Sinyal geopolitis memicu pemulihan oversold, logam mulia dan perak rebound kuat jangka pendek

Tanya AI · Dampak jangka panjang dari tren pembelian emas oleh bank sentral global terhadap harga emas

Reporter Ekonomi Abad 21, Feng Zitong

Pada 8 April, di tengah situasi geopolitik internasional yang memanas, harga logam mulia kembali menguat.

Hingga pukul 15:00 pada 8 April, data Wind menunjukkan bahwa emas spot London berada di 4.809,8 dolar AS per ons, naik 2,31% dalam hari itu; emas berjangka New York (COMEX) berada di 4.861,0 dolar AS per ons, melonjak 3,76%, tertinggi intraday mencapai 4.888 dolar AS per ons; harga AU9999 di Shanghai Gold Exchange adalah 1.058,5 yuan per gram, naik 30 yuan, hampir 3% dalam hari itu.

Performa perak bahkan lebih mencolok, emas spot London berada di 76,9 dolar AS per ons, dengan kenaikan lebih dari 5% dalam hari itu; perak berjangka New York (COMEX) berada di 77,74 dolar AS per ons, melonjak 7,98% dalam satu hari.

“Beberapa hari lalu saya khawatir harga emas akan terus koreksi, tidak disangka hari ini langsung kembali naik,” kata seorang investor pribadi kepada wartawan. Dia menambah 10 gram emas simpanan dengan harga sekitar 1030 yuan per gram pada 7 April, dan dalam kurang dari 24 jam keuntungan unrealized-nya sudah lebih dari 3%.

Dalam jangka pendek, berita gencatan senjata AS-Iran adalah katalis langsung bagi rebound harga emas. Secara jangka panjang, risiko geopolitik yang menjadi norma, kerusakan kepercayaan dolar AS, tren pembelian emas oleh bank sentral global, dan faktor lainnya terus mendukung harga emas. Data terbaru menunjukkan bahwa People’s Bank of China (PBOC) telah menambah kepemilikan emas selama 17 bulan berturut-turut, dengan pembelian tambahan pada Maret mencapai level tertinggi dalam hampir 13 bulan.

Pemulihan dari Oversold di Tengah Gelombang Geopolitik

Pemicu utama berasal dari Timur Tengah.

Menurut laporan Xinhua, pada 7 April waktu Amerika Serikat, Presiden Trump di media sosial menyatakan: “Saya setuju untuk menangguhkan serangan dan pengeboman terhadap Iran selama dua minggu.” Trump mengatakan bahwa setelah berbicara dengan pihak Pakistan, dia setuju untuk menghentikan perang selama dua minggu, dengan syarat Iran setuju untuk membuka Selat Hormuz secara “menyeluruh, segera, dan aman.”

Pihak Pakistan mengumumkan bahwa gencatan senjata resmi berlaku mulai pukul 3:30 pagi waktu Iran (pukul 8:00 pagi waktu Beijing) pada 8 April. Selanjutnya, Iran mengungkapkan 10 ketentuan gencatan senjata, termasuk penarikan pasukan militer AS dari Timur Tengah. Negosiasi terkait akan dimulai pada 10 April di Islamabad, ibu kota Pakistan.

Ketegangan AS-Iran yang berulang hanyalah salah satu contoh dari gangguan risiko geopolitik yang terus-menerus mengganggu aset global dalam beberapa tahun terakhir. Sejak pecahnya konflik Rusia-Ukraina pada 2022, permintaan safe haven menjadi pendorong utama kenaikan harga emas jangka panjang.

Mengenai lonjakan harga emas yang cepat dalam waktu singkat ini, Zhu Rui, Wakil Direktur Senior Departemen Riset dan Pengembangan di Orient Financial Research, menganalisis bahwa tren ini bukan sekadar refleksi dari sentimen safe haven jangka pendek yang sederhana, dan juga bukan pembalikan tren harga emas secara menyeluruh. Intinya, ini adalah pemulihan setelah harga emas oversold akibat konflik geopolitik yang menyebabkan volatilitas harga minyak yang tajam dan likuiditas pasar yang ketat, sehingga emas dijual secara berlebihan.

Sebelum kenaikan besar ini, emas dan perak baru saja mengalami koreksi mendalam. Pada Maret, karena ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang meredup dan faktor-faktor seperti situasi AS-Iran, harga emas internasional sempat turun lebih dari 10%. Rebound yang kuat dalam beberapa hari menunjukkan bahwa faktor geopolitik memiliki dampak jangka pendek yang signifikan terhadap harga logam mulia.

Dia lebih jauh menganalisis bahwa secara jangka panjang, risiko geopolitik yang menjadi norma dan berkepanjangan, kerusakan kepercayaan terhadap dolar AS, peningkatan risiko fiskal AS, siklus penurunan suku bunga Federal Reserve yang berlanjut, dan pembelian emas oleh bank sentral negara-negara lain karena pertimbangan strategis akan terus mempengaruhi pasar emas dan mendukung kenaikan harga emas.

Bank Sentral Terus Meningkatkan Cadangan Emas Memperkuat Dukungan Jangka Panjang

Sebagai pilar utama harga emas, tren pembelian emas oleh bank sentral global masih berlanjut, dan bank sentral China pun terus menambah kepemilikan emas.

Pada 7 April, Administrasi Pengelolaan Valas Nasional mengungkapkan bahwa hingga akhir Maret 2026, cadangan emas China mencapai 74,38 juta ons, meningkat 160k ons (sekitar 5 ton) dari bulan sebelumnya.

Ini adalah penambahan cadangan emas secara beruntun selama 17 bulan, dan volume pembelian meningkat ke level tertinggi dalam hampir 13 bulan. Sejak kuartal terakhir tahun lalu, rata-rata pembelian bulanan hanya sekitar 1 ton, sehingga pembelian tambahan pada Maret sangat mencolok.

Wang Qing, Kepala Analis Makro di Orient Financial, berpendapat bahwa penurunan harga emas internasional hingga dua digit dan peningkatan ketegangan di Timur Tengah yang mendorong harga minyak naik kemungkinan menjadi faktor utama di balik percepatan pembelian oleh bank sentral pada bulan tersebut.

(Sumber data: Situs resmi Administrasi Pengelolaan Valas; Tabel: Reporter Ekonomi Abad 21, Feng Zitong)

Sejak dimulainya siklus pembelian baru pada November 2024, bank sentral telah menambah total 1,58 juta ons emas, setara lebih dari 44 ton.

Kenaikan harga emas dan peningkatan cadangan emas bersama-sama meningkatkan proporsi emas dalam total cadangan devisa China, dari 5,5% pada akhir 2024 menjadi 9,13% saat ini. Hingga akhir Maret 2026, total cadangan devisa China mencapai 160k dolar AS, bertahan di atas 33 triliun dolar selama delapan bulan berturut-turut.

Namun, Wang Qing menyatakan bahwa meskipun cadangan emas terus bertambah, proporsi cadangan emas dalam cadangan devisa resmi China masih jauh di bawah rata-rata global sekitar 15%. Ia berpendapat bahwa dari sudut pandang pengoptimalan struktur cadangan, peningkatan kepercayaan terhadap mata uang nasional, dan promosi internasionalisasi Renminbi secara hati-hati, langkah lanjutan bank sentral untuk terus menambah cadangan emas tetap menjadi arah utama.

Menurut data dari World Gold Council, pada 2025, total permintaan emas global pertama kali menembus 5.000 ton, dengan pembelian oleh bank sentral global mencapai 863 ton, memberikan tambahan permintaan secara keseluruhan.

Selain China, banyak negara pasar berkembang lain juga menjadi kekuatan utama dalam tren pembelian emas ini. Misalnya, bank sentral Polandia membeli 102 ton emas pada 2025, menjadi pembeli resmi terbesar kedua secara berturut-turut. Saat ini, cadangan emas Polandia meningkat menjadi 550 ton, dan proporsi emas dalam cadangan devisa totalnya telah naik ke 28%. Selain itu, Bank Nasional Kazakhstan menambah total 57 ton emas sepanjang 2025.

Namun, dalam dua minggu terakhir, bank sentral Turki telah mengurangi cadangan emas hampir 120 ton, memicu perhatian pasar. Pada 2026, World Gold Council memperkirakan bahwa permintaan pembelian emas oleh bank sentral global akan tetap stabil, mendekati level tahun 2025.

Prediksi Pasar: Perhatikan Kemajuan Negosiasi, Pandangan Positif Jangka Menengah dan Panjang Tetap

Mengenai tren jangka pendek, Zhu Rui memberikan tiga skenario.

Jika negosiasi dua minggu gagal dan konflik Timur Tengah kembali memanas, harga minyak akan kembali naik, memperkuat sifat safe haven dolar AS, dan dana akan mengalir dari emas ke dolar dan aset berbunga, menyebabkan harga emas naik dan kemudian turun. Jika negosiasi berjalan lancar dan situasi membaik, harga emas dapat rebound ke sekitar 4900 dolar AS, dan posisi dapat dikurangi secara bertahap untuk mengunci keuntungan, menghindari koreksi setelah pengurangan safe haven. Jika negosiasi macet dan situasi tidak jelas, investor disarankan untuk menunggu dan mengurangi perdagangan frekuen, serta lebih fokus pada data penting seperti non-farm payrolls dan CPI AS bulan April.

Dalam pandangan jangka menengah dan panjang, Xia Yingying, kepala tim riset logam mulia dan energi baru di Nanhua Futures, berpendapat bahwa secara strategis tetap harus optimis terhadap logam mulia. Ia percaya bahwa harga emas secara menengah akan dipengaruhi oleh ritme kebijakan moneter Federal Reserve, meskipun ekspektasi penurunan suku bunga tertunda, arah tetap sama—hanya saja kecepatan penurunan yang akan berbeda; dalam jangka pendek, perlu waspada terhadap tekanan koreksi akibat fluktuasi geopolitik, dan fokus pada perkembangan negosiasi selama jendela gencatan senjata dua minggu.

Dalam strategi perdagangan, Xia menyarankan agar koreksi dianggap sebagai peluang untuk pengaturan posisi jangka menengah dan panjang, dan dalam jangka pendek dapat mempertimbangkan perdagangan dalam kisaran dan membeli saat harga rendah, menjual saat tinggi.