RWA週報｜米SEC委員：トークン化された証券は依然として規制の対象；ケイマン諸島がトークン化されたファンドの規制の境界を明確にする法改正を検討（7.9-7.15）

星球日报

2025-07-15 12:36:06

RWA0.82%

オリジナル | Oデイリープラネットデイリー (@OdailyChina)

著者 | イーサン(@ethanzhang_web3)

! RWAウィークリーレポート|SECメンバー:トークン化された証券はまだ規制されています。ケイマン諸島は、トークン化されたファンド(7.9-7.15)の規制境界を明確にするための修正を提案しました)

RWA セクターの市場パフォーマンス

RWA.xyz の最新データによると、2025年7月15日現在、RWA のオンチェーン総価値は 2551 億ドルに達し、7月8日の 2452 億ドルに対して約 99 億ドルの増加となり、増加率は約 4.04% です。オンチェーン資産保有者の総数は 285,260 人から 310,566 人に急増し、週に 25,000 人以上の増加となり、増加率は約 8.9% です。資産発行者の数も 249 から 251 に増加し、新たに 2 社が追加されました。ステーブルコインエコシステムにおいては、ステーブルコインの総価値は 2415.8 億ドルから 2437.3 億ドルに増加し、増加率は約 0.89% です。ステーブルコイン保有者の数は 1.7035 億人から 1.7160 億人に増加し、引き続き 0.73% の成長を見せています。

資産構造から見ると、プライベートクレジットは今週強力に反発し、141億ドルから149億ドルに増加し、1週間で80億ドルの新規追加があり、主要カテゴリに新たな上昇モメンタムをもたらしました。米国債は75億ドルで安定しており、顕著な変動はありません。商品関連資産は16億ドルを維持し、3週連続で変動がなく、市場は依然として様子見の雰囲気です。機関代替ファンドは5.53億ドルから6.962億ドルに増加し、大幅な上昇を見せ、週で1.4億ドル以上の増加となり、今週のもう一つの顕著な成長点となりました。

にはどのようなトレンドがありますか（先週と比較して）

チェーンの時価総額は強力に反発し、ユーザーの成長エネルギーが持続的に解放される：6月後半の緩やかな上昇を経て、今週 RWA の時価総額増加率は 4% を超え、ユーザー数は再び 31 万人に大幅に増加し、市場は再び活発な拡張周期に入り、エコシステムの魅力が増しています。資金が高利回り資産に戻り、プライベートクレジットが再びリードする：プライベートクレジットは短期調整後に強力に反発し、単週で 8 億ドルの純増があり、市場のリスク嗜好が段階的に回復し、投資家はチェーン上の高利回り商品に再び関心を持っています。オルタナティブファンドが台頭し、構造の多様化が明らかに：オルタナティブファンドは1週間で 26% 超の成長を遂げ、機関投資家の資金参加が深まり、資産ポートフォリオの構成がより多様化しつつあります。

現在、RWA市場は「構造的拡張 + リスク選好の回復」の段階に入っており、以下のいくつかの側面から動的に構成戦略を調整することをお勧めします：引き続きプライベートクレジット資産に重点を置き、収益追求が強い時に優先的に考慮するのが適しています。現在の反発傾向において構成価値が強化されています；代替資産への注目と選別を強化し、機関資金はすでに先行して配置されている可能性があり、今後この種の資産は重要な構造的補完となるかもしれません；米国債などの安定型資産は引き続き基礎ポジションとして機能し、ボラティリティが回帰する際に防御的なバッファを提供します；新たな発行者および新資産カテゴリの上場動向に密接に注目し、現在の市場にはより多くの革新的な資産を受け入れる基盤条件が整っています。

全体的に見ると、2025年7月中旬にRWA市場は成長エンジンを再起動し、高利回り資産の反発とユーザーの流入の共鳴により、オンチェーン資産構造は継続的に最適化されている。今後数週間で資産の増加と多資産の共鳴拡張のウィンドウ期に入ると予想されており、オンチェーン構造の変化に対する敏感さを保ち、機会を見極めて行動する必要がある。

! [RWAウィークリーレポート|SECメンバー:トークン化された証券はまだ規制されています。ケイマン諸島は、トークン化されたファンド(7.9-7.15)の規制境界を明確にするための修正を提案しました；(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8bf81f630660e5f41b02e2ffb12591ac.webp)

重要なイベントの振り返り

米国SEC委員：トークン化された証券は本質的に証券であり、発行者は証券法に基づく情報開示義務を遵守しなければならない

アメリカの SEC 委員 Hester Peirce は、トークン化された証券は本質的に依然として証券であると発表し、市場参加者はこのようなツールを取引する際に、連邦証券法を十分に考慮し、厳格に遵守しなければならないと述べました。証券のトークン化は、発行者が自ら実施することが可能です。たとえば、実業会社や投資会社は、自社の株式をトークン化できます。また、第三者が発行した証券を保管する保管機関が操作する場合もあります。このような機関は、保管している証券に連動するトークンを発行したり、投資家が保管者に対して持つ「証券の権利」をトークン化したりすることがあります。このような第三者トークンの購入者は、特有の取引先リスクなどの特別なリスクに直面する可能性があります。トークン化された証券の発行者は、連邦証券法で定められた情報開示の義務を履行しなければなりません。市場の参加者は、トークン化された証券を配布、購入、取引する際に、これらの証券の法的属性およびそれに対応する規制要件を慎重に評価する必要があります。市場参加者がトークン化製品の設計を行う際には、積極的に証券監視委員会およびそのスタッフとコミュニケーションを取ることをお勧めします。技術的特性が現行ルールの調整を必要とする場合や、規制要件が時代遅れとなった場合、SECは業界と共に合理的な免除条項を制定し、規制フレームワークを時代に合わせて進化させる意向を示しています。

ケイマン諸島がトークン化されたファンドの規制の境界を明確にする法改正を提案

ケイマン諸島は「仮想資産サービス提供者（改正）法案 2025」を提案し、VASP法案における「仮想資産発行」の定義を改訂し、トークン化されたファンドの権益、株式などの金融商品を明確に除外することを目指しています。この改正により、トークン化されたファンドがVASP法案とファンド法案の二重規制を受けることを避け、コンプライアンス負担を軽減します。新しい規則が通過すれば、既存のトークン化されたファンドに法的確実性を提供し、RWAトークン化分野におけるケイマンの先導的地位を強化する遡及的効力を持つことになります。

アンテナ数科 Jovay がテストネットを立ち上げ、メインネットはQ4にローンチ予定です。

7月15日、Jovayテストネットが正式にローンチされました。これは、Ant Groupが機関レベルのアプリケーションシーンのために設計したブロックチェーンプラットフォームで、RWAを含むさまざまなアプリケーションシーンにサービスを提供することを目的としています。Jovayは、並列実行アーキテクチャ、段階的混合検証メカニズム、モジュラーアーキテクチャの3つの技術を通じて、従来のLayer 2ソリューションのパフォーマンス、安全性、コンプライアンス、スケーラビリティに関するコアの痛点を解決し、チェーン上での大規模な高頻度取引を可能にしました。Jovayは2025年第4四半期にメインネットのローンチを完了する予定です。 Jovayは、取引レベル、ブロックレベル、バッチレベルの3層パイプライン並列アーキテクチャを通じて、スループットを大幅に向上させるとともに、ユーザー応答時間を1秒以内に短縮し、送金やRWA契約呼び出しなどのシーンのリアルタイム性を確保しています。従来のRollup方案の検証に時間がかかり、論争期間が遅れるといった問題に対して、Jovayは信頼できる実行環境（TEE）とゼロ知識証明（ZKP）の二重証明アーキテクチャシステムを採用し、性能を兼ね備えながらも中央集権的ハードウェアへの信頼依存を低減しました。Jovayはまた、モジュール化アーキテクチャを採用しており、技術の進展に応じて各コアモジュールの独立したアップグレードが可能です。

YZi LabsはブロックチェーンインフラストラクチャプラットフォームAspectaに投資します

YZi LabsはブロックチェーンインフラストラクチャプラットフォームAspectaへの戦略的投資を発表しました。具体的な金額はまだ公表されていません。Aspectaは、TGE前の株式、ロックされたトークン、プライベートエクイティ、RWAなどの非流動資産に対して、スマート証明、価格発見、ライフサイクル流動性を提供することに注力しています。以前の情報では、Aspecta は Binance Labs の第7期アクセラレータープログラム MVB VII の選ばれたプロジェクトであり、開発者経済の新しいパラダイムに適した人工知能駆動のプラットフォームであり、個々の開発者とエコシステムの成長をサポートします。

Monad財団がステーブルコインインフラプロジェクトPortalを買収

Monad財団はステーブルコインインフラプロジェクトPortalの買収を発表しましたが、具体的な買収額はまだ公開されていません。Portalは引き続き独立したエンティティとして運営されますが、Monadの技術を利用して顧客にサービスを提供します。Portalの創設者Raj ParekhはMonad財団の決済およびステーブルコイン責任者に就任します。

Matrixport Ventures:300万ドル相当のXAUm戦略準備金を完了

公式発表によると、Matrixport Venturesは、XAUm相当の300万ドル相当の戦略的準備金を完了したと発表し、市場価格に応じて段階的に保有を増やし続ける計画です。

MembersCapは初のトークン化再保険ファンドの投資配備を完了しました。

バミューダの規制を受けている投資機関Members Capital Managementは、そのトークン化再保険ファンドMCM Fund Iが初期投資の配分を完了したと発表しました。このファンドは、暗号および伝統的な機関投資家向けに初めて提供されるトークン化再保険製品で、取引は世界のトップ3の再保険ブローカーによって仲介され、ロイズのシンジケートなどのトップ機関と協力しています。ファンドはSolana、Aptos、Cardano、およびBaseを基盤に発行され、ArchaxプラットフォームのRWAセクションに上場しており、BlackRockなどの機関製品と同列に位置しています。

千循科技と愛租機が提携し、3Cレンタル資産のトークン化製品を発表しました。

千循テクノロジー（01640.HK）は、7月15日に深圳市愛租機科技有限公司（愛租機）と戦略的協力を結んだと発表しました。双方はRWAとブロックチェーン技術を基に、スマートフォンおよびタブレットのレンタル分野で「3Cレンタル資産トークン化」製品を共同で構築します。

注目プロジェクトの動向

MyStonks(ストンクス)

! [RWAウィークリーレポート|SECメンバー:トークン化された証券はまだ規制されています。ケイマン諸島は、トークン化されたファンド(7.9-7.15)の規制境界を明確にするための修正を提案しました；(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-97f4fe83f59a36ff32cc7335b3cf354b.webp)

一文の紹介:

MyStonksは、コミュニティ主導のDeFiプラットフォームであり、アメリカの株式などのRWAをトークン化し、チェーン上での取引を行うことに焦点を当てています。プラットフォームは、Fidelityとの提携により、1:1の実物保管とトークン発行を実現し、ユーザーはUSDC、USDT、USD1などのステーブルコインを使用してAAPL.M、MSFT.Mなどの株式トークンを鋳造し、Baseブロックチェーン上で24時間取引を行うことができます。すべての取引、鋳造、償還プロセスはスマートコントラクトによって実行され、透明性、安全性、監査可能性が確保されています。MyStonksは、TradFiとDeFiの境界を越え、ユーザーに高い流動性と低いハードルのアメリカ株式のチェーン上投資への入り口を提供し、「暗号の世界のNASDAQ」を構築することに努めています。

新着情報:

7月9日、MyStonksは、プラットフォームがアメリカ財務省金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）からMSB（Money Services Business）ライセンスを取得し、正式にアメリカおよびその海外領土でのコンプライアンス運営資格を得たことを発表しました。

7月10日、MyStonksは世界的なコンプライアンスロードマップを正式に発表しました。ロードマップに基づき、MyStonksは7月に米国SECによる証券型トークンの発行（STO）の登録を完了し、Merkle Tree資産チェーン上の証明メカニズムを導入して、資産の透明性とユーザーの信頼をさらに向上させる予定です。

! RWAウィークリーレポート|SECメンバー:トークン化された証券はまだ規制されています。ケイマン諸島は、トークン化された資金(7.9-7.15)の規制境界を明確にするための修正案を提出しました)

7月14日、MyStonksは発表しました。7月18日の取引終了時に、PG.M（プロクター・アンド・ギャンブルの米国株トークン）を保有している全てのユーザーアカウントに対して、ブロックチェーンのスナップショットを行います。1枚のPG.Mトークンを保有するユーザーは、1.0568 USDTの配当を受け取ります。配当は8月15日にMyStonksアカウントに自動で配布され、ユーザーの操作は不要です。

7月15日、MyStonksはWeb3アグリゲーションプラットフォームCOPXとの戦略的提携を発表しました。即日より、双方は招待コードシステムを通じてリベート協力を開始します。ユーザーはCOPX専用の招待コードを使用してMyStonksに登録することで、プラットフォームからのリベートを享受でき、手数料はトークン形式で自動的にユーザーアカウントに返還されます。

###オンドファイナンス(ONDO)

! RWAウィークリーレポート|SECメンバー:トークン化された証券はまだ規制されています。ケイマン諸島の提案された法律は、トークン化された資金(7.9-7.15)の規制境界を明確にします)

一文の紹介:

Ondo Financeは、構造化金融商品とリアルワールド資産のトークン化に焦点を当てた分散型金融プロトコルです。その目標は、ブロックチェーン技術を通じて、トークン化された米国債やその他の金融商品などの固定収益製品をユーザーに提供することです。Ondo Financeは、ユーザーが低リスクで高流動性の資産に投資できるようにしながら、分散型の透明性と安全性を維持します。そのトークンONDOはプロトコルガバナンスとインセンティブメカニズムに使用され、プラットフォームはクロスチェーン操作もサポートし、DeFiエコシステムにおけるその適用範囲を拡大しています。