Saya baru saja melihat bahwa Wall Street baru saja meraih kemenangan besar dalam hal regulasi. Federal Reserve mengajukan minggu ini sebuah rencana yang mengurangi persyaratan modal untuk bank-bank besar Amerika Serikat sebesar 4,8%, yang mungkin merupakan salah satu perubahan paling agresif sejak krisis 2008.

Untuk memberi konteks, bank-bank terbesar seperti JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, dan Citigroup akan mengalami pengurangan beban regulasi secara signifikan. Tapi yang menarik adalah bahwa bank-bank yang lebih kecil mendapatkan manfaat yang bahkan lebih besar: bank menengah mengalami penurunan persyaratan modal sebesar 5,2%, sementara bank-bank yang lebih kecil mencapai pengurangan hingga 7,8%. Artinya, Wall Street sedang berhasil melonggarkan pembatasan secara umum.

Fed membenarkan ini sebagai bagian dari strategi untuk mendorong kredit dan agar bank-bank AS dapat bersaing lebih baik melawan dana kredit swasta. Jay Powell menyebutkan bahwa setelah hampir dua dekade sejak krisis, saatnya untuk meninjau dan menyesuaikan kembali beberapa aturan. Selain itu, sekarang bank-bank tidak perlu lagi persetujuan dari Fed untuk transfer risiko sintetis, yang pada dasarnya memberi mereka lebih banyak kebebasan untuk memindahkan modal.

Tidak semua orang sepakat di Fed, tentu saja. Michael Barr, anggota dewan, secara terbuka menentang, berargumen bahwa reformasi ini ceroboh dan akan merugikan ketahanan sistem keuangan. Ia memperkirakan bahwa jika termasuk perubahan dalam aturan leverage, pengurangan nyata bisa mencapai 6% dalam persyaratan modal.

Apa yang sedang terjadi di sini adalah bahwa bank-bank besar mengembalikan lebih dari 90% dari keuntungan kepada pemegang saham tahun lalu, jadi sekarang mereka akan berusaha mengalokasikan lebih banyak modal untuk pinjaman dan kemungkinan akuisisi. Ini bisa memperkuat tekanan di pasar lain: Bank of England dan UE sudah mengamati bagaimana Washington menerapkan reformasi ini sebelum membuat keputusan mereka sendiri.

Dalam angka konkret, kita berbicara tentang bank-bank AS yang akan melepaskan sekitar 117 miliar dolar dalam persyaratan modal. Ini adalah langkah yang cukup signifikan yang telah lama diminta Wall Street. Usulan ini sedang dalam masa konsultasi selama 90 hari, jadi akan ada waktu untuk melihat bagaimana pasar bereaksi dan apakah regulator global lainnya mengikuti jejak yang sama.