Saya telah memantau ruang saham AI cukup dekat akhir-akhir ini, dan ada dinamika menarik yang sedang berlangsung antara dua nama terbesar dalam permainan infrastruktur AI. Palantir dan NVIDIA keduanya melampaui target pendapatan terbaru mereka, tetapi mereka menyampaikan cerita yang cukup berbeda tentang cara memenangkan boom AI ini.

Mari mulai dengan Palantir. Platform AI mereka (AIP) sedang melakukan pekerjaan serius di ruang komersial saat ini. Angka Q4 menunjukkan segmen komersial AS mereka melonjak 137% tahun-ke-tahun menjadi $507 juta, yang jujur saja sangat luar biasa. Pendapatan pemerintah naik 66% dalam periode yang sama menjadi $570 juta. Total pendapatan kuartalan mencapai $1,4 miliar, naik 70% dari tahun sebelumnya. Yang menarik perhatian saya adalah sudut profitabilitas - mereka menjalankan margin bersih 43% sambil tetap tumbuh seperti ini. Itu bukan sesuatu yang sering Anda lihat setiap hari.

Cerita tentang penciptaan kas juga sama menariknya. Palantir menghasilkan $791 juta dalam arus kas bebas yang disesuaikan kuartal lalu dengan margin 56%. Konversi kas semacam ini memberi mereka fleksibilitas serius untuk berinvestasi, melunasi utang, atau mengembalikan modal kepada pemegang saham. Platform Gotham dan Foundry mereka memiliki parit kompetitif yang relatif tipis, yang berarti arus kas yang lebih dapat diprediksi. Manajemen memandu untuk total pendapatan sebesar $7,18-7,20 miliar pada 2026, naik dari $4,475 miliar pada 2025. Itu dapat dicapai mengingat nilai kesepakatan mereka yang tersisa mencapai $4,38 miliar.

Sekarang NVIDIA - di sinilah hal menjadi menarik bagi investor yang mengevaluasi saham AI. Pendapatan pusat data mereka di Q4 fiskal 2026 mencapai $62,3 miliar, naik 75% tahun-ke-tahun. Total pendapatan mencapai $68,1 miliar, naik 73% tahun-ke-tahun. Permintaan untuk akselerator dan GPU mereka sangat tak terbendung. Manajemen memperkirakan pendapatan Q1 fiskal 2027 sekitar $78 miliar, plus-minus 2%. CEO Jensen Huang secara dasar mengatakan adopsi AI oleh perusahaan sedang meledak, dan pelanggan berlomba-lomba membangun infrastruktur komputasi AI.

Gambaran profitabilitas di NVIDIA juga sama mengesankannya. Mereka mempertahankan margin laba kotor non-GAAP sebesar 75,2% di Q4 dan memperkirakan margin akan tetap sekitar 75% di Q1, bahkan dengan kompensasi berbasis saham yang dihitung. Kekuatan harga di pasar akselerator AI ini nyata.

Namun, di sinilah hal menjadi menarik - ketika Anda membandingkan kedua perusahaan ini dari segi valuasi, gambarnya berubah. NVIDIA diperdagangkan dengan rasio P/E forward sebesar 24,68. Palantir? 108,41. Itu jarak yang sangat besar. Keduanya adalah saham AI yang solid dengan fundamental yang kuat, tetapi NVIDIA tampaknya jauh lebih murah dari segi valuasi saat ini.

Kedua perusahaan memiliki peringkat Zacks Rank #2 (Buy), yang masuk akal mengingat jalur pertumbuhan mereka. Tapi jika Anda mencoba menentukan saham AI mana yang menawarkan nilai lebih baik dengan harga saat ini, multiple valuasi NVIDIA memberinya keunggulan yang berarti. Permainan infrastruktur AI ini bekerja untuk keduanya, tetapi satu diperdagangkan dengan diskon signifikan dibanding yang lain.