#minyak

Meskipun The Fed umumnya fokus pada data Core PCE/CPI yang tidak termasuk energi dan makanan, jika minyak tetap berada pada level ini, itu akan secara tak terelakkan merembes ke seluruh rantai pasokan. Pergerakan harga minyak yang tajam dan cepat pertama kali mendorong inflasi headline naik.
Ketika perusahaan meneruskan kenaikan biaya input ini kepada konsumen akhir, dapat terbentuk kekakuan yang bertahan dalam inflasi jasa dan barang.
Mimpi buruk terbesar The Fed adalah agar ekspektasi inflasi jangka panjang menjadi tidak terikat. Konsumen umumnya membentuk ekspektasi inflasi mereka berdasarkan harga di pompa bensin. Ketika ekspektasi memburuk, pekerja mulai menuntut upah yang lebih tinggi, dan ini memicu spiral upah-harga yang terkenal, memaksa The Fed untuk mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama dari yang direncanakan.
The Fed akan lebih memperhatikan apakah kenaikan yang disebabkan oleh guncangan minyak menyebar ke jangka menengah, bukan hanya apakah minyak naik. Dengan kata lain, pertanyaannya bukan hanya apakah minyak naik, tetapi apakah kenaikan ini merembes ke inti, upah, jasa, dan ekspektasi?
Di sisi ekspektasi 2-5 tahun, saat ini tidak ada deteriorasi. Tapi itu tidak berarti tidak akan ada. Agar kenaikan minyak ini tetap menjadi lonjakan, ketegangan AS-Iran perlu mencapai resolusi.
Dan risiko terbesar adalah: pada saat yang sama, inflasi naik sementara pertumbuhan turun. Dengan kata lain, tekanan stagflasi klasik terbentuk.