Belakangan ini saya menyadari sesuatu yang menarik — Ray Dalio, pendiri Bridgewater Associates, secara tidak tepat waktu mengkritik Bitcoin.

Dalam podcast All-In, Dalio mengeluarkan pernyataan yang intinya jangan lagi membandingkan Bitcoin dengan emas. Dia berpendapat bahwa Bitcoin kekurangan dukungan dari bank sentral, perlindungan privasi yang nyaris tidak ada, dan harus waspada terhadap ancaman komputer kuantum yang menggantung di atas kepala. Dia bahkan mengatakan "hanya ada satu emas," yang berarti emas adalah aset lindung nilai sejati, dan cadangan devisa kedua terbesar dari bank-bank sentral di seluruh dunia adalah emas.

Namun, kejanggalan dari argumen ini adalah — hari dia mengucapkan hal itu, harga emas turun 3%, dari 5128 dolar kembali ke situ. Sebaliknya, Bitcoin hanya turun 0,7%, tetap di sekitar 68.700 dolar. Perlu diketahui bahwa ini terjadi beberapa hari setelah konflik AS-Iran pecah, saatnya aset lindung nilai seharusnya berperan. Tapi hasilnya, emas yang menjadi favorit Dalio justru terpukul lebih keras oleh krisis yang seharusnya dilindungi.

Fenomena ketidakcocokan ini sebenarnya sudah berlangsung cukup lama. Dari Juli hingga awal Oktober, pergerakan Bitcoin dan emas cukup sejalan, sampai akhirnya pasar kripto runtuh pada Oktober yang menghapus posisi leverage sebesar 20 miliar dolar. Setelah itu, keduanya mulai berpisah — Bitcoin turun lebih dari 45% dari puncaknya di Oktober, sementara emas selama periode yang sama naik 30%, menembus 5100 dolar.

Pada Sabtu, ketegangan meningkat dan sempat mendorong harga emas melonjak, tetapi seiring memburuknya situasi dan fokus beralih ke pasokan minyak, kenaikan harga emas kembali terkoreksi. Di sisi Bitcoin, Sabtu mengalami aksi jual besar-besaran, lalu rebound setelah pemimpin tertinggi Iran meninggal dunia pada Minggu, dan pada Selasa sempat terhenti di sekitar 70.000 dolar, akhirnya stabil di tengah 67.000 dolar. Secara keseluruhan, minggu ini kedua aset ini tidak sepenuhnya berfungsi sebagai tempat berlindung, keduanya menunjukkan volatilitas yang cukup nyata.

Kritik Dalio secara spesifik juga bukan hal baru. Dia menyoroti bahwa transparansi Bitcoin menjadi masalah — setiap transaksi bisa dipantau, bahkan mungkin dikendalikan secara langsung. Dia meragukan apakah bank sentral benar-benar akan mengakumulasi aset yang berjalan di buku besar publik. Ancaman komputer kuantum terhadap hal ini juga bukan kali pertama dia angkat.

Namun, dia juga tidak sepenuhnya pesimis. Dalam portofolionya sendiri, Dalio tetap mengalokasikan 1% ke Bitcoin sebagai diversifikasi, dan pada Juli tahun lalu dia bahkan menyarankan alokasi 15% ke Bitcoin atau emas, sebagai "rasio risiko imbal hasil terbaik," alias pilihan yang seimbang di tengah memburuknya masalah utang di AS.

Bulan lalu, dia memperingatkan bahwa "tatanan dunia" yang dipimpin AS telah runtuh, dan investor perlu memikirkan kembali cara melindungi kekayaan mereka. Sekarang, diskusi tentang apakah emas masih menjadi satu-satunya jawaban semakin menguat, tetapi pergerakan harga minggu ini tampaknya belum memberikan jawaban pasti.