Saya telah mengikuti secara dekat apa yang sedang terjadi dengan regulasi stablecoin di Amerika Serikat dan sebenarnya ada gerakan menarik yang sedikit orang perhatikan.

Delaware baru saja mengajukan RUU Senat 19, yang berfokus pada menciptakan kerangka kerja yang jelas untuk penerbit stablecoin di negara bagian tersebut. Yang menarik adalah ini terjadi sementara Florida juga maju dengan legislasi stablecoin mereka sendiri. Tampaknya negara bagian bersaing untuk menarik perusahaan kripto.

Rancangan Delaware cukup spesifik dalam persyaratannya. Semua perusahaan yang menerbitkan stablecoin akan membutuhkan lisensi operasional, dan di sinilah yang penting: setiap stablecoin harus didukung 1:1 oleh cadangan nyata, dengan audit bulanan untuk memverifikasinya. Selain itu, mereka menuntut kepatuhan terhadap KYC dan regulasi AML. Intinya, mereka mencari legitimasi total.

Yang saya anggap strategis adalah bahwa Delaware sudah memiliki reputasi sebagai negara bagian yang ramah bisnis, jadi ekspansi ke dunia kripto ini adalah perluasan alami. Negara bagian ini sudah menjadi tempat tinggal sebagian besar perusahaan Amerika, sekarang ingin melakukan hal yang sama dengan penerbit stablecoin. Ini bisa menarik investasi institusional yang serius ke sektor ini.

Tapi di sinilah masalahnya: sementara Delaware dan Florida membuka jalan bagi stablecoin, secara federal situasinya tampak lebih rumit. Ada draf undang-undang yang mengusulkan nol bunga untuk stablecoin yang tidak aktif, sesuatu yang bisa sepenuhnya membongkar model bisnis berbasis hasil yang membuat aset ini menarik.

Circle, yang menerbitkan USDC, dan Coinbase sudah merasakan tekanan pada harga saham mereka karena hal ini. Ketegangannya jelas: regulasi negara bagian yang mendukung versus regulasi federal yang berpotensi membatasi. Ini adalah tarik-ulur yang akan menentukan bagaimana ekosistem stablecoin berkembang dalam beberapa bulan ke depan. Pasti sesuatu yang harus dipantau dengan cermat.