Saya telah melihat beredar berbagai prediksi tentang emas akhir-akhir ini dan harus saya katakan bahwa gambaran yang muncul cukup menarik. Hampir semua lembaga keuangan utama sepakat pada satu hal: emas terus naik, meskipun dengan kecepatan yang berbeda.

Untuk tahun 2026, di mana kita sekarang, estimasi berkisar sekitar 2.800-3.100 dolar. Goldman Sachs, UBS, BofA, JPMorgan, dan Citi Research semuanya memiliki proyeksi yang berkisar antara 2.700-2.850. InvestingHaven justru lebih optimis, dengan target mencapai 3.100. Hal yang menarik adalah prediksi harga emas dalam 10 tahun ke depan, yaitu sekitar tahun 2030, menyebutkan kemungkinan puncak di sekitar 5.000 dolar.

Tapi apa yang benar-benar mempengaruhi harga emas? Menurut analisis yang saya baca, faktor utama bukanlah permintaan dan penawaran seperti yang banyak orang percaya, melainkan ekspektasi inflasi. Emas bersinar dalam konteks inflasi, dan itulah sebabnya korelasinya dengan ETF TIP sangat kuat. Kemudian ada dinamika moneter — basis moneter M2 dan indeks harga konsumen terus meningkat, yang mendukung tren kenaikan.

Melihat grafik jangka panjang, pola yang terbentuk sangat mengesankan: setelah konsolidasi selama satu dekade antara 2013 dan 2023, emas menyelesaikan formasi cawan dan pegangan yang secara klasik bersifat bullish. Dan ini tidak hanya dalam dolar — emas mulai menetapkan rekor tertinggi baru di hampir semua mata uang global sejak awal 2024.

Ada juga faktor sekunder yang perlu dipertimbangkan: euro sedang dalam fase kenaikan, hasil Treasury seharusnya tidak naik lebih jauh dengan pemotongan suku bunga yang akan datang, dan ini menciptakan lingkungan yang mendukung. Satu-satunya catatan hati-hati berasal dari posisi short bersih trader komersial di pasar futures, yang tetap sangat tinggi dan bisa membatasi percepatan yang terlalu cepat.

Teori yang muncul adalah pasar bullish emas yang "lemah" — bukan ledakan langsung, tetapi kenaikan yang konsisten dalam beberapa tahun ke depan. Prediksi harga emas dalam 10 tahun menunjukkan bahwa pergerakan percepatan yang sesungguhnya mungkin akan terjadi lebih jauh di dekade mendatang.

Satu detail menarik: prediksi InvestingHaven untuk tahun 2021 tidak terwujud, tetapi selama 5 tahun berturut-turut terakhir, proyeksi mereka sangat akurat. Pada 2024 mereka memprediksi sekitar 2.200-2.555 dan target tersebut tercapai sebelum Agustus.

Mengenai perak, tampaknya akan segera memulai fase kenaikan yang lebih agresif. Rasio emas/perak selama 50 tahun menunjukkan bahwa logam abu-abu cenderung bereaksi ke atas dalam fase berikutnya dari pasar bullish emas, dengan target potensial sekitar 50 dolar.

Jadi, jika ada yang bertanya kepada saya ke mana arah emas dalam beberapa tahun ke depan, jawabannya adalah: ke atas, tetapi tidak secara linier. Akan ada momen-momen kelemahan, tetapi tren utama tetap bullish selama harga emas tidak turun dan tetap di bawah 1.770 dolar — sebuah kemungkinan yang dianggap tidak terlalu mungkin oleh para analis.