Baru saja menemukan sesuatu yang menarik dalam surat pemegang saham CEO baru yang layak untuk ditelusuri. Greg Abel mengambil alih Berkshire Hathaway dan secara jelas menyebutkan saham-saham mana yang dia anggap sebagai kepemilikan inti jangka panjang - Apple, American Express, Coca-Cola, dan Moody's. Keempatnya dikabarkan akan berkembang selama dekade dengan aktivitas perdagangan minimal.

Tapi di sinilah yang menjadi penasaran. CEO baru secara sengaja meninggalkan dua posisi besar dari daftar tersebut, dan keduanya kebetulan termasuk dalam lima besar kepemilikan Berkshire saat ini. Itu adalah sinyal yang cukup keras jika dipikirkan.

Yang pertama adalah Bank of America, yang berada sekitar 8,1% dari portofolio. Buffett memiliki hubungan panjang dengan sektor perbankan, terutama setelah menginvestasikan $5 miliar ke BAC pada tahun 2011 dengan waran-warananya. Itu adalah langkah yang solid. Tapi ada sesuatu yang berubah. Dalam beberapa tahun terakhir, Berkshire memotong posisi tersebut setengahnya. Sektor perbankan memang berkinerja di bawah harapan sejak krisis keuangan, dan dengan semua uang tunai yang disimpan Berkshire, tampaknya mereka bersiap menghadapi masa yang lebih sulit. Saham ini diperdagangkan sekitar 175% dari nilai buku nyata - di ujung atas kisaran historis yang mahal.

Lalu ada Chevron dengan 6,5% dari portofolio. Ini yang lebih mengejutkan saya secara jujur. CEO baru sebenarnya pernah menjalankan Berkshire Hathaway Energy, jadi Anda mungkin berpikir minyak dan gas akan menjadi kecocokan alami. Berkshire baru-baru ini menambah posisi energi, terutama setelah menjual sebagian Chevron pada tahun 2022. Tapi mereka sebenarnya meningkatkan kepemilikan sejak pertengahan 2023, yang membingungkan jika ini bukan kepemilikan inti.

Chevron melakukan hal yang solid - neraca keuangan yang kuat, akuisisi Hess yang memberi mereka aset upstream unggulan, rasio utang bersih terhadap arus kas yang sehat di angka 1x, $12 miliar dalam buyback selama 2025, dan hasil dividen hampir 3,8%. Plus, ini bisa dikatakan sebagai peluang minyak terbaik untuk potensi upside Venezuela. Perusahaan ini meningkatkan produksi secara signifikan tahun ini.

Jadi, apa artinya? Bank of America tampaknya benar-benar dalam posisi untuk dipotong berdasarkan seberapa banyak mereka sudah mengurangi. Chevron lebih rumit - mungkin Abel tidak menyebutkannya karena energi sudah menjadi bagian yang dikenal dari strategi mereka, atau mungkin sedang dievaluasi kembali. Bagaimanapun, fakta bahwa CEO baru secara khusus menyebutkan kepemilikan inti dan meninggalkan kedua ini tentu patut diperhatikan. Bisa jadi sinyal rotasi portofolio yang akan datang.