Conan（satu-satunya anjing Trump, nomor ekor XBQt) komunitas: saham mulai benar-benar menuju ke blockchain $BTC $SOL $ETH
Maret, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat menyetujui Nasdaq untuk mendorong HuaSheng: dari "saham di atas blockchain" ke RWA: Wall Street sedang menulis ulang logika dasar aset dan aturan perdagangan sekuritas tokenisasi, memungkinkan saham dan ETF yang memenuhi syarat diperdagangkan dan diselesaikan dalam sistem perdagangan tradisional dalam bentuk tokenisasi. Mei, NYSE Texas di bawah grup New York Stock Exchange juga mengajukan dan memberlakukan perubahan aturan serupa, memungkinkan perdagangan sekuritas tokenisasi selama masa uji coba DTC. Sementara itu, perusahaan induk NYSE, Intercontinental Exchange, juga mengumumkan sedang mengembangkan platform sekuritas tokenisasi baru, dengan target termasuk perdagangan 24 jam, penyelesaian instan, pemesanan dalam jumlah dolar, dan akses dana stablecoin.
Ini berarti, RWA, Real World Assets, yaitu aset dunia nyata yang di blockchain-kan, tidak lagi hanya konsep eksperimen di dunia keuangan kripto, tetapi mulai masuk ke infrastruktur inti pasar modal utama Amerika Serikat.
Dalam beberapa tahun terakhir, pasar saat membahas RWA, lebih sering memikirkan digitalisasi aset seperti properti, obligasi, emas, dana swasta, piutang dagang, dan lain-lain. Logika dasarnya adalah memetakan hak aset dunia nyata ke token digital di blockchain, sehingga meningkatkan likuiditas, transparansi, dan keterbagiannya. Tetapi langkah terbaru Nasdaq dan NYSE membawa logika ini ke tingkat yang lebih tinggi: tidak hanya aset non-standard bisa di blockchain-kan, bahkan saham Amerika yang paling likuid, paling matang regulasinya, dan infrastruktur pasar yang paling lengkap, juga mulai memasuki uji coba tokenisasi.
Makna di balik ini sangat mendalam. Saham sebenarnya adalah salah satu aset paling standar dan paling elektronik dalam sistem keuangan modern. Jika bahkan saham perlu di blockchain-kan lebih jauh lagi, ini menunjukkan bahwa nilai blockchain bukan hanya mengubah aset kertas menjadi aset elektronik, tetapi sedang merombak seluruh infrastruktur keuangan yang meliputi perdagangan, penyelesaian, pencatatan, custodial, dan tindakan korporasi.
Desain yang disetujui Nasdaq kali ini bukan membangun "kasino di atas blockchain" yang terpisah dari regulasi, melainkan mengintegrasikan teknologi blockchain ke dalam sistem pasar nasional yang ada. Saham tokenisasi menggunakan buku pesanan yang sama, kode perdagangan yang sama, kode CUSIP yang sama, dan menikmati hak-hak pemegang saham yang sama seperti dividen, hak suara, dan tindakan korporasi. Dengan kata lain, yang di blockchain bukanlah "saham bayangan", melainkan hak digital yang homogen, setara, seharga, dan diatur sama seperti sekuritas tradisional. Dokumen SEC juga menegaskan bahwa transaksi terkait tetap diselesaikan melalui sistem DTC, dan mekanisme pencocokan, routing, data pasar, pengendalian risiko, serta pengawasan regulasi Nasdaq tetap dipertahankan.
Ini adalah inti dari arah RWA: bukan menggunakan "desentralisasi regulasi" sebagai pengganti regulasi, tetapi memperkuat efisiensi, transparansi, dan verifikasi sistem keuangan yang ada dengan teknologi baru.
Peran yang lebih penting adalah DTC. DTC adalah infrastruktur penyimpanan dan penyelesaian utama pasar sekuritas AS. Perusahaan induknya, DTCC, mengumumkan pada Mei 2026 bahwa lebih dari 50 lembaga keuangan tradisional dan digital telah bergabung dalam kelompok kerja tokenisasi mereka, dan berencana meluncurkan perdagangan sekuritas tokenisasi dalam lingkungan produksi terbatas pada Juli 2026, serta meluncurkan layanan secara resmi pada Oktober. Aset yang dicakup layanan tokenisasi DTC meliputi saham komponen Russell 1000, ETF indeks utama, dan obligasi pemerintah AS. DTCC juga mengungkapkan bahwa saat ini, aset yang dititipkan di DTC bernilai lebih dari 114 triliun dolar.
Angka ini menunjukkan bahwa Wall Street tidak sedang mengerjakan produk sampingan, melainkan berusaha meningkatkan sistem "backend" pasar sekuritas terbesar di dunia menjadi infrastruktur keuangan yang dapat diprogram, dapat dilacak, dan dapat beroperasi lintas rantai.
Dari segi efisiensi pasar, bayangan paling langsung dari "saham di atas blockchain" adalah memperpendek siklus penyelesaian. Meskipun pasar sekuritas tradisional sudah sangat elektronik, proses perdagangan, penyelesaian, pencatatan, dan custodial masih tersebar di berbagai sistem, menimbulkan waktu tunda, biaya rekonsiliasi, dan penahanan dana. Jika sekuritas tokenisasi dapat mencapai penyelesaian yang lebih mendekati waktu nyata di masa depan, risiko counterparty dapat dikurangi, margin dapat diminimalkan, dan efisiensi penggunaan modal meningkat. Bagi investor lintas negara, hal ini sangat penting karena perdagangan sekuritas lintas negara sering kali melibatkan valuta asing, custodial, zona waktu, dan banyak perantara.
Dari segi pengelolaan aset, sekuritas tokenisasi juga dapat mengubah distribusi dividen, pelaksanaan hak suara, penebusan dana, dan pengelolaan jaminan menjadi proses yang dapat diprogram. Di masa depan, pemegang investasi mungkin tidak lagi hanya memiliki deretan kode sekuritas di akun mereka, tetapi sebuah hak keuangan digital yang otomatis menerima dividen, otomatis berpartisipasi dalam tindakan perusahaan, otomatis memenuhi batasan kepatuhan, dan otomatis digunakan untuk pembiayaan jaminan.
Dari perspektif kompetisi keuangan, langkah Nasdaq dan NYSE juga menunjukkan bahwa bursa tradisional tidak lagi melihat blockchain sebagai tantangan eksternal, melainkan mulai mengadopsinya secara aktif. Dulu, banyak yang berpikir bahwa bursa kripto akan "menggulingkan" bursa tradisional; sekarang, kemungkinan besar jalurnya adalah: bursa tradisional, lembaga kustodian sekuritas pusat, perusahaan penyelesaian, bank kustodian, broker, dan platform aset digital yang patuh akan bersama-sama mereformasi infrastruktur pasar. Arena utama RWA sedang beralih dari "pertumbuhan liar di atas rantai" ke "peningkatan infrastruktur di bawah kerangka regulasi".
Ini juga memberikan inspirasi penting untuk pasar di daratan China dan Hong Kong. Dalam beberapa tahun terakhir, Hong Kong aktif mendorong aset virtual, stablecoin, dana tokenisasi, dan obligasi hijau yang ditokenisasi, dengan tujuan membangun pusat yang sesuai regulasi yang menghubungkan keuangan tradisional dan keuangan di atas blockchain. Jika pasar saham AS mulai menerima perdagangan dan penyelesaian tokenisasi, kompetisi antar pusat keuangan global tidak lagi hanya soal sumber daya listing, volume perdagangan, dan regulasi, tetapi juga soal "siapa yang bisa membangun infrastruktur keuangan di atas blockchain yang terpercaya, patuh, dan dapat diperluas" terlebih dahulu.
Bagi aset China, makna RWA jauh lebih istimewa. China memiliki banyak aset industri berkualitas tinggi namun kurang likuid, aset infrastruktur, aset hijau, aset inovasi teknologi, dan aset rantai pasok. Dulu, aset-aset ini sulit dipahami, dihargai, dan diperdagangkan oleh investor global. Di masa depan, jika dapat dilakukan pengakuan hak, penilaian, pengungkapan informasi, distribusi arus kas, dan lintas batas secara patuh, aset China berpeluang berubah dari "aset offline" menjadi "aset yang dapat dialokasikan secara global". Ini bukan sekadar inovasi alat pembiayaan, tetapi rekonstruksi cara ekspresi aset China secara internasional.
Tentu saja, "saham di atas blockchain" tidak berarti risiko hilang. Sekuritas tokenisasi tetap melibatkan masalah kecocokan investor, keamanan custodial, identifikasi di blockchain, keamanan jaringan, kerentanan kontrak pintar, manipulasi pasar, dan koordinasi regulasi lintas negara. Uji coba di AS kali ini penting karena mereka tidak meninggalkan kerangka hukum sekuritas yang ada, melainkan mendorong peningkatan teknologi di dalam aturan DTC, bursa, dan SEC. Ini juga mengingatkan kita bahwa RWA yang benar-benar berkelanjutan bukan sekadar "mengeluarkan token aset", tetapi rekonstruksi sistematis aset, hukum, regulasi, teknologi, dan infrastruktur pasar.
Uji coba "saham di atas blockchain" Nasdaq dan NYSE mungkin hanyalah awal. Sepuluh tahun ke depan, pasar keuangan global mungkin akan mengalami transformasi mendalam dari "keuangan berbasis akun" ke "keuangan aset di atas rantai". Siapa yang bisa memahami perubahan ini lebih awal, akan memegang keunggulan dalam infrastruktur keuangan generasi berikutnya. Era RWA, telah beralih dari konsep ke kenyataan. #比特币ETF单日净流出7272枚 #Gate携手Alpaca链接数字资产与股票金融交易
Maret, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat menyetujui Nasdaq untuk mendorong HuaSheng: dari "saham di atas blockchain" ke RWA: Wall Street sedang menulis ulang logika dasar aset dan aturan perdagangan sekuritas tokenisasi, memungkinkan saham dan ETF yang memenuhi syarat diperdagangkan dan diselesaikan dalam sistem perdagangan tradisional dalam bentuk tokenisasi. Mei, NYSE Texas di bawah grup New York Stock Exchange juga mengajukan dan memberlakukan perubahan aturan serupa, memungkinkan perdagangan sekuritas tokenisasi selama masa uji coba DTC. Sementara itu, perusahaan induk NYSE, Intercontinental Exchange, juga mengumumkan sedang mengembangkan platform sekuritas tokenisasi baru, dengan target termasuk perdagangan 24 jam, penyelesaian instan, pemesanan dalam jumlah dolar, dan akses dana stablecoin.
Ini berarti, RWA, Real World Assets, yaitu aset dunia nyata yang di blockchain-kan, tidak lagi hanya konsep eksperimen di dunia keuangan kripto, tetapi mulai masuk ke infrastruktur inti pasar modal utama Amerika Serikat.
Dalam beberapa tahun terakhir, pasar saat membahas RWA, lebih sering memikirkan digitalisasi aset seperti properti, obligasi, emas, dana swasta, piutang dagang, dan lain-lain. Logika dasarnya adalah memetakan hak aset dunia nyata ke token digital di blockchain, sehingga meningkatkan likuiditas, transparansi, dan keterbagiannya. Tetapi langkah terbaru Nasdaq dan NYSE membawa logika ini ke tingkat yang lebih tinggi: tidak hanya aset non-standard bisa di blockchain-kan, bahkan saham Amerika yang paling likuid, paling matang regulasinya, dan infrastruktur pasar yang paling lengkap, juga mulai memasuki uji coba tokenisasi.
Makna di balik ini sangat mendalam. Saham sebenarnya adalah salah satu aset paling standar dan paling elektronik dalam sistem keuangan modern. Jika bahkan saham perlu di blockchain-kan lebih jauh lagi, ini menunjukkan bahwa nilai blockchain bukan hanya mengubah aset kertas menjadi aset elektronik, tetapi sedang merombak seluruh infrastruktur keuangan yang meliputi perdagangan, penyelesaian, pencatatan, custodial, dan tindakan korporasi.
Desain yang disetujui Nasdaq kali ini bukan membangun "kasino di atas blockchain" yang terpisah dari regulasi, melainkan mengintegrasikan teknologi blockchain ke dalam sistem pasar nasional yang ada. Saham tokenisasi menggunakan buku pesanan yang sama, kode perdagangan yang sama, kode CUSIP yang sama, dan menikmati hak-hak pemegang saham yang sama seperti dividen, hak suara, dan tindakan korporasi. Dengan kata lain, yang di blockchain bukanlah "saham bayangan", melainkan hak digital yang homogen, setara, seharga, dan diatur sama seperti sekuritas tradisional. Dokumen SEC juga menegaskan bahwa transaksi terkait tetap diselesaikan melalui sistem DTC, dan mekanisme pencocokan, routing, data pasar, pengendalian risiko, serta pengawasan regulasi Nasdaq tetap dipertahankan.
Ini adalah inti dari arah RWA: bukan menggunakan "desentralisasi regulasi" sebagai pengganti regulasi, tetapi memperkuat efisiensi, transparansi, dan verifikasi sistem keuangan yang ada dengan teknologi baru.
Peran yang lebih penting adalah DTC. DTC adalah infrastruktur penyimpanan dan penyelesaian utama pasar sekuritas AS. Perusahaan induknya, DTCC, mengumumkan pada Mei 2026 bahwa lebih dari 50 lembaga keuangan tradisional dan digital telah bergabung dalam kelompok kerja tokenisasi mereka, dan berencana meluncurkan perdagangan sekuritas tokenisasi dalam lingkungan produksi terbatas pada Juli 2026, serta meluncurkan layanan secara resmi pada Oktober. Aset yang dicakup layanan tokenisasi DTC meliputi saham komponen Russell 1000, ETF indeks utama, dan obligasi pemerintah AS. DTCC juga mengungkapkan bahwa saat ini, aset yang dititipkan di DTC bernilai lebih dari 114 triliun dolar.
Angka ini menunjukkan bahwa Wall Street tidak sedang mengerjakan produk sampingan, melainkan berusaha meningkatkan sistem "backend" pasar sekuritas terbesar di dunia menjadi infrastruktur keuangan yang dapat diprogram, dapat dilacak, dan dapat beroperasi lintas rantai.
Dari segi efisiensi pasar, bayangan paling langsung dari "saham di atas blockchain" adalah memperpendek siklus penyelesaian. Meskipun pasar sekuritas tradisional sudah sangat elektronik, proses perdagangan, penyelesaian, pencatatan, dan custodial masih tersebar di berbagai sistem, menimbulkan waktu tunda, biaya rekonsiliasi, dan penahanan dana. Jika sekuritas tokenisasi dapat mencapai penyelesaian yang lebih mendekati waktu nyata di masa depan, risiko counterparty dapat dikurangi, margin dapat diminimalkan, dan efisiensi penggunaan modal meningkat. Bagi investor lintas negara, hal ini sangat penting karena perdagangan sekuritas lintas negara sering kali melibatkan valuta asing, custodial, zona waktu, dan banyak perantara.
Dari segi pengelolaan aset, sekuritas tokenisasi juga dapat mengubah distribusi dividen, pelaksanaan hak suara, penebusan dana, dan pengelolaan jaminan menjadi proses yang dapat diprogram. Di masa depan, pemegang investasi mungkin tidak lagi hanya memiliki deretan kode sekuritas di akun mereka, tetapi sebuah hak keuangan digital yang otomatis menerima dividen, otomatis berpartisipasi dalam tindakan perusahaan, otomatis memenuhi batasan kepatuhan, dan otomatis digunakan untuk pembiayaan jaminan.
Dari perspektif kompetisi keuangan, langkah Nasdaq dan NYSE juga menunjukkan bahwa bursa tradisional tidak lagi melihat blockchain sebagai tantangan eksternal, melainkan mulai mengadopsinya secara aktif. Dulu, banyak yang berpikir bahwa bursa kripto akan "menggulingkan" bursa tradisional; sekarang, kemungkinan besar jalurnya adalah: bursa tradisional, lembaga kustodian sekuritas pusat, perusahaan penyelesaian, bank kustodian, broker, dan platform aset digital yang patuh akan bersama-sama mereformasi infrastruktur pasar. Arena utama RWA sedang beralih dari "pertumbuhan liar di atas rantai" ke "peningkatan infrastruktur di bawah kerangka regulasi".
Ini juga memberikan inspirasi penting untuk pasar di daratan China dan Hong Kong. Dalam beberapa tahun terakhir, Hong Kong aktif mendorong aset virtual, stablecoin, dana tokenisasi, dan obligasi hijau yang ditokenisasi, dengan tujuan membangun pusat yang sesuai regulasi yang menghubungkan keuangan tradisional dan keuangan di atas blockchain. Jika pasar saham AS mulai menerima perdagangan dan penyelesaian tokenisasi, kompetisi antar pusat keuangan global tidak lagi hanya soal sumber daya listing, volume perdagangan, dan regulasi, tetapi juga soal "siapa yang bisa membangun infrastruktur keuangan di atas blockchain yang terpercaya, patuh, dan dapat diperluas" terlebih dahulu.
Bagi aset China, makna RWA jauh lebih istimewa. China memiliki banyak aset industri berkualitas tinggi namun kurang likuid, aset infrastruktur, aset hijau, aset inovasi teknologi, dan aset rantai pasok. Dulu, aset-aset ini sulit dipahami, dihargai, dan diperdagangkan oleh investor global. Di masa depan, jika dapat dilakukan pengakuan hak, penilaian, pengungkapan informasi, distribusi arus kas, dan lintas batas secara patuh, aset China berpeluang berubah dari "aset offline" menjadi "aset yang dapat dialokasikan secara global". Ini bukan sekadar inovasi alat pembiayaan, tetapi rekonstruksi cara ekspresi aset China secara internasional.
Tentu saja, "saham di atas blockchain" tidak berarti risiko hilang. Sekuritas tokenisasi tetap melibatkan masalah kecocokan investor, keamanan custodial, identifikasi di blockchain, keamanan jaringan, kerentanan kontrak pintar, manipulasi pasar, dan koordinasi regulasi lintas negara. Uji coba di AS kali ini penting karena mereka tidak meninggalkan kerangka hukum sekuritas yang ada, melainkan mendorong peningkatan teknologi di dalam aturan DTC, bursa, dan SEC. Ini juga mengingatkan kita bahwa RWA yang benar-benar berkelanjutan bukan sekadar "mengeluarkan token aset", tetapi rekonstruksi sistematis aset, hukum, regulasi, teknologi, dan infrastruktur pasar.
Uji coba "saham di atas blockchain" Nasdaq dan NYSE mungkin hanyalah awal. Sepuluh tahun ke depan, pasar keuangan global mungkin akan mengalami transformasi mendalam dari "keuangan berbasis akun" ke "keuangan aset di atas rantai". Siapa yang bisa memahami perubahan ini lebih awal, akan memegang keunggulan dalam infrastruktur keuangan generasi berikutnya. Era RWA, telah beralih dari konsep ke kenyataan. #比特币ETF单日净流出7272枚 #Gate携手Alpaca链接数字资产与股票金融交易
