Akhir pekan pasar futures kembali mengalami masalah. Setelah melihat data penyelesaian, hampir 1 miliar dolar posisi dipaksa tutup dalam 24 jam, Ethereum paling parah, menutup 385 juta dolar, Bitcoin juga tidak kalah, dihapus 188 juta dolar. Solana dan Ripple masing-masing ditutup lebih dari 45 juta dolar, dan banyak altcoin kecil lainnya juga ikut terkena dampaknya.

Yang menarik adalah bahwa hampir semua penyelesaian ini adalah longs yang dipaksa keluar, sedangkan shorts hampir tidak terpengaruh. Tampaknya para trader semua terjebak dalam satu arah yang sama, likuiditas futures akhir pekan sangat tipis, dan leverage secara otomatis direset. Harga juga memang jatuh cukup tajam, Bitcoin sempat turun di bawah 80.000 dolar, Ethereum juga menembus level support, dan altcoin jatuh lebih cepat.

Lebih gila lagi, bahkan tokenisasi perak pun ikut terseret, skala penyelesaian cukup mengerikan. Ini menunjukkan bahwa bursa kripto saat ini benar-benar menjadi jalur cepat untuk trading makro, apa saja bisa digunakan sebagai jaminan leverage. Volatilitas futures akhir pekan ini menyebar ke berbagai aset.

Ada juga insiden kecil dengan token WLFI dari World Liberty Financial, yang turun ke titik terendah sejak peluncurannya tahun lalu, dengan penurunan lebih dari 14%. Penyebabnya adalah proyek ini menggunakan token tata kelola mereka sendiri sebagai jaminan untuk meminjam stablecoin, bahkan mengosongkan pool dana dari platform DeFi tertentu. Masalahnya, saat harga WLFI turun, jaminannya menjadi tidak bernilai, risiko siklus ini sangat besar, dan penarikan dari deposan platform juga menjadi terbatas.

Secara keseluruhan, penyelesaian futures akhir pekan ini tampaknya lebih seperti penyesuaian mekanis daripada kepanikan sejati. Tapi apakah bisa stabil ke depannya, tergantung seberapa cepat leverage dibangun kembali setelah pasar buka. Jika trader terus menambah leverage, gelombang penurunan berikutnya mungkin benar-benar akan terjadi.