-Market Fit). 2) Tim harus mampu mengirimkan produk yang lengkap. 3) Tim harus bertanggung jawab penuh terhadap produk mereka.

Bagaimana menilai? Mereka tidak akan pernah merilis versi produk yang buruk. Mereka selalu mengejar kualitas produk. Contohnya, OKX—baik saat mereka merilis produk awal maupun produk matang, mereka tidak pernah menghadirkan produk penuh kesalahan kepada pengguna.

3. Narasi (lokasi strategis): Di jalur yang relatif baru dan belum terbukti salah, dan menikmati premium valuasi yang sangat tinggi.

Bagaimana menilai? Kamu perlu menilai apakah narasi ini punya potensi hype di Web3, dan apakah di Web2 ini adalah tren modal—karena logika hype keduanya sering sejalan.

Ini juga alasan mengapa tahun lalu saya sangat percaya pada Openmind: jalur AI + robot adalah favorit triliunan di Web2, dan di Web3 pun belum terbukti salah. (Meskipun kemudian mengalami serangan balik epik, airdrop nol, tapi itu cerita lain yang termasuk black swan).

4. Waktu dan biaya (waktu yang tepat):

Sentimen pasar apakah sangat FOMO (Fear of Missing Out) atau sangat pesimis, dan biaya partisipasi apakah rendah atau tinggi.

Bagaimana menilai FOMO? Jika di Twitter penuh dengan influencer yang mengajak kamu untuk ikut, dan semua orang terus berharap peluang besar berikutnya, serta biaya partisipasi sangat tinggi, maka kamu akan ragu.

Ragu-ragu sebaiknya jangan ikut.

Saat ini di dunia crypto, ketika semua orang sudah ikut dalam sebuah peluang, itu bukan peluang besar untuk mendapatkan keuntungan. Pasar tingkat 1.5 ini tidak mampu menampung volume sebesar itu. Bahkan proyek bagus sekalipun, jika semua orang ikut, keuntungan besar berubah kecil, keuntungan kecil hilang, dan keuntungan nol bisa berbalik rugi besar.

——————————————————————————

Lalu, mengapa saya tidak fokus menggali Backpack berdasarkan daftar pemeriksaan ini?

1. Logika narasi: kebutuhan palsu dan belenggu regulasi

Saya sudah bilang di Twitter, saya tidak percaya pada narasi “bursa terpusat yang patuh regulasi”. Kenapa Hyperliquid bisa berkembang? Sebagian besar pertumbuhan berasal dari kebutuhan pengguna untuk menghindari pajak dan menghindari sensor. Dalam kerangka regulasi yang semakin ketat, di tengah raksasa seperti Binance dan OKX yang sangat matang, apa keunggulan kompetitif Backpack? Dari mana datangnya pengguna baru? Pengguna tidak mau pakai Gate atau MEXC, lalu apa sebenarnya Unique Selling Point dari Backpack? Sampai sekarang saya belum paham.

2. Produk: Kurangnya rasa hormat terhadap pengiriman produk

Saya jarang melihat bursa yang infrastruktur teknologinya seburuk Backpack. Dalam setengah tahun, sering terjadi down dan rollback, serta banyak pengembalian dana besar-besaran kepada pengguna. Setiap peluncuran fitur baru selalu tampak terburu-buru dan setengah hati. Tim yang bertanggung jawab terhadap pengguna, bahkan untuk fitur yang sangat sederhana, harusnya lengkap dan mulus, bukan produk setengah jadi yang kasar dan tidak rapi.

Sebaliknya, Hyperliquid—meskipun di awal hanya punya 2000 pengikut—nyaris tidak pernah terlihat bug yang nyata (satu-satunya kekurangan saat itu adalah likuiditas yang buruk, bahkan sempat dijuluki Hyperliquidated).

Awal 2024, ada teman yang memaksa saya untuk ikut-ikutan BP. Saya ingat betul, saat itu Backpack sangat sederhana, hanya ada pasangan BTC dan SOL. Tapi mereka tidak fokus memperbaiki produk atau menambah variasi token, malah mulai memanfaatkan “meningkatkan volume trading untuk airdrop token SOL” sebagai trik menarik pengguna. Strategi ini, di mana pertumbuhan berjalan di depan produk, menunjukkan manajemen yang sangat kekurangan pengalaman operasional dan strategi sistematis—benar-benar tim amatir.

Pengamatan kecil ini membuat saya sangat kecewa terhadap Backpack dan terus menolak ikut airdrop farming mereka.

3. Waktu dan biaya: Sangat tinggi.

Mulai 2025, beberapa platform perpetual tanpa biaya mulai populer. Pada saat itu Backpack meluncurkan Season 3. Dibandingkan dengan versi ringan tanpa biaya, saya tidak pernah mengerti mengapa biaya penggandaan poin di Backpack yang harganya 0.5 USD itu menarik. Jadi meskipun semua teman saya yang suka cari keuntungan ikut Season 3, saya memilih untuk menghindar.

Hingga kemudian, saat Binance menunjukkan kekuatan dan dukungan eksklusif terhadap meme coin di BSC (misalnya saat ticker Binance dan lainnya mulai populer), saya melihat jarak antara Sol Foundation dan Binance mulai muncul. Sepertinya Foundation mulai merasa ada ancaman. Dugaan saya, mungkin Sol akan mendukung CEX mereka sendiri untuk melawan dominasi Binance. Jadi saya membeli OTC dengan harga 0.3 USD untuk 100.000 token sebagai taruhan kecil apakah Sol akan meniru strategi Backpack secara besar-besaran. Tapi sekarang tampaknya mereka tidak melakukannya.

4. Tim

Saya tidak punya pengamatan dekat terhadap tim Backpack, jadi tidak banyak komentar.

——————

Pendekatan saya terhadap Backpack selalu cukup objektif. Berbeda dari bursa yang membutuhkan infrastruktur teknologi dan operasional yang sangat baik, jelas Backpack tidak memilikinya. Mereka gagal menghadirkan produk yang baik, dan juga tidak punya kemampuan operasional untuk mengelola fitur (seperti prediksi pasar yang dulu pernah mereka gebrak). Lebih buruk lagi, mereka malah fokus mengembangkan regulasi, sehingga sebelum benar-benar berkembang, mereka sudah membelenggu diri sendiri dengan belenggu pertumbuhan.

Jadi saat ini, saya anggap Backpack sebagai meme coin yang menyamar sebagai token VC. Sebagai token platform, saya rasa valuasi FDV 200 juta dolar tidak terlalu mahal, dan saat ini saya pegang. Tentu saja ini adalah logika spekulasi di pasar sekunder, dan sudah tidak ada kaitannya dengan strategi mencari keuntungan dari crypto.