時価総額が歴史的な新高値を記録したPAX GoldやTether Gold、さらには各大プラットフォームが続々と上线している株式トークンに関して、現実世界資産（RWA）がかつてない速度でオンチェーンに向かっているようです。
特に、TradFi機関が次々と投資を始めており、ますます成長する金トークンや米国株トークン市場、ブラックロックやシティグループなどの金融大手による兆ドル規模の予測、さらにはナスダックの参入まで、RWAはDeFiの次の重要な物語であるだけでなく、Cryptoが現実世界に接続する歴史的な列車になる可能性があります。
それゆえに、このトレンドを探る前に、私たちはまず原点に戻り、根本的な問題に答えるべきかもしれません：
なぜ Web3 と Crypto は、RWA をこれほど切実に必要としているのか？
2020年にCompound/UniswapがDeFiの盛夏を引き起こして以来、Cryptoの世界は大きな発展を遂げ、オンチェーン資産の種類と規模はネイティブ資産の循環の中で迅速な冷却スタートと指数的な拡大を実現しました。
DeFiLlamaの統計データによると、記事執筆時点で、全ネットワークのDeFiの総ロックされた価値（TVL）は1600億ドルを超え、2022年11月の1780億ドル近くの歴史的ピークレベルに迫っています。
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ソース: DeFiLlama
この千億帝国の中で、Aave、MakerDAO、Lidoを代表とする貸出およびステーキングプロトコルは、主要な資金の割合を提供するだけでなく、無数のDeFiレゴプロトコルが生存するための重要なインフラストラクチャーにもなっています。言い換えれば、現在のほとんどすべての分散型取引およびデリバティブプロトコルは、これらの基盤となる貸出プロトコルの信用システムの上に構築されています。
DeFiの発展初期において、ネイティブアセット間の「内部循環」は疑いもなく非常に巧妙なデザインであり、エコシステムのコールドスタートに必要なシード資金の要求を解決するだけでなく、Cryptoの世界で資金効率を向上させる数々の国境を越えた革新を大いに刺激しました。しかし、この「内部循環」モデルの限界もますます顕著になっています：
言い換えれば、ネイティブアセットの内循環だけでは、DeFiはもはや天井を突破するのが難しく、より安定した価値のアンカーを導入するためには、DeFiは外に目を向け、現実世界の資産に目を向ける必要がある。
正是在この背景の下、RWA（Real World Assets、リアルワールドアセット）ストーリーが生まれました。RWA、つまり「リアルワールドアセットをオンチェーンにする」は、不動産、米国債、消費者信用、米国株、アートなど、現実世界の資産をトークン化する方法でブロックチェーンに導入し、流動性を解放し、取引効率を向上させることを目的としています。
客観的に言えば、現在のDeFiとWeb3市場は伝統的な金融市場と比較してまだ大きなギャップがありますが、RWA（リアルワールドアセット）のトークン化の出現は、Web3が次の1兆ドル規模の市場に踏み込むための新しい希望をもたらしました。
これこそがDeFiが「内循環」から「外循環」へ、そしてネイティブな繁栄から主流の採用へと進むための必然の道です。
既然私たちは RWA の必要性を理解したので、現在の市場状況を見てみましょう——現在の RWA 市場は非常に活況を呈しており、その中で最も成熟し、典型的な代表は、トークン化されたゴールドです。
Token Terminalのデータによれば、現在イーサリアム上には約24億ドルのトークン化された金（XAUTとPAXGを含む）が存在し、今年これまでのトークン化された金の供給量は約100%増加しています。これは、ユーザーのオンチェーンのヘッジ資産への需要を反映しているだけでなく、RWAモデルの実行可能性を証明しています。
ソース: Token Terminal
更に注目すべきは、伝統的な金融権威機関もRWAトークン化の配置を加速し始めていることです。
『フィナンシャル・タイムズ』の報道によると、世界ゴールド協会（WGC）は公式に認められたデジタル形式の金を導入するために積極的に取り組んでおり、「私たちは金のために標準化されたデジタルレイヤーを構築しようとしています。これにより、他の市場で使用されるさまざまな金融商品が将来的に金市場にも適用できるようになります」と述べています。この動きは、ロンドンで9000億ドル規模の実物金市場を根本的に変える可能性があります。
当然、客観的に言えば、2310億ドルに達するゴールドETF市場や、27.4兆ドルの実物金の総時価総額と比較すると、トークン化された金は確かにまだ始まったばかりですが、だからこそその将来的な成長の可能性は計り知れません。
そのほかにも、米国債券や米国株などの主流金融資産のトークン化が、RWA分野で最も注目される方向性となっています。Ondo Financeを代表とする主要プロジェクトは、短期米国国債の収益をオンチェーンに持ち込み、暗号ユーザーに対してコンプライアンスがあり、安定した収益源を提供しています。
そして、米国株のトークン化は、最近の注目を集めており、世界中のユーザーに対して、7x24時間障害なく世界のトップ企業の価値成長に参加するための道を提供しています。Ondo FinanceからRobinhood、さらにMyStonksに至るまで、ますます多くの機関がAppleやTeslaなどの人気株をオンチェーンに移行し、DeFiエコシステムにより豊富な資産タイプを注入しています。
現在主流の Web3 ウォレットも続々とトークン化された米株や金などの RWA 資産を統合し始めています。imToken を例に挙げると、現在 Ondo Finance が提供する株式トークンを保有・管理することがサポートされています。例えば、Apple（AAPL）やTesla（TSLA）などです。これらのトークンの価値はその基礎資産にリンクしており、J.P. Morgan などのトップ金融機関と提携して保管されており、資産のコンプライアンスと安全性が保障されています。
風頭正勁のゴールドトークンであれ、蓄勢待発の株式トークンであれ、RWAはもはや周辺の実験品ではなく、裏方から前面に出てきた主流のナarrativeです。
データの次元から見ると、RWAの物語は、間違いなく今後10年間の「ブロックチェーン+」における最も明確なアルファの方向性です。
RWA研究プラットフォームrwa.xyzの統計によると、現在RWAの総市場体量は近300億ドルであり、ブラックロックは2030年までにトークン化された資産の時価総額が10兆ドルに達すると予想しています。
言い換えれば、今後 7 年間、RWA の物語の潜在的な成長空間は 300 倍以上に達する可能性があります。
これらの数字は偶然ではなく、世界中の現実世界の資産（不動産、株式、債券、クレジットなど）の総価値が数百万億ドルに達するという単純な事実に基づいています。たとえごくわずかの部分がトークン化されるだけでも、ブロックチェーンの世界に前例のない価値の洪流をもたらすでしょう。
ソース: rwa.xyz
この資本の流れの変革の中で、Ethereum は間違いなく最も重要な戦場です——技術の成熟度、資産の安全性、DeFi プロトコルのエコシステムの完全性において、他のパブリックチェーンを大きくリードしています。そのため、イーサリアムの共同創設者であるジョセフ・ルービンは、RWA がイーサリアムエコシステムの今後10年間の成長を促進する最大のエンジンの1つになると明言しています。
アメリカ国債のトークン化（例えば、Ondo Finance）からプライベートクレジットのオンチェーンファイナンス（例えば、Centrifuge）まで、さまざまなRWAプロジェクトが多様に展開されています。
RWAの真の意味は、単なる資産のオンチェーンに留まらず、形成されつつある金融パラダイムの転換を示しており、DeFiと従来の金融の基盤構造を同時に再構築する可能性があります。
本質的に、RWAは「インクリメンタルキャピタルストーリー」を代表しており、それはDeFiに対してより安定した、低い相関の高品質な担保を提供するだけでなく、ブロックチェーンの世界と現実の金融システムとの初めての真の握手を意味します。
今後10年間で、RWAは、暗号が実体経済に移行し、主流の採用を達成するための決定的なターニングポイントになる可能性があります。
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RWAはなぜWeb3の「歴史的バス」なのか？
時価総額が歴史的な新高値を記録したPAX GoldやTether Gold、さらには各大プラットフォームが続々と上线している株式トークンに関して、現実世界資産（RWA）がかつてない速度でオンチェーンに向かっているようです。
特に、TradFi機関が次々と投資を始めており、ますます成長する金トークンや米国株トークン市場、ブラックロックやシティグループなどの金融大手による兆ドル規模の予測、さらにはナスダックの参入まで、RWAはDeFiの次の重要な物語であるだけでなく、Cryptoが現実世界に接続する歴史的な列車になる可能性があります。
それゆえに、このトレンドを探る前に、私たちはまず原点に戻り、根本的な問題に答えるべきかもしれません：
なぜ Web3 と Crypto は、RWA をこれほど切実に必要としているのか？
DeFiが次元の壁を突破するという歴史的な必然性
2020年にCompound/UniswapがDeFiの盛夏を引き起こして以来、Cryptoの世界は大きな発展を遂げ、オンチェーン資産の種類と規模はネイティブ資産の循環の中で迅速な冷却スタートと指数的な拡大を実現しました。
DeFiLlamaの統計データによると、記事執筆時点で、全ネットワークのDeFiの総ロックされた価値（TVL）は1600億ドルを超え、2022年11月の1780億ドル近くの歴史的ピークレベルに迫っています。
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ソース: DeFiLlama
この千億帝国の中で、Aave、MakerDAO、Lidoを代表とする貸出およびステーキングプロトコルは、主要な資金の割合を提供するだけでなく、無数のDeFiレゴプロトコルが生存するための重要なインフラストラクチャーにもなっています。言い換えれば、現在のほとんどすべての分散型取引およびデリバティブプロトコルは、これらの基盤となる貸出プロトコルの信用システムの上に構築されています。
DeFiの発展初期において、ネイティブアセット間の「内部循環」は疑いもなく非常に巧妙なデザインであり、エコシステムのコールドスタートに必要なシード資金の要求を解決するだけでなく、Cryptoの世界で資金効率を向上させる数々の国境を越えた革新を大いに刺激しました。しかし、この「内部循環」モデルの限界もますます顕著になっています：
言い換えれば、ネイティブアセットの内循環だけでは、DeFiはもはや天井を突破するのが難しく、より安定した価値のアンカーを導入するためには、DeFiは外に目を向け、現実世界の資産に目を向ける必要がある。
正是在この背景の下、RWA（Real World Assets、リアルワールドアセット）ストーリーが生まれました。RWA、つまり「リアルワールドアセットをオンチェーンにする」は、不動産、米国債、消費者信用、米国株、アートなど、現実世界の資産をトークン化する方法でブロックチェーンに導入し、流動性を解放し、取引効率を向上させることを目的としています。
客観的に言えば、現在のDeFiとWeb3市場は伝統的な金融市場と比較してまだ大きなギャップがありますが、RWA（リアルワールドアセット）のトークン化の出現は、Web3が次の1兆ドル規模の市場に踏み込むための新しい希望をもたらしました。
これこそがDeFiが「内循環」から「外循環」へ、そしてネイティブな繁栄から主流の採用へと進むための必然の道です。
火と食用油:金から米国株までのRWAプラクティス
既然私たちは RWA の必要性を理解したので、現在の市場状況を見てみましょう——現在の RWA 市場は非常に活況を呈しており、その中で最も成熟し、典型的な代表は、トークン化されたゴールドです。
Token Terminalのデータによれば、現在イーサリアム上には約24億ドルのトークン化された金（XAUTとPAXGを含む）が存在し、今年これまでのトークン化された金の供給量は約100%増加しています。これは、ユーザーのオンチェーンのヘッジ資産への需要を反映しているだけでなく、RWAモデルの実行可能性を証明しています。
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ソース: Token Terminal
更に注目すべきは、伝統的な金融権威機関もRWAトークン化の配置を加速し始めていることです。
『フィナンシャル・タイムズ』の報道によると、世界ゴールド協会（WGC）は公式に認められたデジタル形式の金を導入するために積極的に取り組んでおり、「私たちは金のために標準化されたデジタルレイヤーを構築しようとしています。これにより、他の市場で使用されるさまざまな金融商品が将来的に金市場にも適用できるようになります」と述べています。この動きは、ロンドンで9000億ドル規模の実物金市場を根本的に変える可能性があります。
当然、客観的に言えば、2310億ドルに達するゴールドETF市場や、27.4兆ドルの実物金の総時価総額と比較すると、トークン化された金は確かにまだ始まったばかりですが、だからこそその将来的な成長の可能性は計り知れません。
そのほかにも、米国債券や米国株などの主流金融資産のトークン化が、RWA分野で最も注目される方向性となっています。Ondo Financeを代表とする主要プロジェクトは、短期米国国債の収益をオンチェーンに持ち込み、暗号ユーザーに対してコンプライアンスがあり、安定した収益源を提供しています。
そして、米国株のトークン化は、最近の注目を集めており、世界中のユーザーに対して、7x24時間障害なく世界のトップ企業の価値成長に参加するための道を提供しています。Ondo FinanceからRobinhood、さらにMyStonksに至るまで、ますます多くの機関がAppleやTeslaなどの人気株をオンチェーンに移行し、DeFiエコシステムにより豊富な資産タイプを注入しています。
現在主流の Web3 ウォレットも続々とトークン化された米株や金などの RWA 資産を統合し始めています。imToken を例に挙げると、現在 Ondo Finance が提供する株式トークンを保有・管理することがサポートされています。例えば、Apple（AAPL）やTesla（TSLA）などです。これらのトークンの価値はその基礎資産にリンクしており、J.P. Morgan などのトップ金融機関と提携して保管されており、資産のコンプライアンスと安全性が保障されています。
風頭正勁のゴールドトークンであれ、蓄勢待発の株式トークンであれ、RWAはもはや周辺の実験品ではなく、裏方から前面に出てきた主流のナarrativeです。
RWA、暗号の歴史的なシャトル
データの次元から見ると、RWAの物語は、間違いなく今後10年間の「ブロックチェーン+」における最も明確なアルファの方向性です。
RWA研究プラットフォームrwa.xyzの統計によると、現在RWAの総市場体量は近300億ドルであり、ブラックロックは2030年までにトークン化された資産の時価総額が10兆ドルに達すると予想しています。
言い換えれば、今後 7 年間、RWA の物語の潜在的な成長空間は 300 倍以上に達する可能性があります。
これらの数字は偶然ではなく、世界中の現実世界の資産（不動産、株式、債券、クレジットなど）の総価値が数百万億ドルに達するという単純な事実に基づいています。たとえごくわずかの部分がトークン化されるだけでも、ブロックチェーンの世界に前例のない価値の洪流をもたらすでしょう。
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ソース: rwa.xyz
この資本の流れの変革の中で、Ethereum は間違いなく最も重要な戦場です——技術の成熟度、資産の安全性、DeFi プロトコルのエコシステムの完全性において、他のパブリックチェーンを大きくリードしています。そのため、イーサリアムの共同創設者であるジョセフ・ルービンは、RWA がイーサリアムエコシステムの今後10年間の成長を促進する最大のエンジンの1つになると明言しています。
アメリカ国債のトークン化（例えば、Ondo Finance）からプライベートクレジットのオンチェーンファイナンス（例えば、Centrifuge）まで、さまざまなRWAプロジェクトが多様に展開されています。
RWAの真の意味は、単なる資産のオンチェーンに留まらず、形成されつつある金融パラダイムの転換を示しており、DeFiと従来の金融の基盤構造を同時に再構築する可能性があります。
本質的に、RWAは「インクリメンタルキャピタルストーリー」を代表しており、それはDeFiに対してより安定した、低い相関の高品質な担保を提供するだけでなく、ブロックチェーンの世界と現実の金融システムとの初めての真の握手を意味します。
今後10年間で、RWAは、暗号が実体経済に移行し、主流の採用を達成するための決定的なターニングポイントになる可能性があります。