Stablecoin mencapai nilai kapitalisasi pasar tertinggi baru sebesar 317 miliar dolar—arus likuiditas tersembunyi di balik volume transaksi bulanan sebesar 3,7 triliun.

Pada Maret 2026, total nilai penyelesaian stablecoin menembus 7,5 triliun dolar, untuk pertama kalinya melampaui jaringan sistem penyelesaian otomatis milik AS. Pada saat yang sama, total kapitalisasi pasar stablecoin mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 3,170 miliar dolar, dengan kapitalisasi USDT sekitar 1,840.7 miliar dolar, atau 59,39% dari total kapitalisasi pasar stablecoin. Makna di balik data ini jauh melampaui sekadar “likuiditas pasar yang melimpah”.

Pertama, volume penyelesaian bulanan sebesar 7,5 triliun dolar berarti stablecoin telah menjadi bagian yang tak dapat diabaikan dalam infrastruktur pembayaran global. Tingkat perubahan 30 hari dari total kapitalisasi pasar stablecoin pada bulan Maret sekitar +2,1%, meskipun melambat dibanding puncak pada September 2025 yang mencapai +8,4% per bulan, namun tetap berada dalam jalur ekspansi. Secara historis, ketika pasokan stablecoin terus bertambah, biasanya berarti “gudang amunisi” pasar kripto sedang mengumpulkan tenaga, menyediakan dasar daya beli untuk putaran kenaikan berikutnya.

Kedua, perubahan struktur kapitalisasi pasar stablecoin layak mendapat perhatian. Proporsi USDT stabil di kisaran 59% hingga 61%, sementara proporsi USDC sekitar 25%. Dua penerbit ini secara gabungan mengendalikan lebih dari 80% seluruh ekonomi stablecoin, dan dalam lingkungan regulasi saat ini mereka sedang ditarik oleh kekuatan yang sepenuhnya berlawanan—jika RUU CLARITY AS disahkan, hal itu dapat mendorong proses kepatuhan USDC; sedangkan USDT, berkat keunggulan lebih dulu dan integrasi luas di berbagai jaringan blockchain, tetap menjadi media penyelesaian terpenting.

Dari sudut pandang efisiensi likuiditas, rasio kapitalisasi pasar stablecoin terhadap total kapitalisasi pasar kripto (sekitar 2,35 triliun dolar) saat ini sekitar 13,5%, berada pada tingkat menengah dalam sejarah. Pada puncak pasar bull 2021, rasio ini pernah di bawah 5%, dan pada dasar pasar bear 2023 malah melebihi 20%. Tingkat 13,5% menunjukkan bahwa pasar tidak seperti di puncak yang “amunisinya habis”, juga tidak seperti di dasar yang “kasnya sangat melimpah”, melainkan berada pada kisaran yang relatif seimbang.

Bagi investor, ini menjadi rujukan: pertumbuhan berkelanjutan pasokan stablecoin adalah sinyal bullish jangka panjang, tetapi pergerakan harga dalam jangka pendek masih bergantung pada perubahan geopolitik dan kebijakan makroekonomi. Jika pada periode jendela gencatan senjata kapitalisasi pasar stablecoin terus bertumbuh, itu berarti dana sedang menunggu kesempatan untuk masuk; jika pertumbuhan terhenti atau menurun, perlu diwaspadai risiko kekurangan daya beli.

#Gate广场四月发帖挑战