Ada "efek ukuran kapitalisasi pasar" yang telah diamati pada saham berkapitalisasi kecil bahwa mereka cenderung mengungguli mereka yang memiliki kapitalisasi pasar lebih besar.

Awalnya konsep ini merupakan tantangan bagi model penetapan harga aset standar yang menunjukkan bahwa saham topi kecil memberikan pengembalian rata-rata yang lebih tinggi daripada saham topi besar, bahkan setelah disesuaikan dengan risiko.

Namun penelitian dan analisis terbaru tentang fenomena tersebut, tampaknya menunjukkan bahwa efek ukuran ini mungkin tidak sekuat atau konsisten seperti yang diperkirakan.

Efek ukuran ini ketika dianalisis selama periode waktu yang lebih lama dan dengan data yang lebih akurat, tidak sekuat anomali pasar lainnya seperti nilai, momentum atau investasi berkualitas.

Tampaknya juga efek ini sangat dipengaruhi oleh efek musiman Januari, yang berarti bahwa sebagian besar kinerja saham kecil ini terjadi pada bulan Januari.

Juga efek ini tidak diamati di luar pasar ekuitas. Ini adalah bendera merah untuk kekokohan efeknya.