Ada cerita menarik tentang ZEC yang kebanyakan orang tidak perhatikan dengan benar.

Ingat saat privasi menjadi topik hangat di mana-mana? ZEC berada di pusat cerita ini. Semuanya dimulai dengan kembalinya narasi tentang mata uang pribadi, terutama setelah tokoh berpengaruh seperti Arthur Hayes dan Naval Ravidkant mulai membicarakannya secara serius. Kemudian datanglah modal nyata.

Kita menyaksikan langkah-langkah institusional besar: Cypherpunk Technologies membeli 18 juta dolar ZEC, sementara Winklevoss Capital menambahkan lebih dari 58 juta dolar. Bahkan Grayscale membuka kembali dana mereka. Ini bukan sekadar keributan acak, ada bobot nyata di balik gerakan ini.

Harga melonjak. Dari kurang dari 50 dolar di musim panas hingga sekitar 750 dolar pada November 2025. Pada satu titik, ZEC menjadi performa terbaik di antara aset utama, bahkan melampaui Monero dari segi nilai pasar. Nilai pasar mendekati 10 miliar dolar. Semua orang membicarakannya.

Tapi ada sinyal peringatan yang saya amati dengan dekat. Total nilai yang terikat dalam ekosistem mulai runtuh. Pada puncaknya, DeFi ZEC menyimpan lebih dari 30 juta dolar yang terikat, tetapi dalam beberapa minggu turun menjadi kurang dari 2 juta dolar. Modal keluar secara diam-diam, sementara harga tetap tinggi. Pemisahan ini biasanya merupakan tanda bahwa ada sesuatu yang tidak beres.

Kemudian datang Januari 2026 dan terjadi kejutan. Tim kepemimpinan Electric Coin Company mengundurkan diri seluruhnya setelah konflik tata kelola dengan Dewan Yayasan Zcash Bootstrap. Pasar langsung merespons dengan penurunan tajam sebesar 14-25%.

Rincian penting yang diabaikan banyak orang: para pengembang sebenarnya tidak meninggalkan proyek. Mereka hanya meninggalkan perusahaan dan mendirikan entitas independen baru untuk melanjutkan pengembangan, termasuk dompet Zashi. Protokol itu sendiri tidak berhenti.

Tapi dari sudut pandang pasar, kerusakan sudah terjadi. Nilai yang terikat menghilang, momentum memudar, dan harga mulai turun tajam. Dari 10 miliar dolar menjadi sekitar 3 miliar dolar. Lebih dari 7 miliar dolar menguap.

Sekarang kita di April 2026, harga sekitar 357 dolar dan nilai pasar sebesar 5,95 miliar dolar. Yang menarik perhatian adalah bahwa protokol itu sendiri tidak mengalami perubahan mendasar, tetapi kepercayaan terhadap narasi runtuh dengan sangat cepat. Ini memberi tahu banyak tentang bagaimana pasar altcoin bergerak.

Pelajarannya sederhana: ketika nilai yang terikat mulai menghilang sebelum harga runtuh, biasanya saat itulah saat yang harus diperhatikan. Dan tata kelola? Nah, ini bisa menjadi urusan hidup atau mati bagi proyek ketika kepercayaan sudah benar-benar melemah.