戦略株は企業財務の熱狂の中で100億ドルを稼いでいるにもかかわらず下落している

ストラテジーの株は、会社が第2四半期に100億ドルの利益を発表したにもかかわらず、時間外取引で1.4%下落しました。

その総市場資本は現在、約1130億ドル未満で、会社の株は今年34%上昇しています。

2025年第一四半期に近く60億ドルの損失を受けた後、11桁の利益が発生し、周囲の空売り業者からの圧力が高まり、最新の暗号ブームに飛び乗る他の企業からの競争が激化しています: 企業の財務。

これらはビットコイン、そして最近ではアルトコインを蓄積してバランスシートを強化する企業であり、時には他のビジネスモデルを考慮せずに行われる。

それらの企業は、戦略に対して重大な脅威をもたらします。戦略は、ビジネスソフトウェア企業としての商業的利益を放棄し、ビットコインの財務管理としての取り組みを優先しているようです。

「戦略の結果は主にビットコイン戦略に基づくものであり、レガシーソフトウェアビジネスは財務戦略に大きく追い越されており、全体的に見るとほとんど関連性がない」とCoinSharesのアナリスト、アレクサンドル・シュミットはDL Newsに語った。

一例として、元ホテルバジェット運営者からビットコイン財務会社に転身した日本出身のメタプラネットがあります。この会社は大部分の不動産を売却し、その収益を使ってビットコインをまとめて購入しました。現在、メタプラネットは法人が保有するビットコインの量で世界第七位に位置しています。

2020年8月にStrategyのエグゼクティブチェアマンであるマイケル・セイラーによって始まったトレンドは、他の暗号通貨にも波及しています。イーサリアムのトレジャリー企業が増加しており、XRPをバランスシートに追加する企業も増えています。バイナンスのBNBも現在、いわゆる戦略的資産として保有されています。

ストラテジーは現在、ビットコインの総供給の3%以上を保有しています。それは628,791ビットコインに相当し、約740億ドルの価値があります。

しかし、その驚くべき数字ではサイラー氏は満足しません。企業は新たに発表したSTRCオファリングを通じて、さらに42億ドルを調達してビットコインを購入する計画です。

サイヤーの戦略は、スキームを模倣しようとするコピーキャットの全産業を刺激しており、株価に与えた影響もそうだ。

資金モデル

では、ストラテジーはどのようにしてその relentless Bitcoin の購入資金を調達しているのでしょうか？

まず、転換社債です。アイデアはシンプルです：今借りてビットコインを購入し、ビットコインと会社の株式の両方の価値の上昇にすべてを任せます。株価が上昇し続けると、債務は株式に転換され、会社は現金で返済する必要がなくなります。

第二に、優先株です。これらは、既存の株主をあまり希薄化させることなく、利回りを求める投資家を惹きつけるように設計されています。

優先株は通常、固定配当を支払い、資本構成の中で普通株の上に位置するため、事態が悪化した場合に投資家にクッションを提供します。

物語は続く批評家たち、伝説的なショートセラーのジム・カーノスのような人々は、それらを「完全な財務のナンセンス」と呼んでいる。

最後に、戦略は市場価格での株式施設、いわゆるATMを展開します。これにより、セイラーは主に価格が強そうな時に、少量の株式を市場に直接供給することができます。しかし、このモデルにもリスクはあります。

コインベースのアナリストは、このモデルが暗号通貨市場に対してシステミックリスクをもたらすと述べており、マクロアナリストのノエル・アチェソンはこれを「驚くべき」トレンドと呼んでいます。

ペドロ・ソリマノはDLニュースのブエノスアイレスに拠点を置く市場コレスポンデントです。ヒントがありますか？彼にメールしてください psolimano@dlnews.com*.*

コメントを見る