Belakangan ini saya kembali melihat kurva AMM, semakin dilihat semakin seperti tes kepribadian: Anda mengira sedang “menyediakan likuiditas untuk mendapatkan biaya transaksi”, padahal sebenarnya diam-diam menjual yang harganya cepat naik, membeli yang harganya cepat turun. Saat harga bergerak, posisi Anda tertarik oleh kurva, kerugian tak pasti sebenarnya berarti Anda secara pasif melakukan trading kontra tren, dan belum tentu biaya transaksi bisa menutupnya kembali.

Market maker memang bukan pekerjaan santai, apalagi saat pasar bergejolak, sedikit keuntungan yang didapat mungkin tidak cukup untuk menutupi deviasi besar. Pendekatan saya cukup pasif: lebih suka frekuensi rendah, rentang sempit, pasang stop loss psikologis (tarik keluar saat deviasi tertentu), jangan dipaksakan.

Ngomong-ngomong, melihat game blockchain yang inflasi + studio yang terus-menerus menghasilkan output, akhirnya harga token malah spiral turun… sebenarnya juga seperti “perdagangan pasif” dari AMM, mekanismenya mendorong Anda ke satu arah, mau santai pun tidak bisa. Pokoknya, saat saya melihat “APY tinggi + volatilitas tinggi” hal pertama yang saya lakukan adalah menghitung dulu apa yang sebenarnya saya jual.