Trump mungkin telah memberi Iran sebuah mesin penghasil uang sebesar $500 miliar

PARIS, 1 April (Reuters Breakingviews) - Ketika Donald Trump memutuskan untuk menyerang Iran, kemungkinan besar dia tidak berniat menyerahkan kepada pemerintah di Teheran mesin penghasil uang yang nilainya bisa mencapai $500 miliar selama kira-kira empat tahun ke depan. Namun, mungkin itulah yang dicapai presiden tersebut jika Amerika Serikat menarik diri.

Banyak hal bergantung pada apakah Teheran tetap mengendalikan Selat Hormuz, yang melaluinya sekitar seperlima minyak dan gas alam cair (LNG) dunia transit sebelum perang. Amerika Serikat mungkin berhasil membuka jalur air sempit itu melalui negosiasi atau kekuatan militer - atau menggertak, membuka tab lain negara untuk melakukannya.

Buletin Reuters Iran Briefing membuat Anda tetap mendapat informasi dengan perkembangan terbaru dan analisis perang Iran. Daftar di sini.

Di sisi lain, “tinggal yang indah” yang disebut presiden AS itu di Teluk begitu tidak populer di kalangan pemilih Amerika sehingga ia bisa berhenti tanpa memulihkan kelancaran arus tanker. Trump mengatakan pada Selasa bahwa ia akan mengakhiri perang dalam dua hingga tiga minggu meskipun tidak ada kesepakatan, meski ia secara rutin menyangkal dirinya sendiri, dan AS telah mengirim lebih banyak pasukan ke kawasan itu serta mengancam untuk meningkatkan operasi.

Jika Trump benar-benar menarik diri secara sepihak, Teheran akan dapat memformalkan sistem pungutan tol embrioniknya, membuka tab. Mengingat keuntungan besar yang diperoleh negara-negara Arab dari pengangkutan minyak dan LNG melalui titik sempit itu, Iran mungkin dapat menarik $120 miliar per tahun sampai para produsen membangun pipa untuk menghindarinya.

Iran telah menagih setidaknya satu kapal $2 juta, membuka tab untuk transit Hormuz, menurut Lloyd’s List. Sebelum perang, sekitar 150 kapal menempuh perjalanan melalui Selat itu setiap hari, membuka tab. Jika biayanya $2 juta per kapal, Teheran bisa mengumpulkan $110 miliar per tahun.

Tapi tarif flat terlalu kasar. Mungkin lebih masuk akal untuk mengenakan biaya berdasarkan berat kapal. Itulah ⁠yang dilakukan Turki, membuka tab untuk kapal yang melewati Bosporus dan Dardanelles.

Iran bahkan bisa mengenakan tol yang berkaitan dengan keuntungan dari kargo. Ini bisa menarik mengingat keuntungan besar yang diperoleh negara-negara Arab Teluk dari minyak dan LNG mereka.

MATEMATIKA HORMUZ

Perhatikan matematikanya. Sebelum perang sekitar 20 juta barel minyak melewati Hormuz setiap hari. Arab Saudi dapat mengalihkan, membuka tab 7 juta lewat pipa menuju Laut Merah sementara Uni Emirat Arab dapat mendorong 1,5 juta lewat pipa ke Teluk Oman. Sisa 1,5 juta masih berasal dari Iran. Itu menyisakan 10 juta barel per hari yang terjebak di Teluk Persia.

Sebuah bagan yang menunjukkan jumlah barel yang melewati Selat Hormuz tahun lalu

Asumsikan harga minyak mentah turun kembali ke sekitar $60 per barel – dari sekitar $100 pada Rabu - jika selat itu dibuka kembali. Lalu kurangi biaya produksi negara-negara Arab Teluk sekitar $5, membuka tab per barel - sebelum memperhitungkan biaya modal, yang telah ditanamkan. Dengan angka kasar ini, para produsen minyak kehilangan keuntungan sebesar $200 miliar untuk setiap tahun Selat tetap tertutup. Sementara itu, Qatar memperoleh 187 miliar riyal, membuka tab ($50 miliar) dalam pendapatan dari gas tahun lalu yang sebagian besar adalah keuntungan mengingat biaya yang rendah, membuka tab untuk pemrosesan pemurnian dan pencairan.

Iran akan ingin mengambil sebagian dari kumpulan keuntungan gabungan tahunan sebesar $250 miliar ini sebagai imbalan membuka Hormuz. Arab Saudi, Qatar, dan lainnya akan ingin menyerahkan sesedikit mungkin. Bagaimana kue dibagi akan bergantung pada kekuatan tawar-menawar relatif mereka.

Negara-negara Arab Teluk kemungkinan akan berargumen bahwa mereka tidak tergesa-gesa untuk membuka Hormuz karena mereka bisa mengandalkan dana kekayaan berdaulat besar mereka untuk meredam dampaknya, sedangkan Iran sangat membutuhkan uang tunai. Sebaliknya, Teheran ⁠mungkin mengatakan bahwa ia bisa menanggung lebih banyak rasa sakit daripada tetangganya - dan setiap bulan tambahan ketika Selat ditutup akan menyebabkan kerusakan jangka panjang pada Dubai, Abu Dhabi, Doha, dan Riyadh.

Lebih dari itu, Arab Saudi memiliki 68, membuka tab tahun cadangan pada tingkat produksi tahun 2024. Dunia kemungkinan besar sudah berhenti menggunakan hidrokarbon jauh sebelum cadangan itu habis. Jadi, minyak mentah apa pun yang tidak dipompanya hari ini bisa jadi uang yang hilang selamanya.

Pihak eksternal juga bisa memengaruhi negosiasi. Amerika Serikat bisa mengatakan bahwa setiap negara yang membayar tol kepada Teheran melanggar sanksinya. Masalahnya adalah jika Hormuz tetap tertutup, harga minyak akan melonjak - persis yang ingin dihindari Trump.

Asumsikan Iran dan tetangganya membagi keuntungan secara merata, memberi Iran $100 miliar dari tol untuk kapal tanker minyak setiap tahun dan mungkin $20 miliar dari gas.

Negara-negara Arab Teluk kemudian akan memiliki insentif kuat untuk membangun pipa. Rute tercepat dan termurah adalah membangun ⁠kapasitas tambahan menuju Laut Merah - meski itu tidak akan menjamin perjalanan bebas jika Houthis yang berpihak pada Iran kembali mengganggu pengiriman di jalur air tersebut.

Pipa minyak dan fasilitas pelabuhan terkait bisa dibangun dalam tiga hingga empat tahun, menurut seorang pakar industri. Bisa memakan waktu dua kali lebih lama untuk membangunnya jika untuk infrastruktur gas yang lebih terspesialisasi. Di titik tengah rentang tersebut, Teheran dapat menarik $350 miliar dari tol minyak dan $140 miliar dari tol gas, atau total $490 miliar, sebelum mesin penghasil uang itu berhenti berputar.

OPEC IRAN

Semua perhitungan ini didasarkan pada harga minyak dan ⁠gas yang turun kembali ke level sebelum perang. Tapi bagaimana jika Iran membatasi arus dengan tujuan menjaga harga tetap tinggi?

Sebuah bagan yang menunjukkan harga minyak

Negara-negara Arab khawatir harga yang lebih tinggi akan mendorong konsumen beralih ke bentuk energi lain. Selain itu, ketika kartel minyak OPEC yang didominasi Saudi memerintahkan pemotongan produksi di masa lalu, beberapa negara memompa lebih dari yang disepakati. Itu membuat semua anggota menjadi enggan untuk menahan produksi.

Insentif Teheran mungkin berbeda. Jika harga dan keuntungan lebih tinggi, ia mungkin bisa menarik tol yang lebih besar dari negara-negara Arab. Mengingat bahwa mesin penghasil uang Hormuz paling lama bertahan beberapa tahun, mungkin ia tidak terlalu khawatir jika konsumen berangsur lepas dari minyak. Lebih dari itu, pengendalian titik sempit itu memungkinkannya memantau seberapa banyak tiap negara mengekspor.

Di sisi lain, Iran punya alasan bagus untuk tidak menjaga harga terlalu tinggi karena itu akan mengganggu konsumen kuat di seluruh dunia. Amerika Serikat dan, mungkin bahkan negara-negara Eropa, kemudian mungkin merasa mereka tidak punya pilihan selain ⁠memaksa membuka Selat Hormuz - betapapun sulitnya.

Ikuti @Hugodixon, membuka tab pada X.

Untuk lebih banyak wawasan seperti ini, klik di sini, membuka tab untuk mencoba Breakingviews secara gratis.

Diedit oleh Peter Thal Larsen; Produksi oleh Shrabani Chakraborty

• Topik yang disarankan:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews adalah sumber utama wawasan keuangan yang menetapkan agenda. Sebagai merek Reuters untuk komentar keuangan, kami membedah kisah bisnis besar dan ekonomi ketika kisah-kisah itu terungkap di seluruh dunia setiap hari. Tim global sekitar 30 koresponden di New York, London, Hong Kong, dan kota-kota besar lainnya memberikan analisis ahli secara real time.

Daftar untuk uji coba gratis layanan kami yang lengkap di dan ikuti kami di X @Breakingviews serta di www.breakingviews.com. Semua opini yang diungkapkan adalah milik para penulis.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Beli Hak Lisensi

Hugo Dixon

Thomson Reuters

Hugo Dixon adalah Komentator Lepas untuk Reuters. Ia adalah ketua pendiri dan editor-in-chief Breakingviews. Sebelum ia mendirikan Breakingviews, ia adalah editor kolom Lex di Financial Times. Setelah Thomson Reuters mengakuisisi Breakingviews, Hugo mendirikan InFacts, sebuah perusahaan jurnalisme yang membuat argumen berbasis fakta melawan Brexit. Ia juga salah satu pendiri People’s Vote yang berkampanye untuk referendum baru mengenai apakah Inggris harus keluar dari Uni Eropa. Ia adalah salah satu penggagas “partnership for global growth and infrastructure” dari G7, sebuah rencana senilai $600 miliar untuk membantu Global South mempercepat transisinya menuju net zero. Kini ia mengadvokasi “reparation loan” senilai $300 miliar untuk Ukraina, di mana aset Moskow akan dipinjamkan ke Kyiv dan Rusia hanya akan mendapatkannya kembali jika membayar kerusakan akibat perang. Ia juga seorang filsuf, dengan fokus riset pada kehidupan yang bermakna.

• Email