Gencatan senjata sulit mengubah pembatasan pasokan jangka pendek, guncangan energi mempercepat menuju titik balik transformasi

7 April, di bawah mediasi Pakistan, AS dan Iran mengesahkan perjanjian gencatan senjata sementara selama dua minggu. Dipicu kabar tersebut, harga minyak internasional anjlok hampir 15%; kontrak berjangka minyak Brent dan WTI turun hingga sekitar 95 dolar per barel, sementara WTI mencatat penurunan harian terbesar dalam hampir enam tahun; aset berisiko segera memantul.

Respons pasar yang begitu keras menunjukkan bahwa premi risiko geopolitik ekstrem yang sebelumnya telah diperhitungkan dalam harga aset sedang cepat menurun. Perlu ditekankan bahwa penurunan ini hanyalah proses singkat “penjernihan” premi risiko, bukan perbaikan mendasar pada pola permintaan-penawaran fundamental. Makna terbesar dari perjanjian gencatan senjata ini adalah menghapus risiko “kiamat” jangka pendek seperti perang total dan upaya memblokir seluruh wilayah Teluk. Namun ini tidak berarti krisis energi mereda secara besar-besaran; melainkan membawa pasar ke tahap baru: periode masa nyeri ketika pasokan terus dibatasi, harga minyak berfluktuasi di level tinggi, dan risiko kelangkaan fisik masih tetap ada.

Pertama, jika dilihat dari rincian perjanjian, terdapat perbedaan yang signifikan dalam cara AS dan Iran menyampaikan ketentuan gencatan senjata. AS menekankan bahwa Iran setuju membuka selat, guna membuka jalan bagi perjanjian jangka panjang; sementara Iran menekankan bahwa skema 10 poin yang diajukan menjadi dasar negosiasi, serta hak lintas selat dimasukkan ke dalam sistem kedaulatan dan alat tawar-menawar untuk negosiasi.

Kedua, selama konflik, infrastruktur energi di kawasan Teluk mengalami kerusakan dengan tingkat yang berbeda-beda, sehingga kemampuan penyulingan, transportasi, dan ekspor ikut terdampak. Meski gencatan senjata tercapai, pemulihan produksi tetap membutuhkan waktu.

Selain itu, Iran menerapkan sistem pungutan dan izin untuk lintas selat; bahkan jika Selat Hormuz kembali dibuka untuk pelayaran, sifatnya lebih mendekati pembukaan bersyarat, bukan lintas bebas sepenuhnya; perusahaan pelayaran cenderung tetap berhati-hati sebelum keselamatan terverifikasi.

Oleh karena itu, hanya dari sudut pandang fisik, guncangan energi kali ini sulit mereda secara signifikan hanya dengan gencatan senjata sementara. Saat ini, defisit energi global bahkan lebih besar daripada gabungan tiga kali guncangan energi pada 1973, 1979, dan 2022; jika penyumbatan selat berlanjut, kekurangan minyak mentah dan produk minyak pada April akan mencapai dua kali lipat jumlah pada Maret. Ketidakpastian pemulihan pasokan membuat risiko “bulan April yang kelam” bagi pasar energi global belum hilang; hanya saja risikonya bergeser dari skenario putus pasokan ekstrem menjadi gangguan frekuensi tinggi. Dalam konteks ini, potensi penurunan harga minyak akan dibatasi oleh keterikatan pasokan, sementara volatilitas akan tetap tinggi.

Namun yang patut diperhatikan adalah bahwa guncangan energi tidak hanya membawa risiko besar dalam jangka pendek, tetapi juga sedang membentuk ulang lanskap energi jangka panjang. Pengalaman historis telah menunjukkan bahwa setiap kali terjadi krisis energi, krisis tersebut sering menjadi katalis penting bagi substitusi teknologi energi.