Baru saja saya menyadari sesuatu yang menarik terjadi di pasar hari ini. Kenaikan harga kripto sebenarnya menentang ketegangan geopolitik yang biasanya akan membuat aset risiko turun. Bitcoin berada di sekitar 66,9 ribu dan Ethereum dekat 2,05 ribu, dengan total kapitalisasi pasar tetap di atas 2,3 triliun. Jadi apa yang mendorong lonjakan kripto meskipun eskalasi di Timur Tengah?

Kuncinya tampaknya adalah bahwa pasar yang lebih luas tidak panik sebanyak yang diperkirakan. Dow hampir tidak turun 140 poin, Nasdaq malah berbalik menjadi positif, dan minyak tidak melonjak ke level $100+ seperti yang diantisipasi semua orang. Brent crude menetap di $78, WTI di $73. Respon makro yang tenang ini pada dasarnya memberi ruang bagi kripto untuk bernapas.

Ini yang saya lihat: ada optimisme nyata tentang gencatan senjata dalam waktu dekat. Peluang resolusi hingga akhir Maret mencapai 46%, dan hingga akhir April mereka mencapai 66%. Itu bukan angka yang kecil. Pedagang memperhitungkan de-eskalasi, yang menjelaskan rebound ini.

Selain geopolitik, data ekonomi AS juga cukup kuat. PMI manufaktur naik dari 50,4 menjadi 51 di bulan Februari menurut S&P Global, dan ISM menunjukkan kenaikan dari 51,7 menjadi 52,4. Itulah latar belakang makro yang biasanya mendukung selera risiko.

Ada juga akumulasi institusional yang terjadi. MicroStrategy membeli lebih dari 3.000 Bitcoin minggu lalu sementara BitMine mengakumulasi lebih dari 50 ribu Ethereum. Langkah-langkah ini terjadi meskipun kedua perusahaan mengalami kerugian miliaran dolar, yang menunjukkan keyakinan serius.

Namun demikian, saya akan berhati-hati di sini. Ini bisa saja hanya rebound sementara. Pertanyaan mengapa kripto naik mungkin memiliki batas waktu yang cukup singkat jika sentimen berbalik. Perlu pengamatan bagaimana level-level ini bertahan jika berita utama berubah lagi.