暗号資産がインフレの出口になるのは有利な情報？Arthur HayesがBTC 25万ドル、ETH 1万ドルを叫ぶ長文

BitMEXの創設者Arthur Hayesは、最新の長文《Time Signature》の中で、ダンスのリズムを比喩に用い、アメリカの金融市場が戦時経済モデルに突入しようとしていることを分析しています。彼はアメリカが政府主導の信用拡張とステーブルコインの準備メカニズムを通じて、バブルを暗号資産に向けて持っていき、大規模な赤字に道を見出し、ビットコインとイーサリアムを史上最大の機会の波に推し進めていると考えています。

金融市場は踊りのようなもので、リズムに合わせて踏むことができる人だけが利益を得られる。

ヘイズはまず音楽のリズムを金融市場の運行ロジックの比喩として用い、踊るには正しいビートを踏む必要があり、投資も「信貸創造 (credit creation)」という金融市場の鼓動に従うべきであることを強調しています。法定通貨供給の拡張は、資産価格を決定する基本的なリズムであり、固定供給のビットコイン (BTC) とイーサリアム (ETH) システムにおいて、このリズムは強い価格変動として増幅されることになります：

利益を上げる取引で最も重要な変数は、法定通貨の供給がどのように変化するかを理解することです。特に供給が固定されている資産であるビットコインにとって、法定通貨の供給が拡大する速度がビットコインの価格上昇の速度を決定します。

ここで、彼は「信用創造」が単なるマクロ経済用語ではなく、定量化可能なエントリーシグナルでもあると考えています。

アメリカの経済モデルは転換する必要がある：自由市場からファシスト経済主義へ

ヘイズは、地政学的対立の高まりに直面して、(中米対立、中東およびウクライナ・ロシア地域)とアメリカの経済および債務構造の不均衡に対処するために、アメリカは「自由市場」と「半資本主義 (semi‑capitalist)」から、政府主導と市場操作を組み合わせた混合体制、すなわち「国家資本主義 (state capitalism)」へと移行する必要があると指摘している。

これは政府主導の信用配分と産業資源の配置のモデルであり、比較的耳障りな言い方をすれば、「ファシズム (fascism) 経済体制」です。

彼はアメリカのレアアース企業MP Materialsを例に挙げ、アメリカ国防省が出資し最大の株主となり、調達量を保証することで、モルガン・スタンレーやゴールドマン・サックスなどの巨頭がMP Materialsに大量の融資を行う意欲を引き出した。資金はその後労働者の手に渡り、消費や税収を促進し、国家によって権限が与えられ主導される経済拡張を形成する。

この事例は、アメリカ政府がどのように介入し資金の流れを導くことで、一見市場主導で実際には国家主導の経済成長メカニズムを推進しているかを説明しています。

インフレに対抗する新戦略：アメリカ政府は暗号市場にバブルを吹き込んだ

想像するのは難しくないが、上記の方法は避けられない深刻な通貨のインフレをもたらすだろう。しかし、ヘイズはアメリカ政府が「反乱を起こさない人々」にこのバブルを吹き込むことを選択すると考えている。これは中国が過去に資金を不動産に吹き込むことを選択したのと同じだ。アメリカにとって、「暗号資産」は新しいバブルの媒体となるだろう：

暗号通貨の投資家は若く、マイノリティであることが多く、政治的に関与しています

このグループの人々が暗号資産で富を得た場合、政権党(共和党)の支持基盤となる可能性があります。

暗号投資は多くの場合、ステーブルコインを通じて行われ、これらのステーブルコインは逆に米国債の準備によって支えられ、間接的に米国債の資金プールとなります。

このロジックは：「印刷されたお金が暗号資産に流入する → 投資家がステーブルコインを購入する → ステーブルコインを鋳造することで米国債を購入する → 国債には買い手がいる → インフレ圧力のバブルが暗号市場に向かう」です。

(ウォール街で話題の「ペンシルバニア計画」を分析する：ステーブルコインは米国債を変え、ドルを再び栄光に戻すことができるのか？)

Hayesはバブルを受け入れ、全面的にロングを取る：ビットコイン 250K、エーテル 10K

Hayesは、この資金の舞踏会のリーダーはイーサリアムとそのDeFiエコシステムになると考えています。彼は、自身が運営するファンドMaelstromがすでにETHと他の基本的なDeFiプロトコルに全面的に再投資していると述べ、今年の終わりにおけるビットコインとエーテルの目標価格について予測を行いました：

BTC:250,000米ドル

ETH:10,000米ドル

暗号資産総時価総額は100兆ドルに見込まれています

彼は、現在、インフレーションに反対するよりもインフレーションを受け入れる方が良いと強調し、機関投資家の資金が重要な推進力になると述べました。特に、401(k)のような退職金資金が暗号資産の配置を開放することを検討していることや、トランプが将来的に暗号通貨のキャピタルゲイン税を廃止する可能性があることは、資金の流入を加速することが期待されています。

ヘイズは「平均的に見ると、暗号資産の総時価総額が1ドル増えるごとに、0.09ドルがステーブルコインに流入する。トランプができる限りのことをすれば、彼が2028年に退任する前に、その時価総額を100兆ドルに押し上げることが期待されており、現在の約25倍になるだろう。」

もしあなたがこれが不可能だと思うなら、あなたは暗号資産に触れている時間がまだ十分ではありません。この世界的な資金の流入は、ステーブルコイン発行者に約数十兆ドルの米国債購入力を生み出すでしょう。

(トランプがアメリカの401(k)退職金プランで暗号資産に投資を開放することを検討しており、9兆ドル規模が期待されています)

この記事は暗号資産がインフレの出口になるのは良いことか？アーサー・ヘイズがBTC 25万ドル、ETH 1万ドルとの長文を発表した。最初に登場したのは、ブロックチェーンニュースABMedia。