Laporan Penambangan Bitcoin CoinShares: Margin Keuntungan Penambangan Mencapai Level Terendah Sepanjang Masa, Transformasi AI Menjadi Pilihan Wajib bagi Perusahaan Pertambangan

Goldman Sachs melaporkan, pada 26 Maret, menurut laporan Coinshares, margin keuntungan penambangan Bitcoin berada pada posisi terendah dalam sejarah. Harga hash pada kuartal pertama 2026 turun menjadi sekitar 28-30 dolar AS per PH/s/hari, mencapai level terendah baru setelah halving. Biaya tunai rata-rata tertimbang pada kuartal keempat 2025 mencapai sekitar 80.000 dolar AS per koin, dan sekitar 15-20% dari mesin penambangan di seluruh dunia mengalami kerugian.
Perusahaan penambangan yang bertransformasi ke AI tidak lagi menjadi pilihan. Perusahaan penambangan yang terdaftar secara kumulatif mengumumkan kontrak AI/HPC lebih dari 70 miliar dolar AS, dan hingga akhir 2026, hingga 70% dari pendapatan perusahaan penambangan yang terdaftar mungkin berasal dari AI. Beberapa perusahaan penambangan memikul utang besar untuk pembangunan AI, dan kondisi risiko industri telah berubah secara fundamental. Penilaian perusahaan penambangan menunjukkan perbedaan yang jelas, dengan EV/NTM pendapatan sebesar 12,3 kali untuk perusahaan yang mendapatkan kontrak HPC, dan 5,9 kali untuk perusahaan penambangan murni. Industri ini telah terbagi menjadi perusahaan infrastruktur dan perusahaan pertambangan, dengan prospek yang sangat berbeda untuk keduanya.