World Liberty Financialは誕生以来、そのコアバリューをTrumpの政治ブランドと深く結びつけており、その戦略的意図は技術革新ではなく、強力なブランドアイデンティティを利用して市場浸透と資本調達を行うことです。
1.1. ビジョンとミッション："金融の民主化"と政治的ナラティブ
World Liberty Financialは2024年9月に正式に一般公開され、その公式なポジショニングはこのプロジェクトが「ドナルド・トランプ大統領のビジョンに触発された」と明確に示しています。このブランドポジショニングは偶然ではなく、プロジェクトの最も核心的な独特な売りの一部を構成しています。公に宣言されている使命は、ユーザーフレンドリーなツールを作成することによって「DeFiの民主化を実現する」ことであり、主流のWeb2ユーザーを引き付けることを目指し、「暗号通貨とアメリカを再び偉大にする」というスローガンを掲げています。この政治的な色合いの強い宣伝は、WLFIを「操作された」伝統的金融システムに対抗する「反体制」運動として形作っています。
World Liberty Financialの投資家構成は非常に複雑で、伝統的な金融機関、プロジェクト内部の人々、そして暗号世界で物議を醸している人物たちが共同で構成する資本ネットワークを呈しています。この多様な資本構造はプロジェクトに資金を提供する一方で、巨大な評判リスクももたらします。
2.1. トランプ家族の持株権と財務アレンジ
トランプ家族はWorld Liberty Financialで絶対的な支配地位を占めています。**DT Marks DEFI LLCというトランプのビジネスエンティティは、同社の60%の株式を保有しています。さらに重要なことに、このエンティティはすべてのWLFIトークンの販売収入の最大75%を受け取る権利があります。**この利益分配モデルはスタートアップでは非常に珍しく、典型的な創業者の株式インセンティブの範囲を超えており、資金調達の大部分が直接トランプ家族の手元に入ることを保証しています。
**World Liberty FinancialとNasdaq上場企業ALT5 Sigmaとの取引は、このプロジェクトの金融工学の核心であり、その設計の複雑さと非伝統性は、暗号通貨だけでなく伝統的な金融市場でも非常に珍しいものです。**このメカニズムは、流動性のないWLFIトークンの取引可能な公開市場代理を創造し、巧妙な資本サイクルを通じてその市場評価を確立することを目的としています。
第一歩：WLFIはトークンを使用して株式を取得 World Liberty FinancialはALT5のプライベートファイナンスにリード投資家として参加しました。しかし、その対価は現金ではなく、75億ドルの価値の自社発行のWLFIトークンでした。この非現金取引を通じて、WLFIはALT5の株式とワラントを取得しました。
WLFI Eagle:政治資本と暗号金融工学の饗宴
ダニーX、@agintender
WLFIは、政治ブランドと分散型金融を組み合わせたプロジェクトで、Trumpファミリーが主導しています。**ALT5との資本循環設計を通じて評価を迅速に拡大し、低流通量+高FDVのトークンモデルを採用しています。**機関や暗号資本の参加を引き付けているものの、技術的な安全性、ガバナンスの集中、潜在的な規制リスクも伴っています。
!
1. プロジェクトの起源：TRUMP FAMILY のDeFiにおける戴冠の道
World Liberty Financialは誕生以来、そのコアバリューをTrumpの政治ブランドと深く結びつけており、その戦略的意図は技術革新ではなく、強力なブランドアイデンティティを利用して市場浸透と資本調達を行うことです。
1.1. ビジョンとミッション："金融の民主化"と政治的ナラティブ
World Liberty Financialは2024年9月に正式に一般公開され、その公式なポジショニングはこのプロジェクトが「ドナルド・トランプ大統領のビジョンに触発された」と明確に示しています。このブランドポジショニングは偶然ではなく、プロジェクトの最も核心的な独特な売りの一部を構成しています。公に宣言されている使命は、ユーザーフレンドリーなツールを作成することによって「DeFiの民主化を実現する」ことであり、主流のWeb2ユーザーを引き付けることを目指し、「暗号通貨とアメリカを再び偉大にする」というスローガンを掲げています。この政治的な色合いの強い宣伝は、WLFIを「操作された」伝統的金融システムに対抗する「反体制」運動として形作っています。
1.2. コアリーダーシップと運営チーム
トランプ家族の参加は直接的かつ公式なものです。プロジェクトの文書によると、ドナルド・トランプ本人は「首席暗号通貨提唱者」を務め、その息子ドナルド・トランプ・ジュニアとエリック・トランプは「Web3大使」を務め、さらにはわずか18歳の息子バロン・トランプも「首席DeFi先見者」の称号を与えられました。これがいわゆる親子の連携なのでしょうか？!
プロジェクトの日常運営は、COOのザカリー・フォークマン、データおよび戦略担当のチェイス・ヘロ、そしてCEOのザック・ウィトコフの3人のコアチームによって担当されています。注目すべきは、ウィトコフがトランプの中東問題顧問スティーブ・ウィトコフの息子であることですが、これに政治的なつながりがあるかどうかは意見が分かれるところです。
1.3. 初期戦略：Aaveを通じてユーザーフレンドリーなDeFi貸付ポータルを構築する
プロジェクトが最初に外部に示した技術的な青写真は比較的シンプルで、WLFIが提案した最初で唯一の重要な技術的なシナリオは、Aave v3プロトコルのインスタンスを起動することです。AaveはDeFi分野で最も成熟し、実戦で検証された貸付プロトコルの1つです。
この戦略の核心は、新しいDeFi技術を自社開発することではなく、Aaveが既に存在する堅牢なインフラと流動性プールを利用して、その上に初心者に優しい簡素化されたユーザーインターフェースを構築することです。目的は、ユーザーがDeFiに参入する際の障壁を下げ、大規模にユーザーを引き込むことです。この戦略は、プロジェクトの初期段階での重点がブランドの影響力を利用して迅速にユーザーを獲得することであり、基盤技術の革新ではないことを示しています。
この最初に設定された、比較的保守的な目標は、私たちがこのプロジェクトの後の大規模な戦略的転換を理解するための重要な参照基点を提供します。最初の貸出ストーリーはシンプルでわかりやすく、プロジェクトが初期に公衆の注目と最初の資金を引き付けるのに役立ちました。しかし、このシンプルな構想はすぐに、ステーブルコインと上場企業を中心にした金融帝国を構築するという遥かに壮大で複雑な計画に取って代わられました。
この変化は、最初のAave計画が単なる「物語の足場」である可能性を示唆しています——**市場に上陸するための、受け入れられやすい物語であり、本当に複雑で利益を生む金融機関は裏で急速に構築されている。**これは単なるビジネスの進化ではなく、プロジェクトのコアビジネスモデルの根本的な変革——ソフトウェアサービスプロバイダーから完全に金融機関への転換です。
2. 投資家の星占い:機関投資家、インサイダー、物議を醸す人物の組み合わせ
World Liberty Financialの投資家構成は非常に複雑で、伝統的な金融機関、プロジェクト内部の人々、そして暗号世界で物議を醸している人物たちが共同で構成する資本ネットワークを呈しています。この多様な資本構造はプロジェクトに資金を提供する一方で、巨大な評判リスクももたらします。
2.1. トランプ家族の持株権と財務アレンジ
トランプ家族はWorld Liberty Financialで絶対的な支配地位を占めています。**DT Marks DEFI LLCというトランプのビジネスエンティティは、同社の60%の株式を保有しています。さらに重要なことに、このエンティティはすべてのWLFIトークンの販売収入の最大75%を受け取る権利があります。**この利益分配モデルはスタートアップでは非常に珍しく、典型的な創業者の株式インセンティブの範囲を超えており、資金調達の大部分が直接トランプ家族の手元に入ることを保証しています。
公開された文書と市場データに基づいて推定すると、トランプ家族が保有するWLFIトークンの名目価値は60億ドルを超え、そのうちドナルド・トランプ本人が約3分の2のシェアを支配しているとされています。この数字により、暗号通貨ビジネスは不動産を一気に超え、トランプ家族の最も重要なビジネス利益となりました。
2.2. 機関の推薦:正当性のマント
主流の金融市場におけるWLFIの合法性のイメージを形成するために、WLFIは多くの著名な機関投資家の参加を成功裏に引き寄せました。その中には、億万長者スティーブ・コーエンが運営するPoint72アセットマネジメント、香港に本社を置くSoul Ventures、さらに2500万ドルの投資を行ったDWF Labsが含まれています。これらの機関の参加は、政治的な色合いの強いこの暗号プロジェクトに、伝統的な金融市場の認知を与える外観を与え、外部への宣伝および信頼性の構築において重要な資本となっています。
2.3. ジャスティン・サンの重要な役割：投資、アドバイザー、そして規制の疑念
**TRONの創設者Justin SunはWLFIの基礎投資者の一人です。****彼は最初にこのプロジェクトに3000万ドルを投資し、その後総投資額を少なくとも7500万ドルに増やしました。**返礼として、Justin Sunはこのプロジェクトの公式顧問に正式に任命され、WLFIが後に発行するUSD1ステーブルコインは彼が主導するTRONネットワーク上で運用されることを選びました。
この投資関係において最も注目すべき点は、米国の規制当局との微妙なタイムラインである。SECはJustin Sunとその会社に対して詐欺訴訟を起こしていた。**しかし、Trumpが大統領に就任してから間もなくの2025年2月、SECは突然この訴訟を撤回した。報道によれば、この決定はSEC内部の多くの勝訴に自信を持っていた職員を「驚かせた」という。**この一連の出来事——Justin SunがTrumpファミリー企業に巨額の投資を行ったことから、彼が直面していた重大な規制の脅威が米国の新政府の誕生後に急速に消え去ったこと——は、利益の交換が存在するのではないかという広範な推測を引き起こした。
これにより、WLFIは単なるビジネスプロジェクトではなく、政治的影響力を行使するためのツールになる可能性があります。 投資家にとって、これはプロジェクトの成否が市場のパフォーマンスや技術力に依存するのではなく、アメリカ政府の政治的風向きや規制の決定と密接に関連していることを意味し、前例のないかつ定量化できない特別なリスクが導入されます。
2.4. Aqua 1 / Web3Port 論争: 怪しい首都の疑惑
別の論争を引き起こした巨額投資は、アラブ首長国連邦に本社を置く財団Aqua 1 Foundationから来ており、同財団はWLFIに1億ドルを投資しました。しかし、独立した調査報告書は、Aqua 1が香港のマーケットメーカーであるWeb3Portと関連していることを指摘しており、後者は市場操作の疑いで複数の取引所から禁止されていました。
ニュース報道によれば、Aqua 1の共同創設者「Dave Lee」とWeb3PortのDavid Jia Hua Liは実際には同一人物であり、両社のウェブサイトは同じサーバーインフラを共有しているとのことです。これらの主張に対して、Aqua 1とDave Leeは、運営上の関連が存在しないことを公に否定し、報道は「事実と異なる」と述べましたが、どの情報が誤っているのか具体的には説明していません。その理由は「進行中の規制およびコンプライアンス手続き」に関わるためです。
この投資家の背景に基づく戦略的な区分は、プロジェクト側の複雑な資金調達戦略を明らかにします。一方で、プロジェクトはPoint72などの「クリーン」な機関資本を利用し、一般市民や従来の市場に対してその合法性と信頼性を示しています。もう一方では、Justin Sunのような議論を呼ぶ人物やWeb3Portなどの汚点のある実体との関係が噂されるチャネルから巨額の資金を調達しています。
3. 戦略の進化：ステーブルコインUSD1を中心としたエコシステムへの移行
World Liberty Financialプロジェクトは、単純なアプリケーションレイヤープロジェクトから、基盤となる金融インフラを構築することに専念する壮大なエコシステムへの重要な戦略的転換を経験しました。その中心にはUSD1ステーブルコインがあります。
3.1. 貸出フロントから金融インフラへ
プロジェクトの初期のストーリーは、ユーザーに「第三者のDeFiアプリへのアクセス」を提供することでした。この位置づけは、DeFiの世界へのポータルまたはアグリゲーターのように見えました。しかし、このストーリーは2025年3月に根本的な変化を遂げ、プロジェクトチームは正式にネイティブステーブルコインUSD1を導入し、「次世代金融プラットフォーム」を構築することに専念することを発表しました。
この転換は、プロジェクトの野心、範囲、リスク状況が質的に飛躍したことを示しています。
3.2. USD1ステーブルコインの深掘り解析：メカニズム、保管および成長の原動力
この戦略的転換は、WLFIエコシステムにおけるステーブルコインの真の経済的地位を明らかにしました。WLFIトークン自体は純粋なガバナンストークンとして明確に定義されており、経済的権利は付随していません。では、Trump家族が60%を保有する商業エンティティに価値を創出するエンジンとは一体何でしょうか？答えはUSD1ステーブルコインです。
テザーやサークルのビジネスモデルと同様に、法定担保型ステーブルコインの発行者は、準備資産を米国債のような利息を生む金融商品に投資することで巨額の収入を得ることができます。したがって、ステーブルコインはWLFIの一つの製品にとどまらず、企業全体が生き残り、キャッシュフローを生み出すための核心的なエンジンです。貸出の物語からステーブルコインへの移行は、プロジェクトに持続可能なビジネスモデルを構築するための必然的な選択です。
しかし、この成長モデルは大きなリスクも伴います。**いわゆる「最も成長が早い」という物語は、金融工学の産物であり、市場の自然選択の結果ではありません。**その時価総額はMGX/Binanceとの単一取引に高度に依存しており、これはUSD1の流動性と安定性がごく少数の機関対称者に深く結びついていることを意味し、深刻なシステミックリスクを形成しています。USDCやUSDTが数千のプロトコルに統合され、数百万のユーザーに広く使用されているのとは異なり、USD1の基盤は狭くて脆弱です。MGXまたはBinanceとの関係に何らかの変動が生じれば、その認知価値と実用性は破滅的な崩壊を引き起こす可能性があります。
3.3. エコシステムパートナーと統合
WLFIは、DeFiエコシステムを構築するために、Ondo Finance、Ethena、Chainlink、Sui、Aaveなどの他の主要なブロックチェーンプロトコルとの協力関係を積極的に築いています。さらに、このプロジェクトは「マクロ戦略」を通じて多様なデジタル資産の準備金庫を構築し、ポートフォリオにはBTC、ETH、TRX、LINK、SUI、ONDOなどのさまざまな主要な暗号資産が含まれています。
4. ALT5 シグマメカニズム：公開市場のサイフォンツールを構築する
**World Liberty FinancialとNasdaq上場企業ALT5 Sigmaとの取引は、このプロジェクトの金融工学の核心であり、その設計の複雑さと非伝統性は、暗号通貨だけでなく伝統的な金融市場でも非常に珍しいものです。**このメカニズムは、流動性のないWLFIトークンの取引可能な公開市場代理を創造し、巧妙な資本サイクルを通じてその市場評価を確立することを目的としています。
4.1. 15億ドルの「Crypto Vault」取引の構造
2025年8月、WLFIは実際にALT5 Sigma（ALTS）の支配権を取得しました。ALT5 Sigmaは元々疼痛治療事業を行っていた上場企業で、後に決済テクノロジーに転換しました。取引の核心内容は、ALT5が一次的な公募増資と同時にプライベートプレースメントを通じて150億ドルの資金を調達し、「WLFIトレジャリー戦略」を実施することを発表したことです。
取引の一環として、WLFIのコアエグゼクティブチームがALT5のリーダーシップに完全に参加しました。WLFIのCEOザック・ウィトコフがALT5の取締役会の議長に就任し、エリック・トランプが取締役会のメンバーとなりました。
4.2. 資本の循環流動：WLFIはどのように自らの金庫に資金を注入するのか
この取引の巧妙さは、その設計された資本循環メカニズムにあります。具体的な手順は以下の通りです:
第一歩：WLFIはトークンを使用して株式を取得 World Liberty FinancialはALT5のプライベートファイナンスにリード投資家として参加しました。しかし、その対価は現金ではなく、75億ドルの価値の自社発行のWLFIトークンでした。この非現金取引を通じて、WLFIはALT5の株式とワラントを取得しました。
第二ステップ：ALT5は外部投資家から資金を調達します。同時に、ALT5は公募増資の方法で、他の外部機関投資家からさらに75億ドルの資金を調達しました。
ステップ3：ALT5は調達した現金でWLFIトークンを買い戻します。最後に、ALT5は外部の投資家から調達した7.5億ドルの現金を使用して、World Liberty Financialからより多くのWLFIトークンを直接購入し、そのいわゆる「会社の金庫」を充実させます。
このプロセスは完璧な資本のクローズドループを形成しました：WLFIは自らのゼロコストで創造したトークンを用いて、上場企業の支配権を取得しました；その後、この上場企業は公開市場から集めた真の資金を使って、WLFIのトークンを再購入しました。この操作はWLFIトークンに実際の需要を生み出すだけでなく、上場企業の取引行為を通じて、公に市場での価格を与えました。
4.3. 戦略目標:非流動性資産の評価と流動性の創出
ALT5との取引の前に、WLFIトークンは譲渡不可能に設定されていたため、市場には価格が存在しませんでした。**ALT5との取引はWLFIトークンに公式な評価を初めて与えました - 1枚あたり$0.20。**この価格は取引の両者（実際には同じ管理者）によって設定されましたが、上場会社の取引枠内で行われたため、内部者が保有する数十億枚のトークンに対してかなりの紙上の富を生み出しました。
この構造は、MicroStrategyが会社をビットコインの代理株式に転換する戦略を模倣しています。これは、ALTSの株式をWLFIトークンの公開市場取引代理に効果的に変えました。投資家はALTSの株式を購入することで、WLFIへの投資エクスポージャーを間接的に得ることができ、WLFIトークンの初期の流動性不足の問題を解決しました。
**このメカニズムは、規制のアービトラージと金融の錬金術の完璧な組み合わせです。その核心は、規制された公開市場を利用して、規制されていない暗号資産の裏付けと価格設定を行うことにあります。**ナスダック上場企業が特定の価格でWLFIトークンを取得する取引を企画することによって、**プロジェクトチームは根拠のある、さらにはSECに報告する必要がある評価を空から創り出しました。****これは金融の錬金術に他なりません：自ら発行し流動性を欠くデジタルトークンを、検証可能な帳簿上の価値を持つ資産に転換することです。**この資産は、その後、担保として使用されたり、バランスシートに計上されたり、さらなる資金調達の基礎として利用されたりします。
元SECの元職員は、この取引に対して深刻な警告を発し、その固有の利益相反が「暗号エコシステムの最悪の慣行を規制された公開市場に持ち込んだ」と指摘しました。しかし、プロジェクトサイドの観点から見ると、この利益相反は欠陥ではなく、メカニズム設計の核心的特徴です。資産売り手（WLF）と買い手（ALT5）を制御しているのは同一のグループであり、彼らは完全に自己利益のために取引条件を主導できます。これは公平な取引ではなく、WLFの内部者が特定の財務目標（すなわち評価額と流動性を創出するため）を達成するための巧妙に組織されたパフォーマンスです。この構造はALTSの外部投資家にとって巨大なリスクをもたらします。なぜなら、彼らの資本は企業内部に利益相反が存在する管理層によって制御される資産を支援するために利用されているからです。
5. WLFIトークンエコノミクス：供給、配分とユーティリティ分析
WLFIトークンの経済モデルの設計は矛盾と不透明さに満ちており、その供給配分とリリースメカニズムは慎重に設計され、内部者に最大の市場優位性をもたらすことを目的としているようです。
5.1. 総供給量と矛盾の分配モデル
WLFIトークンの総供給量と最大供給量は共に1000億枚です。しかし、これらのトークンの分配方法について、市場には全く異なる二つの矛盾するバージョンが流布しています：
プロジェクトパートナーのChase Herroの公表声明によると、トークン配分の計画は次の通りです：63%が一般投資家に販売され、17%がユーザー報酬に使用され、20%がプロジェクトチームに留保されます。
5.2. トークンセールのラウンドと早期投資家の分布
WLFIプロジェクトは複数回のトークンセールを通じて、2025年3月までに85,000人以上のKYC認証を受けた参加者から合計5.5億ドルの資金を調達することに成功しました。しかし、その初期の販売プロセスは順調ではありませんでした。2024年10月のある販売活動はウェブサイトのクラッシュにより混乱に陥り、その際には800万ドル以上しか調達できず、設定した3億ドルの目標を大きく下回りました。
初期投資家は非常に低い価格でトークンを取得しました。これには、各トークンが0.015ドルおよび0.05ドルのラウンドが含まれています。これは、トークンが上場取引されると、これらの初期投資家が巨額の未実現利益を手に入れることを意味します。
5.3. トークン放出計画：9月1日のロック解除と今後のロックアップ
プロジェクトチームの発表によれば、WLFIトークンは9月1日から市場で取引される予定です。この初回のロック解除は早期投資家向けに特別に行われます：彼らが$0.015および$0.05のラウンドで購入したトークンの20%が解放され、流通状態になります。注目すべきは、ALTSとWLFIの決済価格が$0.2であることです。
今回解放されるトークンの数量は、WLFIの総供給量の約5%に相当します。これは重要な設計であり、上場初期の流通供給量（いわゆる「フロート」）を極めて低く保つことを確実にします。一方、創業者、チームメンバー、顧問に割り当てられたトークンは、上場時にロック状態を維持し、即時の売却を防ぎます。そして、投資家が保有する残りの80%のトークンも引き続きロックされ、その具体的な解放スケジュールは将来のコミュニティガバナンスト投票によって決定されます。
このトークンのリリーススケジュールは、「低流通、高FDV」の市場ダイナミクスを生み出すために慎重に設計されています。総供給量のごく一部（約5%）のみをロック解除することで、流通中のトークンは人為的に希少状態に保たれています。同時に、プロジェクトの強力なブランド背景と機関投資家の支持がその市場熱を生み出し、先物市場での価格と全体のFDVを押し上げています。この「低流通、高FDV」の状況は、市場操作の古典的な温床です。少量の買い資金があれば、トークン価格の急激な上昇を引き起こす可能性があります。この価格急騰は内部者にとって非常に有利です。なぜなら、彼らが保有する大量のロックされたトークンの表面価値を大きく引き上げることができるからです。たとえこれらのトークンが一時的に売却できなくても。
5.4. ユーティリティ分析：経済的権利のない純粋なガバナンストークン
WLFIトークンの公式な位置付けは非常に明確です：それは純粋なガバナンストークンです。保有者はプロトコルの将来の発展方向に投票する権利を持つ以外に、プロトコルの収入、配当、またはその他の経済的利益を共有する権利はありません。その唯一の効用は、プラットフォームのガバナンス投票に参加することです。
しかし、この「ガバナンス」の効果は現実には単なる幻想に過ぎない可能性があります。内部者が巨額かつ高度に集中したトークンの割合を保有しているため、コミュニティ投票の結果は実際には事前に決定されています。創業チームとその同盟者は、常にあらゆる決定を支配するための十分な票を持っています。したがって、一般の小口投資家にとって、「ガバナンス」機能は形骸化しています。トークンの真の目的は分散型ガバナンスではなく、取引可能な投機資産としての役割です。その価値は完全に市場の感情とTrumpのブランド効果に由来し、その価格の動態は、プロジェクト側が供給のリリースリズムを制御することによって正確に管理されています。