Trump mungkin telah memberi Iran sebuah mesin penghasil uang sebesar $500 miliar

PARIS, 1 April (Reuters Breakingviews) - Ketika Donald Trump memutuskan untuk menyerang Iran, kemungkinan besar ia tidak berniat menyerahkan kepada pemerintah di Teheran sebuah mesin uang yang nilainya bisa mencapai $500 miliar dalam sekitar empat tahun ke depan. Namun, itulah yang mungkin dicapai presiden tersebut jika Amerika Serikat menarik diri.

Banyak bergantung pada apakah Teheran tetap menguasai Selat Hormuz, yang melaluinya sekitar seperlima minyak dan gas alam cair (LNG) dunia ditransit sebelum perang. Amerika Serikat mungkin berhasil membuka jalur air sempit itu lewat negosiasi atau kekuatan militer - atau memancing pihak lain, membuka tab.

Buletin newsletter Reuters Iran Briefing membuat Anda tetap mendapat informasi dengan perkembangan terbaru dan analisis perang Iran. Daftar di sini.

Di sisi lain, apa yang disebut “masa tinggal yang indah” oleh presiden AS di Teluk sangat tidak populer di kalangan pemilih Amerika sehingga ia mungkin berhenti tanpa memulihkan arus bebas kapal tanker. Trump mengatakan pada Selasa bahwa ia akan mengakhiri perang dalam dua hingga tiga minggu bahkan jika tidak ada kesepakatan, meski ia secara rutin menyangkal ucapannya sendiri, dan AS telah mengirim lebih banyak pasukan ke kawasan serta mengancam untuk meningkatkan operasi.

Jika Trump benar-benar menarik diri secara sepihak, Teheran akan dapat memformalkan sistem pungutan tahap awalnya, membuka tab. Mengingat keuntungan besar yang diperoleh negara-negara Arab dari mengangkut minyak dan LNG melalui titik sempit tersebut, Iran mungkin bisa menarik $120 miliar per tahun sampai para produsen membangun pipa untuk menghindarinya.

Iran telah mengenakan biaya setidaknya satu kapal sebesar $2 juta, membuka tab untuk transit Hormuz, menurut Lloyd’s List. Sebelum perang, sekitar 150 kapal berlayar melalui Selat itu setiap hari, membuka tab. Jika dikenakan $2 juta per kapal, Teheran bisa mengumpulkan $110 miliar per tahun.

Namun tarif flat terlalu kasar. Mungkin lebih masuk akal untuk mengenakan biaya berdasarkan bobot kapal. Itulah ⁠yang dilakukan Turki, membuka tab bagi kapal yang melewati Bosphorus dan Dardanelles.

Iran bahkan dapat menerapkan pungutan yang terkait dengan keuntungan dari muatan. Ini bisa menarik mengingat keuntungan besar yang diperoleh negara-negara Arab Teluk dari minyak dan LNG mereka.

HORMUZ MATEMATIKA

Pertimbangkan hitungannya. Sebelum perang, sekitar 20 juta barel minyak melewati Hormuz setiap hari. Arab Saudi dapat mengalihkan, membuka tab 7 juta melalui pipa ke Laut Merah sementara Uni Emirat Arab dapat mendorong 1,5 juta melalui pipa ke Teluk Oman. Masih ada 1,5 juta lagi yang berasal dari Iran. Itu menyisakan 10 juta barel per hari yang terperangkap di Teluk Persia.

Sebuah bagan yang menunjukkan jumlah barel yang melewati Selat Hormuz tahun lalu

Asumsikan harga minyak mentah turun kembali ke sekitar $60 per barel – dari sekitar $100 pada Rabu - jika Selat dibuka kembali. Lalu kurangi biaya produksi negara-negara Arab Teluk sekitar $5, membuka tab per barel - sebelum memperhitungkan biaya modal, yang sudah ditanam. Dengan angka kasar ini, para produsen minyak kehilangan $200 miliar dari profit untuk setiap tahun Selat tetap tertutup. Sementara itu, Qatar memperoleh 187 miliar riyal, membuka tab ($50 miliar) dalam pendapatan dari gas tahun lalu, yang sebagian besar adalah profit mengingat biaya pemrosesan dan pencairan yang rendah, membuka tab.

Iran akan ingin mengambil sebagian dari kumpulan profit tahunan gabungan sebesar $250 miliar itu sebagai imbalan atas pembukaan Hormuz. Arab Saudi, Qatar, dan lainnya akan ingin menyerahkan sesedikit mungkin. Bagaimana kue itu dibagi akan bergantung pada kekuatan tawar-menawar relatif mereka.

Negara-negara Arab Teluk kemungkinan akan berargumen bahwa mereka tidak terburu-buru membuka Hormuz karena mereka bisa mengandalkan dana kekayaan negara yang besar untuk meredam dampak, sedangkan Iran sangat membutuhkan uang tunai. Sebaliknya, Teheran mungkin mengatakan bahwa ia bisa menanggung rasa sakit lebih besar daripada tetangganya - dan setiap bulan tambahan Selat tertutup akan merusak jangka panjang Dubai, Abu Dhabi, Doha, dan Riyadh.

Lebih dari itu, Arab Saudi memiliki 68, membuka tab tahun cadangan pada tingkat produksi 2024. Dunia kemungkinan besar sudah berhenti menggunakan hidrokarbon jauh sebelum cadangan itu habis. Jadi, minyak mentah yang tidak dipompa hari ini bisa menjadi uang yang hilang selamanya.

Pihak eksternal juga bisa memengaruhi negosiasi. Amerika Serikat bisa mengatakan bahwa negara mana pun yang membayar pungutan kepada Teheran melanggar sanksinya. Masalahnya adalah jika Hormuz tetap tertutup, harga minyak akan melonjak - persis apa yang ingin dihindari Trump.

Asumsikan Iran dan tetangganya membagi keuntungan secara merata, sehingga Iran mendapat $100 miliar dari pungutan pada tanker minyak setiap tahun dan mungkin $20 miliar dari gas.

Negara-negara Arab Teluk kemudian akan memiliki insentif kuat untuk membangun pipa. Rute tercepat dan termurah adalah membangun ⁠kapasitas lebih besar menuju Laut Merah - meski itu tidak akan menjamin pelayaran bebas jika Houthis yang selaras Iran sekali lagi mengganggu pengiriman di jalur air tersebut.

Pipa minyak dan fasilitas pelabuhan terkait dapat dibangun dalam tiga hingga empat tahun, menurut seorang pakar industri. Mungkin dibutuhkan dua kali lebih lama untuk membangunnya bagi infrastruktur gas yang lebih terspesialisasi. Di titik tengah dari rentang itu, Teheran bisa menarik $350 miliar dari pungutan minyak dan $140 miliar dari pungutan gas, atau $490 miliar total, sebelum mesin uang itu berhenti berputar.

OPC IRAN

Semua hitungan ini didasarkan pada harga minyak dan ⁠gas yang kembali turun ke posisi sebelum perang. Tapi bagaimana jika Iran membatasi arus dengan tujuan menjaga harga tetap tinggi?

Sebuah bagan yang menunjukkan harga minyak

Negara-negara Arab khawatir bahwa harga yang lebih tinggi akan mendorong konsumen beralih ke bentuk energi lain. Selain itu, ketika kartel minyak OPEC yang didominasi Arab Saudi memerintahkan pemotongan produksi di masa lalu, beberapa negara memompa lebih banyak daripada yang disepakati. Itu membuat semua anggota enggan menahan produksi.

Insentif Teheran mungkin berbeda. Jika harga dan keuntungan lebih tinggi, ia mungkin bisa menarik pungutan yang lebih besar dari negara-negara Arab. Mengingat mesin uang Hormuz itu paling lama bertahan beberapa tahun, ia mungkin tidak terlalu khawatir jika konsumen mulai menjauh dari minyak. Selain itu, penguasaan chokepoint akan memungkinkannya mengawasi berapa banyak yang diekspor tiap negara.

Di sisi lain, Iran punya alasan kuat untuk tidak menjaga harga terlalu tinggi karena itu akan mengganggu konsumen kuat di seluruh dunia. Amerika Serikat dan, mungkin bahkan negara-negara Eropa, kemudian mungkin merasa tidak ada pilihan selain ⁠memaksa membuka kembali Selat Hormuz - betapapun sulitnya.

Ikuti @Hugodixon, membuka tab di X.

Untuk wawasan seperti ini, klik di sini, membuka tab untuk mencoba Breakingviews secara gratis.

Diedit oleh Peter Thal Larsen; Diproduksi oleh Shrabani Chakraborty

• Topik yang Disarankan:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews adalah sumber terkemuka dunia untuk wawasan keuangan yang menetapkan agenda. Sebagai merek Reuters untuk komentar keuangan, kami membedah kisah-kisah bisnis besar dan ekonomi saat kisah-kisah itu terungkap di seluruh dunia setiap hari. Tim global sekitar 30 koresponden di New York, London, Hong Kong, dan kota-kota besar lainnya memberikan analisis ahli secara real time.

Daftar untuk uji coba gratis layanan lengkap kami di dan ikuti kami di X @Breakingviews dan di www.breakingviews.com. Semua opini yang dinyatakan adalah milik para penulis.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Pembelian Hak Lisensi

Hugo Dixon

Thomson Reuters

Hugo Dixon adalah Commentator-at-Large untuk Reuters. Ia adalah ketua pendiri dan editor-in-chief Breakingviews. Sebelum ia mendirikan Breakingviews, ia menjadi editor kolom Lex di Financial Times. Setelah Thomson Reuters mengakuisisi Breakingviews, Hugo mendirikan InFacts, sebuah usaha jurnalistik yang mengajukan argumen berbasis fakta menentang Brexit. Ia juga salah satu pendiri People’s Vote yang berkampanye untuk referendum baru tentang apakah Inggris harus keluar dari Uni Eropa. Ia adalah salah satu penggagas “kemitraan untuk pertumbuhan global dan infrastruktur” milik G7, sebuah rencana senilai $600 miliar untuk membantu Global South mempercepat transisinya menuju net zero. Kini ia mengadvokasi “pinjaman reparasi” senilai $300 miliar untuk Ukraina, di mana aset Moskow akan dipinjamkan ke Kyiv dan Rusia hanya akan menerimanya kembali jika ia membayar ganti rugi akibat perang. Ia juga seorang filsuf, dengan fokus riset pada kehidupan yang bermakna.

• Email