Tianci Materials mengajukan pengajuan kembali ke Bursa Hong Kong, "Raja Elektrolit" memperluas pasar Eropa

Jurnalis Keuangan Selatan, Yang Qixin, melaporkan dari Guangzhou

Saat ini, perusahaan rantai industri litium sedang menyambut gelombang panas pencatatan di Hong Kong.

Menurut statistik tidak lengkap, sejak tahun 2025, dimulai dari pemimpin industri CATL, hingga saat ini lebih dari 16 perusahaan terkait litium berkumpul untuk go public di Hong Kong, mencakup seluruh rantai industri seperti baterai, bahan, peralatan, dan lain-lain, membentuk tren pencatatan berskala besar.

Pada 27 Maret, Guangzhou Tinci High-tech Materials Co., Ltd.( yang dikenal sebagai “Tinci Materials”) menyerahkan dokumen penawaran umum perdana (prospektus) ke Bursa Efek Hong Kong, berencana terdaftar di papan utama Hong Kong. Perlu dicatat, ini adalah permohonan kedua setelah dokumen sebelumnya kedaluwarsa pada 22 September 2025.

Sebelumnya, Tinci Materials pernah memutuskan menerbitkan GDR dan listing di Bursa Saham Swiss, untuk mengumpulkan dana guna membangun proyek bahan litium di Maroko. Namun, pada April 2025, rencana penerbitan GDR tersebut dihentikan dengan alasan “perubahan kondisi internal dan eksternal”.

Tinci Materials menyatakan bahwa perusahaan mencari listing di Hong Kong Stock Exchange untuk mendorong strategi global perusahaan, membangun platform operasi modal internasional, mengoptimalkan struktur modal, memperluas saluran pembiayaan yang beragam, serta meningkatkan daya saing secara komprehensif.

Menurut dokumen prospektus, Tinci Materials adalah pemimpin di bidang elektrolit global, perusahaan pertama dan saat ini satu-satunya yang mampu memproduksi LiPF6 cair secara massal secara industri, dikenal sebagai “raja elektrolit”. Berdasarkan data dari Zhuoshi Consulting, sejak 2016, Tinci Materials telah menempati posisi pertama dalam pengiriman elektrolit global selama sembilan tahun berturut-turut, dengan pangsa pasar global sekitar 35,7% pada 2024, jauh di atas BYD yang berada di posisi kedua dengan 15,6%.

Data menunjukkan bahwa pada 2025, Tinci Materials mencapai pendapatan operasional sebesar 16,65 miliar yuan, meningkat 33,00% dari tahun sebelumnya; laba bersih attributable kepada pemilik perusahaan adalah 1.36B yuan, melonjak 181,43% dari tahun sebelumnya. Data Wind menunjukkan bahwa pada 2025, harga saham Tinci Materials meningkat sebesar 136,25%, menempati posisi lima besar industri bahan kimia baterai.

Dari produk harian hingga raksasa elektrolit

Dari awal berdiri hingga pendapatan melebihi 100 miliar, perjalanan perkembangan Tinci Materials bisa disebut sebagai “kisah legenda”. Pendiri perusahaan adalah Xu Jinfu, yang sejak awal berkecimpung di industri produk harian, fokus pada produksi bahan untuk sampo, sabun mandi, dan produk perawatan pribadi lainnya. Pada tahun 2000, ia menginvestasikan 5,1 juta yuan untuk mendirikan Guangzhou Tinci High-tech Materials Technology Co., Ltd.

Seiring dengan perluasan skala bisnis, Xu Jinfu dengan tajam menyadari potensi besar dari industri baterai litium-ion dan kendaraan energi baru, dan dengan tegas beralih dari industri produk harian ke bahan baterai litium. Pada 2014, Tinci Materials berhasil listing di Shenzhen Stock Exchange; pada 2021, berkat dorongan dari industri kendaraan energi baru, nilai pasar Tinci Materials pernah menembus triliun yuan.

Saat ini, bisnis utama perusahaan terbagi menjadi dua bagian: bahan untuk baterai litium-ion dan bahan kimia khusus serta bahan kimia harian. Di bidang bahan baterai litium-ion, perusahaan telah menjalin kerjasama strategis dengan produsen baterai utama dan perusahaan kendaraan global. Pada 2024, delapan dari sepuluh produsen baterai tenaga terbesar di dunia, seluruh sepuluh produsen baterai penyimpanan energi terbesar, dan sembilan dari sepuluh produsen baterai konsumen terbesar di dunia adalah pelanggan Tinci Materials atau menggunakan produk mereka dalam rantai pasok.

Perlu dicatat, melalui kedekatan strategis dengan CATL, Tinci Materials sangat menikmati manfaat dari pertumbuhan industri kendaraan energi baru.

Dalam dokumen prospektus, disebutkan bahwa CATL adalah pelanggan terbesar Tinci Materials. Kerjasama bisnis antara keduanya dimulai sejak 2017, dan seiring perkembangan CATL, jumlah pembelian dari Tinci Materials terus meningkat. Pada 2022, pembelian dari CATL mencapai 12.17B yuan, menyumbang 54,5% dari pendapatan perusahaan. Hingga 2025, CATL tetap menjadi pelanggan terbesar Tinci Materials, dengan pembelian sebesar 6.01B yuan, menyumbang 36,1% dari pendapatan.

Dalam hal kapasitas produksi, saat ini Tinci Materials memiliki kapasitas elektrolit sebesar 860k ton, tersebar di basis produksi di Jiujiang, Nantong, Sichuan, Jiangmen, Fuding dan lainnya. Pada 2025, total pengiriman diperkirakan mencapai 773k ton, menjadikannya pemimpin di bidang ini. Selain itu, perusahaan memiliki kapasitas 112k ton lithium hexafluorophosphate dan 30k ton lithium bis(fluorosulfonyl)imide.

Di bidang produk harian, Tinci Materials memproduksi surfaktan, silikon oil, dan produk lainnya yang banyak digunakan dalam perawatan pribadi dan produk rumah tangga. Informasi terkait menunjukkan bahwa Tinci Materials adalah produsen surfaktan amfoter terbesar di Asia, dengan kapasitas karbomer mencapai 5.000 ton, menempati posisi kedua di industri. Perusahaan menjalin kerjasama erat dengan L’Oréal, Procter & Gamble, dan raksasa internasional lainnya, dan pada 2024, melayani sembilan dari sepuluh produsen produk perawatan pribadi terbesar di dunia.

Dari kinerja keseluruhan tiga tahun terakhir, pada 2023, 2024, dan 2025, pendapatan Tinci Materials masing-masing sebesar 860k yuan, 773k yuan, dan 16,65 miliar yuan, dengan laba bersih masing-masing sebesar 112k yuan, 478 juta yuan, dan 30k yuan, menunjukkan tren penurunan lalu pemulihan. Perusahaan menyatakan bahwa penurunan pendapatan terutama disebabkan oleh meningkatnya kompetisi di industri bahan baterai litium-ion, yang menyebabkan penurunan harga rata-rata bahan tersebut.

Perlu diperhatikan bahwa bisnis utama perusahaan sangat bergantung pada bahan kunci yang harganya cenderung fluktuatif dan sangat terkait dengan tren pasar komoditas global. Pada 2025, biaya bahan langsung mencapai 15.41B yuan. Jika harga bahan langsung berfluktuasi sebesar 5%, akan berdampak lebih dari 500 juta yuan terhadap laba sebelum pajak.

Raksasa litium China berebut pasar Eropa

Saat ini, industri litium global sedang mengalami rekonstruksi mendalam secara global, dengan “ekspansi ke luar negeri” dan “produksi lokal” menjadi kata kunci utama industri.

Permintaan dari baterai tenaga dan baterai penyimpanan energi di luar negeri terus meningkat, ditambah dengan regulasi baru dari Uni Eropa tentang “Regulasi Baterai Baru” dan persyaratan ketat terkait lokalitas rantai pasok dan jejak karbon, mendorong tren produksi dan pengadaan lokal kendaraan listrik dan baterai menjadi tak terelakkan.

Pasar Eropa, dengan potensi permintaan besar dan kebijakan yang ketat, tanpa diragukan lagi menjadi medan perang utama dalam kompetisi industri global ini. Berdasarkan data Zhuoshi Consulting, pasar baterai litium-ion Eropa menunjukkan pertumbuhan pesat, dari 85,4 GWh pada 2020 menjadi 256,4 GWh pada 2024, dan diperkirakan akan mencapai 1.109,9 GWh pada 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 27,7%, jauh melampaui perkiraan pertumbuhan tahunan China sebesar 23,5%.

Lebih penting lagi, sejak 2025, kondisi kebijakan di Eropa berbalik, dengan Inggris, Italia, dan Jerman menghidupkan kembali subsidi kendaraan energi baru, yang semakin mendorong permintaan pasar. Dalam konteks ini, perusahaan utama industri litium China mempercepat ekspansi ke Eropa dengan kapasitas dan modal secara bersamaan.

Di bidang pembuatan baterai, perusahaan terkemuka seperti CATL dan EVE Energy telah mulai menancapkan kukunya di Eropa. CATL akan menginvestasikan 90% dana yang diperoleh dari IPO Hong Kong ke proyek di Hongaria, dengan total investasi mencapai 37,1 miliar yuan. Pabrik di Hongaria tahap pertama telah selesai pengujian jalur produksi pada akhir 2025 dan akan mulai beroperasi secara bertahap; sementara pabrik di Jerman sudah mencapai profit stabil, dan pabrik di Spanyol yang dibangun bersama Stellantis sedang dalam proses pengembangan, memperkuat jaringan kapasitas di Eropa.

EVE Energy juga mengikuti langkah tersebut, mengarahkan dana ke proyek baterai silinder besar di Hongaria, menargetkan pasar baterai tenaga tinggi di Eropa. Data industri menunjukkan bahwa hingga kuartal ketiga 2025, kapasitas produksi baterai di Eropa yang sedang dibangun mencapai 340 GWh, dengan perusahaan China menyumbang hingga 58% dari kapasitas tersebut.

Tidak hanya perusahaan baterai yang mempercepat ekspansi ke luar negeri, perusahaan bahan litium juga mengikuti tren industri. Ekspansi global Tinci Materials mencerminkan strategi ini. Hingga akhir 2025, Tinci Materials telah memiliki 16 basis produksi aktif dan 1 basis dalam pembangunan di dalam negeri, memperkuat fondasi industri domestik; sekaligus, perusahaan telah membangun basis pasokan awal di AS dan Jerman melalui mode kontrak pengolahan, sebagai langkah awal memasuki pasar luar negeri. Untuk memenuhi permintaan global dan pasar Eropa yang terus meningkat, Tinci Materials berencana membangun basis produksi baru di Maroko dan AS, memperluas jangkauan ekspansi internasional.

Proyek di Maroko menjadi langkah kunci dalam strategi ekspansi Eropa Tinci Materials. Pada Juni 2025, perusahaan menandatangani perjanjian investasi resmi dengan pemerintah Maroko, berencana membangun pusat produksi terintegrasi yang memproduksi 150k ton elektrolit dan bahan inti per tahun.

Perlu dicatat, Maroko yang berseberangan langsung dengan Eropa dan memiliki sumber daya fosfat yang melimpah—salah satu bahan utama dalam produksi elektrolit—menjadi lokasi strategis dengan keunggulan sumber daya yang dapat mendukung kebutuhan pasar Eropa secara efisien. Proyek ini direncanakan mulai konstruksi akhir 2025 hingga kuartal pertama 2026, dan selesai serta mulai beroperasi akhir 2027 hingga pertengahan 2028.

Dari segi pendanaan, rencana IPO Hong Kong Tinci Materials juga mengarah ke ekspansi internasional. Dokumen prospektus menunjukkan bahwa sekitar 60% dana yang dikumpulkan akan digunakan untuk pembangunan proyek di Maroko.

Para analis berpendapat bahwa pencatatan di Hong Kong dan investasi besar di luar negeri oleh perusahaan-perusahaan utama seperti Tinci Materials memiliki keuntungan utama dalam membangun platform modal internasional, memperluas jalur pembiayaan, serta meningkatkan pengaruh merek internasional.

Namun, tantangan juga tidak kecil: saat ini, pendapatan luar negeri perusahaan masih relatif kecil, dan investasi besar di luar negeri akan menghadapi tantangan geopolitik, perbedaan budaya, manajemen operasional, serta proses pembangunan yang panjang, yang berpotensi menekan arus kas jangka pendek.

Hingga penutupan perdagangan 31 Maret, harga saham Tinci Materials ditutup di 46 yuan per saham, turun 4,5%, dengan kapitalisasi pasar sebesar 12.52B yuan.