Baru saja saya memperhatikan sesuatu yang menarik di pasar kopi hari ini. Kontrak berjangka arabika Maret naik 0,39%, tetapi robusta turun lebih tajam sebesar -2,24%, mencapai level terendah empat minggu. Penyebab utamanya? Curah hujan deras di wilayah Minas Gerais, Brasil, minggu lalu—kita berbicara tentang 117% di atas curah hujan normal. Karena Brasil adalah negara penghasil kopi terbesar di dunia dan mendominasi produksi arabika, cuaca ini menjadi pengubah permainan untuk ekspektasi pasokan.

Tekanan tidak berhenti di situ. Ekspor robusta Vietnam melonjak 17,5% tahun-ke-tahun menjadi 1,58 juta ton, dan produksi mereka untuk 2025/26 diperkirakan akan naik 6% menjadi level tertinggi dalam empat tahun. Sementara itu, inventaris ICE untuk arabika dan robusta kembali meningkat setelah mencapai level terendah baru-baru ini. Ekspor kopi Brasil sebenarnya turun di bulan Desember ( turun 18,4% ), tetapi itu tidak cukup untuk mengimbangi optimisme pasokan dari curah hujan tersebut.

Melihat gambaran yang lebih luas, produksi kopi global untuk 2025/26 diperkirakan akan mencapai rekor 178,8 juta kantong. Negara penghasil kopi terbesar sedang meningkatkan hasil panen, Vietnam sangat mendorong robusta, dan stok akhir diperkirakan akan sedikit menipis. Pasar tampaknya terjebak antara kekhawatiran pasokan yang bullish dan perkiraan produksi yang bearish. Menunggu bagaimana harga bereaksi terhadap laporan panen berikutnya.